research(wave-0822): GROWTH-POLICY — il libro gira al 7% di Kelly, e ogni gate del progetto e' cieco alla scala

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@@ -7,6 +7,7 @@ null de-levering superato + eseguibilita' al capitale dichiarato.
 | # | filone | verdetto | in una riga |
 |---|---|---|---|
 | 9 | ADAPTIVE-HORIZON | **SCARTATO** | il "vincitore adattivo" ha lookback incollato al bordo il 100% del tempo = TSMOM costante a 20g (corr 1.000, dSh 0.00 in 8/8 anni e 0/12 ancore); isolando le celle davvero adattive -> NEUTRAL, corr→TP01 0.90 = TP01 travestito || 4 | DEALER-GAMMA | **SCARTATO** | la gamba tradeable e' INCOERENTE (BTC non separa, ETH separa al ROVESCIO); cio' che resta e' quasi tutto DVOL (corr 0.66), gia' refutato il 26/06. DSR 0.440 e la cella migliore sta SOTTO il massimo atteso dal rumore |
+| 2 | GROWTH-POLICY | **LEAD** (condizione, non data) | il libro gira al **7% di Kelly** e raccoglie il **15%** della crescita massima in log; il gradino eseguibile 1.00x->1.25-1.50x vale 14.7a -> 12.9-11.6a al muro. Ma un solo giorno -10% all'anno porta k* da ~10x a **2x**: non si decide su un conto vero con la lente close-only |
 
 ## Note che sopravvivono ai singoli filoni
 
@@ -45,3 +46,26 @@ informazione. `gamma_flip_level` congelato nel **61%** dei passi su BTC.
   strike/ora, quote_status ok ~100%, segno giusto) — **ma la soglia non e' portabile** (`dng=0`
   corrisponde a `GEX=+5.8e6` su BTC): ricalibrarla sui 90 giorni sarebbe la selezione che il
   progetto rifiuta. Riapertura non prima di **~30-40 episodi di regime = ~2 anni (meta' 2028)**.
+
+### 2 — GROWTH-POLICY (r0822_growth_policy.py, 241 celle dichiarate)
+✅ **Controllo di replica superato**: il motore riproduce `r0807_piano_netto` §2 al numero pubblicato
+(EUR250/m -> 19,8a / P 52%; EUR500/m -> 14,7a / P 99%) con path diversi.
+📌 **Il risultato strutturale: ogni gate del progetto e' INVARIANTE ALLA SCALA.** Lo Sharpe misura
+1,31 a OGNI cella del knob di leva -> `deflated_sharpe` e `marginal_vs_tp01` non falliscono, **non
+vedono la variabile**. E' per questo che la leva e' l'unica leva del libro mai esaminata in 2 mesi.
+- Serie de-luckata x0,89: drift 17,11%/a, vol 11,37%, Sharpe 1,51, peggior giorno -3,95%.
+  Netto fee E netto fisco d'accumulo (33% + carry 4a + patrimoniale 0,2%).
+- k* empirico **~10-14x** (banda 10x a 1500 path / 14x a 2500: la POSIZIONE non e' risolta),
+  Kelly gaussiano 13,2x. Libro a k=1 -> g 17,0%/a, maxDD mediano 18,1%, P(DD>30%) 1,4%.
+- **Fragilita' che decide il verdetto:** k* e' lineare nell'errore del drift (stimato su 7,4 anni) —
+  -1 SE -> 10x, -2 SE -> 7x, drift dimezzato -> 7x, drift zero -> 0,5x. E allo **stress di coda**
+  un giorno -10% **all'anno** porta k* a **2x**, -15%/anno a **1x**.
+- ⚠️ **Controllo di plausibilita' FALLITO dall'agente sul proprio output** (e riportato): capitale
+  mediano **$4,4e12** da $600 a k=14x -> il modello assume ritorno **indipendente dalla size**.
+  A k>2 i numeri sono aritmetica, non previsioni.
+- **Gate pre-registrato (condizione, non data): nessuna proposta di k>1 prima di rifare la curva con
+  la lente WICK ACCOPPIATA** (`r0725_prop_coupled`) — a leva il breach si valuta sul MINIMO, e la
+  lente close-only usata qui e' quella misurata **cieca** il 25/07 (raddoppia i breach da daily-loss).
+- 📌 **Sottoprodotto da verificare (tocca un'etichetta del libro live):** a `target_vol=20%` la vol
+  **realizzata** di TP01 e' **12,14%** — il target vale sulla posizione quando c'e', e TP01 e'
+  long-flat. **L'etichetta sovrastima il rischio preso di ~40%.**