research(gtaa): ZPRR e' R2US (stessa ISIN) + correzione sul verso del costo FX

L'operatore ha verificato su Revolut: R2US assente, ZPRR e SPY4 presenti.

(1) ZPRR (Xetra EUR) == R2US (Londra USD): stessa ISIN IE00BJ38QD84, stessa classe di
quote, stesso NAV. La gamba small cap e' risolta. Regola: si cerca per ISIN, non per
ticker — lo stesso fondo ha ticker diversi su borse diverse.

(2) SPY4 IE00B4YBJ215 NON e' small cap ne' S&P 500: e' SPDR S&P 400 MID cap (l'S&P 500
e' SPY5). Misurato come ripiego su 6.5 anni: Sharpe 0.86 vs 0.86, corr fra i due sleeve
0.991, peggiore in 3/7 anni = moneta. Sulla finestra corta di 3.2 anni sembrava -0.15:
era rumore. Ripiego accettabile per ragione meccanica (small e mid USA correlano ~0.95
giornaliero), NON validato — e' proprio perche' non si distinguono che la scelta non
conta.

(3) CORREZIONE a un'indicazione data ieri. Avevo scritto "una linea in EUR aggiunge la
conversione per ordine". Vero solo per un conto in USD: per un conto in EURO vale
l'opposto. L'esposizione economica e' identica (il fondo detiene attivi USD, nessuna
delle due linee e' coperta) — la valuta di quotazione non copre nulla, decide solo se
serve una conversione. Regola giusta: prendere la linea nella valuta del proprio saldo.
Misurato: turnover lordo $13.655/anno su $10k -> 25bps = -0.07 Sharpe = $34/anno = ~$1.6
per ordine, contro una soglia di $18.90.

Regola generale: un costo di conversione non e' una proprieta' dello strumento ma della
coppia strumento-CONTO.

Book, pesi, cron, config INVARIATI. 447 test verdi (+3).

Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
Claude-Session: https://claude.ai/code/session_01XBbYmiXqbUNuGpK9sfbsGp

CLAUDE.md

@@ -1113,10 +1113,29 @@ Prima ondata di ricerca onesta su BTC/ETH certificati (5 track, harness condivis
   (d) **Cosa cercare sul proprio conto — per ISIN, non per ticker** (da contract details IB; tutti
   domiciliati IE, quotati a **Londra in USD**): **VUAA** `IE00BFMXXD54` ($143.80) · **XNAS**
   `IE00BMFKG444` ($65.74) · **R2US** `IE00BJ38QD84` ($86.35) · **IDTL** `IE00BSKRJZ44` ($3.09) ·
-  **IGLN** `IE00B4ND3602` ($79.06) · **IHYU** `IE00B4PY7Y77` ($94.12). ⚠️ Le stesse ISIN esistono
-  in EUR su altre borse: la conversione per ordine a 25bps costa **~0.15 di Sharpe**, piu' del
-  costo per ordine di qualunque broker a questa cadenza → **la valuta della linea conta piu' del
-  broker**. Nessuna azione oggi (decisione venue: 100% Deribit fino a $20k).
+  **IGLN** `IE00B4ND3602` ($79.06) · **IHYU** `IE00B4PY7Y77` ($94.12).
+  Nessuna azione oggi (decisione venue: 100% Deribit fino a $20k).
+  ⚠️ **CORREZIONE 27/07 A QUESTO PUNTO.** Avevo scritto "una linea in EUR aggiunge la conversione
+  per ordine → prendere quella in USD". E' vero **solo per un conto in USD**. Per un conto in EURO
+  (retail italiano su Revolut/Degiro) vale l'**OPPOSTO**: la linea USD costringe a convertire a ogni
+  ordine, quella EUR no. L'esposizione economica e' identica (il fondo detiene attivi USD e
+  **nessuna delle due linee e' coperta**): la valuta di quotazione non copre nulla, decide solo se
+  serve una conversione. **REGOLA GIUSTA: prendere la linea nella valuta del proprio saldo.**
+  Misurato (turnover lordo **$13.655/anno** su $10k, 21 ordini): 15bps −0.04 Sh/$20 a., 25bps
+  **−0.07 Sh/$34 a.**, 50bps −0.14/$68 → a 25bps equivale a **~$1.6 in piu' per ordine**, piccolo
+  rispetto alla soglia di $18.90. **REGOLA: un costo di conversione non e' una proprieta' dello
+  strumento ma della coppia strumento-CONTO.**
+  (f) **Equivalenze e ripieghi, verificati su contract details IB (27/07).**
+  **ZPRR (Xetra EUR) == R2US (Londra USD): stessa ISIN `IE00BJ38QD84`, stesso fondo, stesso NAV** →
+  se un broker non quota la linea di Londra, quella di Xetra e' identica (e su conto in euro,
+  migliore). **REGOLA: si cerca per ISIN, non per ticker** — lo stesso fondo ha ticker diversi su
+  borse diverse. ⚠️ **SPY4 `IE00B4YBJ215` NON e' small cap ne' S&P 500**: e' SPDR **S&P 400 MID
+  cap** (l'S&P 500 e' SPY5 `IE00B6YX5C33`). Misurato come ripiego della gamba small: su 6.5 anni
+  Sharpe **0.86 vs 0.86**, CAGR 4.26% vs 4.20%, **corr fra i due sleeve 0.991**, peggiore in 3/7
+  anni = moneta (sulla finestra corta di 3.2a sembrava −0.15: rumore) → **ripiego accettabile**, per
+  ragione meccanica (small e mid USA correlano ~0.95 giornaliero, un TSMOM si accende negli stessi
+  giorni). Non e' "validato": 6.5 anni non distinguono due gambe cosi' simili, ed e' esattamente
+  perche' la scelta non conta. Se c'e' una linea Russell 2000, si usa quella.
   **LEZIONE: una raccomandazione poggiata su un fatto non verificato sul conto reale vale quanto
   quel fatto** — due volte in due giorni un'assunzione sul conto ha cambiato la conclusione (prima
   la negoziabilita' PRIIPs, poi quale conto e' davvero operativo).