# Track F — Calendar seasonality (hour-of-day / day-of-week) on BTC & ETH

**Data:** 2026-06-19 · **Script:** `scripts/research/trackF_seasonality.py`
**Dati:** Deribit mainnet certificati, BTC/ETH 1h UTC. Fee baseline 0.10% RT (`fee_side=0.0005`).

## Domanda
Esiste un edge di calendario *sistematico e tradeable* (ora del giorno, giorno della
settimana, interazione ora×giorno) su BTC ed ETH, netto fee, OOS, per-anno, su entrambi gli asset?

## Metodologia (anti-overfit, anti-leakage)
- `ret[i]=close[i]/close[i-1]-1` è noto a `close[i]`; una posizione decisa a `close[i]` guadagna
  `ret[i+1]`. La statistica che decide il trade usa **solo barre ≤ i** (mai la barra tradata né futuro).
- **Tradeable test onesto = ADAPTIVE EXPANDING sign**: a `close[i]` guardo il bucket di calendario
  della barra `i+1` (il clock è noto, zero look-ahead) e prendo il **segno della media passata** di
  quel bucket (espandente, warmup-gated). Long-flat o long-short. Fee solo su `|Δposizione|`.
  È l'analogo onesto di "tradare il seasonal": i dati scelgono il segno di ogni bucket **dal vivo**.
- Tabelle descrittive per-ora/per-giorno split IS(65%)/OOS(35%) come diagnostica.
- Regola discreta ottimizzata in-sample (entra a ora H, tieni W barre, dir migliore) mostrata solo
  per **esporre il gap IS→OOS** (384 celle testate/asset).
- Benchmark **buy-and-hold** come controllo del long-bias.

## Risultati

### 1. Descrittive (bp/barra, IS vs OOS)
- **Hour-of-day:** sign-agreement IS/OOS solo **12/24 (BTC)** e **8/24 (ETH)** → caso. Le ore "US
  close" 21:00–22:00 UTC sono positive in entrambi gli split su entrambi gli asset (l'unico pattern
  con un minimo di coerenza), ma il resto è rumore che cambia segno tra IS e OOS.
- **Day-of-week:** più stabile. **Giovedì negativo** su BTC ed ETH in IS *e* OOS; Lun/Mer positivi.
  Sign-agreement 6/7 (BTC), 5/7 (ETH).

### 2. Adaptive expanding-sign (il test tradeable)
| Strategia | BTC Sharpe | ETH Sharpe | Note |
|---|---|---|---|
| HOUR long-short | **−5.39** | **−4.04** | DD 100%. Annientata dalle fee. |
| HOUR long-flat | −2.92 | −2.09 | DD 100%. Idem. |
| DOW long-short | +0.64 | +0.83 | DD 82–84%, −66% nel 2022 |
| DOW long-flat | +0.81 | +0.96 | DD 75–78%, −64/−66% nel 2022 |
| HOUR×WEEKDAY (168 buckets) | −5.05 | −3.96 | DD 100%. Overfit puro + fee. |

### 3. Il controllo che smonta il DOW — **buy-and-hold**
- BTC buy-hold: **Sharpe 0.79, CAGR 34.9%, DD 77%**  → DOW long-flat: Sh 0.81, CAGR 34.2%, DD 77.5%.
- ETH buy-hold: **Sharpe 0.84, CAGR 42.4%, DD 81%** → DOW long-flat: Sh 0.96, CAGR 52.7%, DD 74%.
- Il DOW long-flat è **long il 78% del tempo** (`mean_pos≈+0.78`). È **buy-and-hold travestito**:
  guadagna perché crypto sale, non perché esiste un edge di giorno. Lo "skip del giovedì" aggiunge
  pochissimo e non giustifica un deploy.

### 4. Fee sweep (HOUR long-short adaptive)
A fee **0%**: Sh +0.61 (BTC) / +0.80 (ETH) — solo long-drift. A 0.10% RT: **−5.4 / −4.0**. Turnover
**~8.000 flip/anno** (segno orario instabile, cambia quasi ogni barra) → morte istantanea per fee.
Le strategie hour-of-day sono ad alta frequenza per costruzione: le fee sono di prim'ordine e le
uccidono.

### 5. Regola discreta ottimizzata in-sample (trappola multiple-testing)
- BTC: best IS H=05 hold=24h dir=+1 → **IS Sh +4.25 → OOS Sh +1.47** (+3.7 bp/trade).
- ETH: best IS H=13 hold=24h dir=+1 → **IS Sh +7.35 → OOS Sh +0.90** (+3.2 bp/trade).
- Collasso IS→OOS classico. Inoltre "hold 24h dir+1" = ancora **long-bias** (entra una volta/giorno
  e tiene 24h ≈ sempre long). Il margine OOS (~3 bp/trade su 10 bp RT) è marginale e fragile.

## Multiple-testing
199 celle di calendario/asset (24 ore + 7 giorni + 168 ora×giorno) + 384 (H,W,dir)/asset. Con così
tante celle, bucket "significativi" spuri sono **garantiti**. Filtri applicati: segno scelto dal vivo
su soli dati passati, deve reggere OOS, per-anno, e su **entrambi** BTC ed ETH.

## Verdetto — **SPURIO / NON deployable**
- **Nessun edge di calendario netto-fee robusto** su BTC ed ETH.
- **Hour-of-day:** morto (fee + segno instabile). L'unica regolarità (US-close 21–22 UTC positiva) è
  troppo debole e non sopravvive al turnover.
- **Day-of-week:** l'unico risultato "positivo" è **long-bias mascherato** (≈ buy-and-hold,
  Sharpe ~0.8–0.96 < trend portfolio 1.32, DD 75–84% rovinoso, −65% nel 2022). Non è un edge
  seasonal sfruttabile; è esposizione direzionale al drift di crypto.
- **Hour×weekday:** overfit puro (IS −3.6 → OOS −8.0).
- Coerente con la lezione del progetto: dove l'unica "direzione" che funziona è essere long, non c'è
  alpha di timing — c'è beta. Il trend portfolio (TP01) cattura quel beta in modo vol-targeted e
  con DD ~12%, infinitamente meglio di qualunque regola di calendario qui.

**Azione:** track F chiuso negativo. Non aggiungere nulla al portafoglio. Il soffitto Sharpe ~1.3 su
BTC/ETH regge.
