PAVIMENTO-LEVA (§72): il pavimento non licenzia taglia, 0/16 — e corregge §71

Domanda dell'operatore: "possiamo usare quanto conosciamo del pavimento per
studiare una strategia". L'inverso di COLLAR01: non "quanto DD mi risparmia
il pavimento a taglia fissa" (perdeva contro il de-levering) ma "quanta
TAGLIA mi autorizza a DD fisso" — l'unica cosa che il de-levering non puo'
comprare (cambia la FORMA, non la proporzione), e la grandezza su cui vive
il tetto di leva del progetto (n·frac·scala·sl <= 0,50 => 1,67x).

RISULTATO: 0/16. La sola put a premio reale PEGGIORA il maxDD in 16/16 celle
(FORTE 51,83% -> 55,4-75,8%; LARGO 71,94% -> 74,8-81,7%), quindi k_f = 1,000
ovunque: niente da licenziare. Monotono nella protezione: piu' la put e'
vicina, peggio va — il bleed del premio E' il drawdown.

🚨 CORREGGE §71 (stesso giorno). Stamattina A1 diceva "il pavimento funziona
davvero". E' il COLLAR a ridurre il DD, non il pavimento: a premio zero la
put lo riduce (51,83 -> 36,76, il controllo), a premio reale lo peggiora =>
tutto il beneficio e' mangiato dal premio, e oltre. Nel collar la riduzione
viene dal TETTO: il suo premio compensa il bleed, e cappare l'upside abbassa
il picco da cui il DD si misura — un picco piu' basso, non protezione.
Premio di pareggio: 36-79% del reale; il DVOL sta 1,32x sopra la RV, quindi
un prezzo equo (~76%) sfiora il pareggio nelle celle migliori e lo manca
nelle altre. Il motivo di §46 (beta) non si applica — a beta 1,0 la put
paga davvero — ma il verdetto di §46, "il maxDD SALE", si riproduce per un
motivo diverso. Corretti il diario di §71 (titolo e A1), RESULTS, memoria.

IL MECCANISMO (B2), trasferibile: i drawdown di BTC sono GRIND. maxDD FORTE
2021-07-20 -> 2022-05-06 = 290 giorni; LARGO fino al 2023-10-16 = 818. Una
put a 7-14g copre UNA finestra; il DD che conta dura 20-60 finestre; la put
scade OTM ogni settimana (para nel 0-9% dei cicli) mentre il premio sanguina.
Non protegge nemmeno la finestra peggiore: 14g FORTE -22,9% nudo -> -23,6%
col pavimento. Su BTC il pavimento compra protezione contro la cosa sbagliata.

LA LICENZA DEL DISASTER-SL E' DI CARTA (B3), scritto prima che sia comodo:
con la put a 5d/14g a 21,9% dallo spot, sostituire sl con quella distanza
darebbe 2,28x. Ma l'invariante limita UN episodio, la put limita UNA
finestra, e il massimo su finestre consecutive non e' limitato da nulla:
1 finestra -23,6% (coperta), 8 finestre -33,6% (non coperte) => a 2,28x un
grind di 112 giorni costerebbe il 77% dell'equity. disaster_sl_pct NON si
sostituisce con la distanza di un pavimento. Aggiunto a CLAUDE.md §3.

GATED SULL'IV (B4) — la copertura dinamica che §46 non aveva provato: put
ON solo sotto il 25°/50° pctl di DVOL/RV. Migliora molto (FORTE +3,8% ->
+8,4%) ma resta sotto la base (+10,04%) e il DD resta >=. L'incollatura
ignora lo spread delle transizioni A FAVORE del gated: perde a maggior ragione.

Quattro attese a priori (B1-B4) scritte prima, tutte confermate.

NON MISURATO, dichiarato: nessun DSR (cade al primo gate); nessuna lente
reale; nessun pavimento a scadenza lunga (30-90g, che coprirebbe piu'
finestre di grind) perche' l'operatore ha vincolato a <=15 giorni — e'
l'unica variante che B2 lascia aperta, e sta fuori dal vincolo.

Libro, pesi, cron, config INVARIATI. Nessun ordine. Test 25/25 sui filoni.

Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>

docs/memory/20-ondate-e-scartati.md

@@ -1467,8 +1467,10 @@ una maschera a caso della stessa frequenza**.
   **L'entrata non ha aggiunto un solo parametro:** `tsmom_blend` media tre `np.sign()` su (30,90,180)
   ⇒ valori in {−1,−1/3,+1/3,+1}, quindi *"forte bull"* = `|blend|==1` (52,5% dei giorni) contro il
   confronto dichiarato `|blend|>=1/3` (97,1%); il segno da' long **e** short.
-  ✅ **A1 CONFERMATA — il pavimento FUNZIONA: maxDD scende in 36/48 celle** (§46: saliva in 162/162).
-  *La meta' della domanda dell'operatore ha risposta positiva.*
+  ✅ **A1 CONFERMATA — il COLLAR riduce il maxDD: 36/48 celle** (§46: saliva in 162/162).
+  🚨 **Corretto lo stesso giorno da PAVIMENTO-LEVA (§72): NON e' il pavimento a farlo.** La put da
+  sola, a premio reale, **peggiora il DD in 16/16 celle**; nel collar la riduzione viene dal TETTO
+  (compensa il bleed, e cappare l'upside abbassa il picco da cui il DD si misura).
   ❌ **Ma il de-levering lo fa meglio in 45/48**, e il baratto costa **2-8 punti di drift per punto
   di DD** (Δdrift/ΔmaxDD **7,90** gate forte, **1,98** largo).
   🚨 **C9 in forma pura: il tetto taglia il 46,2% dei cicli VINCENTI, il pavimento para il 6,7% dei
@@ -1503,3 +1505,19 @@ una maschera a caso della stessa frequenza**.
   **Cosa lo riapre:** un **f di stress su un crash catturato** (la condizione che §3 pone allo
   short-vol), o un sottostante **senza coda destra grassa**. **Non** lo riaprono tenor, delta o
   griglie piu' fini: la pendenza e' monotona verso l'angolo, e l'angolo e' gia' misurato.
+
+- **PAVIMENTO-LEVA "il pavimento come licenza di taglia" — REFUTATO 0/16 (2026-09-01)** —
+  `r0901c_pavimento_leva.py`, diario `2026-09-01c-pavimento-leva.md`, registro §72. L'inverso di
+  COLLAR01: non *quanto DD risparmia* ma *quanta TAGLIA autorizza a iso-DD*, l'unica cosa che il
+  de-levering non puo' comprare. **La sola put a premio reale PEGGIORA il maxDD in 16/16 celle**
+  ⇒ `k_f = 1,000`, niente da licenziare. 🚨 **Corregge COLLAR01 lo stesso giorno**: il DD lo
+  riduceva il **tetto**, non il pavimento (compensa il bleed e abbassa il picco). Pareggio del DD
+  solo a **36-79% del premio reale**; prezzo equo ≈76%: non basta.
+  📌 **Il meccanismo, trasferibile: i drawdown di BTC sono GRIND (290-818 giorni), la put copre
+  UNA finestra** e para nel 0-9% dei cicli: compra protezione contro la cosa sbagliata.
+  🚨 **La licenza del disaster-SL e' di CARTA**: sostituire `sl` con la distanza del pavimento
+  darebbe 2,28x, ma su 8 finestre consecutive la perdita e' −33,6% → **77% dell'equity**.
+  `disaster_sl_pct` NON si sostituisce con la distanza di un pavimento.
+  **Gated sull'IV sottile** (la copertura dinamica che §46 non aveva provato): migliora, perde.
+  **Cosa lo riapre:** scadenza lunga che copra il grind (fuori dal vincolo ≤15g dell'operatore),
+  o un premio di varianza negativo su BTC. Non delta, tenor ≤15, gate IV: misurati.