research(wave-0701): 6 filoni multi-agente — 0 nuovi sleeve, pesi confermati, gate weights_tilt_null

Ondata onesta su angoli non coperti: funding-TS (chiude il filone funding su 3
lati), breadth alt (non-ridondante ma DSR 0.43, rivisitabile con storia),
XS-residmom (REDUNDANT), pesi+guardia-DD (EW-STR refutato dallo scettico come
selezione-sull'hold-out di 2° ordine, firma best-of-15), VRP-refine (filone
esaurito), stagionalità-XS (morta allo step statistico).

Lezione codificata: weights_tilt_null + combine_outer in src/portfolio
(ogni cambio-pesi vs null di tilt casuali cap-respecting + delta in-sample>=0);
5 test nuovi, suite 165/165.

Co-Authored-By: Claude Fable 5 <noreply@anthropic.com>

docs/diary/2026-07-01-alt-breadth-internals.md

@@ -0,0 +1,91 @@
+# 2026-07-01 — Breadth / market-internals del mercato ALT come segnale su BTC/ETH — SCARTATO
+
+**Tesi.** Gli "internals" del mercato crypto — la partecipazione degli alt — come segnale
+direzionale o gate di de-risk su BTC/ETH perp (2 gambe, eseguibile a ~$600): % di alt sopra la
+propria SMA(N), advance/decline, % di alt che battono BTC (risk-appetite relativo), breadth-thrust.
+Script `scripts/research/r0701_breadth_internals.py` (non committato per policy del filone; harness
+`altlib`). Dati: i 51 parquet certificati `data/raw/hl_*_1d.parquet` → panel di **49 alt**
+(esclusi hl_btc/hl_eth dalla breadth; hl_btc solo come riferimento per la famiglia RS), barre a
+volume 0 mascherate (lezione backfill 2026-06-20; il fetch le aveva già ripulite: vol0=0 su tutti
+i file, gate comunque attivo).
+
+**Limite strutturale dichiarato in partenza:** l'universo HL parte dal 2024-01 → dopo il warmup
+(max 120g) la finestra comune è **2024-05-05 → 2026-07-01 (~2.2 anni)** e l'in-sample pre-HOLDOUT
+è **~8 mesi del toro 2024**. Qualunque esito poteva essere al massimo un lead.
+
+## Famiglie e griglia (108 celle, tutte contate nel deflated Sharpe)
+
+4 famiglie × N∈{20,50,100} × soglia∈{0.3,0.5,0.7} × forma∈{LS, long-flat, gate-su-TP01}:
+
+- **FAM-MA**: % di alt validi con close > SMA(N) (breadth classica).
+- **FAM-AD**: frazione di advancers (ret 1g>0), SMA(N).
+- **FAM-RS**: % di alt che battono BTC sul ritorno a N giorni (≈ market-neutral, l'angolo più ortogonale).
+- **FAM-TH**: breadth-thrust = Δ a N giorni della breadth MA20 (thrust/collapse), score 0.5+Δ.
+
+Tutte causali (rolling/shift soltanto), MIN_VALID=20 asset per data (osservato: 42-49). LS/LF
+vol-target 20% cap 2x (sizing TP01-style); GATE = posizione TP01 × gate binario. Fee 0.10% RT +
+sweep 0-0.30%. Procedura onesta = mirror di `study_family_honest` sulla finestra comune (il
+padding pre-2024 avrebbe contaminato il ranking full-history: le celle GATE con gate=1 pre-storia
+erediterebbero lo Sharpe 2019-2024 di TP01): **cella scelta col SOLO Sharpe in-sample**, DSR su
+tutti i trial, `marginal_vs_tp01` di altlib sulla cella scelta.
+
+## ⚠️ Bug trovato e corretto: allineamento merge_asof su indice non-ns
+
+La prima versione di `_align` usava `b.index.view("int64")//10**6` per i timestamp della breadth:
+su un DatetimeIndex tz-aware **a risoluzione non-ns** (pandas 2.x) la scala esce sbagliata →
+`merge_asof backward` matchava OGNI barra BTC/ETH all'**ultimo** valore della breadth = **il futuro
+broadcast su tutta la storia**. Sintomo: decine di celle con lo stesso identico Sharpe (il segnale
+era una costante). **`causality_ok` NON lo vede** — la serie breadth è un input esterno *fisso*,
+quindi il target sul prefisso troncato coincide col target full per costruzione. Fix: epoca
+esplicita `(idx - Timestamp(1970, tz=UTC)) // Timedelta(1ms)` (come `resample_tf`). **Lezione
+harness:** ogni allineamento di un panel esterno via merge_asof va fatto con epoch-ms esplicita, e
+il sintomo "molte celle con Sharpe identico" è un red-flag di allineamento rotto (gemella
+dell'osservazione merge_asof del 2026-06-20).
+
+## Esito (procedura onesta, finestra comune 2024-05+)
+
+104/108 celle valutabili (4 degeneri flat), 47 con FULL>0. **Cella scelta in-sample** (IS 2.11,
+la selezione non tocca mai l'hold-out): **TH N=100 thr=0.7 long-flat** — long solo dopo un
+breadth-thrust (+0.2 di breadth MA20 in 100g), attiva il 32% dei giorni.
+
+| metrica | valore |
+|---|---|
+| standalone finestra comune | IS **+2.11** → FULL **+0.99**, HOLD **+0.41** |
+| assoluto (per-asset, trimmed) | **PASS** — minFull +0.68, minHold +0.38, fee-survive 0.30%RT, DD 7-11% |
+| marginale vs TP01 | **ADDS** — corr full **0.401**/hold 0.358, resid Sharpe 0.87, multicut {2025:+0.076, 2026:+0.366} persistente, is_hedge=False |
+| **robust_oos** | **False** — jackknife drop-best-month **−0.068** (l'uplift hold-out sta in piedi su UN mese) |
+| **deflated Sharpe** | **0.433** su 104 trial (null-max atteso 1.10) — lontanissimo dal PASS ≥0.95 |
+| earns_slot / earns_slot_honest | **False / False** |
+| causality_ok | True (post-fix) |
+| smallcap $600 | haircut ≈ **0.00** (BTC −0.01, ETH +0.00; 137-152 trade) — eseguibile |
+
+**Ridondanza col trend (il rischio n.1, lezione macro-gate):** qui NON è la modalità di morte.
+corr(pos, TP01pos) 0.15-0.30 e il segnale "lavora" (off mentre TP01 non è flat) nel **24-32% dei
+giorni** (il macro-gate lavorava nel 2-3%). Le forme direzionali LS/LF sono genuinamente diverse
+da TP01 (corr→TP01 0.1-0.4). La forma **gate-su-TP01** invece sì: best gate = NEUTRAL a corr
+0.803, e i gate a soglia bassa = REDUNDANT corr 1.0 (gate mai off → TP01 identico). **La breadth
+come gate di de-risk non aggiunge nulla; come segnale direzionale è diversa dal trend ma l'edge
+non è dimostrabile.**
+
+**Il gemello in hindsight (trasparenza, NON selezionabile).** TH N=100 thr=0.7 **LS** fa FULL 1.13
+/ HOLD 1.06, corr→TP01 **−0.26**, marginal ADDS con robust_oos=True e jackknife +0.46. MA il suo
+in-sample (1.30) è sotto quello della cella lf (2.11): sceglierlo = **selezione-sull'hold-out**
+(esattamente il falso positivo ERM del 2026-06-29). E comunque **DSR 0.518 < 0.95**: anche la
+lettura più caritatevole muore sulla deflazione multiple-testing.
+
+## Verdetto: SCARTATO (niente sleeve, niente forward-monitor cablato)
+
+1. La cella scelta onestamente è ADDS ma **robust_oos=False** (uplift a un mese) e **DSR 0.433**
+   su 104 trial: su ~8 mesi di in-sample (toro 2024) un IS di 2.1 è indistinguibile dal massimo
+   atteso per caso (1.10) e non regge.
+2. Il candidato migliore col senno di poi (TH-LS) sarebbe selezione-sull'hold-out e fallisce
+   comunque il DSR (0.518) — il gate `study_family_honest` fa esattamente il suo lavoro.
+3. Il limite è la **storia**: 2.2 anni totali, 8 mesi di in-sample. Non c'è modo onesto di
+   dimostrare l'edge oggi.
+
+**Cosa resta.** (a) La famiglia **breadth-thrust (TH)** è l'unico angolo con celle OOS-positive e
+bassa/negativa corr a TP01 — **rivisitabile quando il panel HL avrà ≥1-2 anni di storia nativa in
+più** (in-sample multi-regime, DSR ricalcolabile); nessun cablaggio forward oggi, il costo
+dell'attesa è zero. (b) Il breadth-**gate** su TP01 va in bacino con macro-gate e DVOL-gate: terza
+conferma che TP01 non ha bisogno di de-risk esterno (long-flat, già flat nei crash). (c) Il fix
+`_align` (epoch esplicita) è la lezione riusabile per ogni futuro panel esterno.

docs/diary/2026-07-01-funding-ts-signal.md

@@ -0,0 +1,114 @@
+# 2026-07-01 — Funding rate come segnale TIME-SERIES direzionale su BTC/ETH (R0701): SCARTATO
+
+## Contesto
+
+Filone: il **funding orario Hyperliquid come proxy di POSIZIONAMENTO/sentiment** con valenza
+direzionale a orizzonte giornaliero su BTC/ETH — NON carry. Angolo diverso dal prior art già
+chiuso: **FC01** (carry cross-sectional delta-neutral 19 alt → LEAD fragile SCARTATO,
+`2026-06-22-funding-carry-hl.md`) e **funding price-clock** intraday (drift attorno agli stamp →
+FAIL, onda intraday). Qui l'ipotesi è: funding estremo = affollamento long → fade; funding in
+espansione = domanda persistente → follow; funding affollato = de-risk del trend (gate).
+Attrattiva a priori: 2 gambe BTC/ETH perp = **eseguibile al capitale reale ~$600** (non STAT-MODE
+come XS01/opzioni) — se avesse retto sarebbe stato deployabile.
+
+Script: `scripts/research/r0701_funding_ts.py`.
+
+## Dati e causalità (data-first)
+
+- `data/raw/hlfund_{btc,eth}_1h.parquet`: **2023-05-12 → 2026-06-22, 1138/1138 giorni validi,
+  0 gap** dopo il 2023-06 (primi ~27 giorni a cadenza 8h — la somma giornaliera degli stamp li
+  gestisce indifferentemente). Funding medio **+14.4%/anno BTC, +14.6% ETH**; std del funding
+  giornaliero ~5.5 bps.
+- **Join causale** (il punto delicato): le barre 1d di `altlib.get` sono **open-labeled**
+  (datetime = 00:00 UTC del giorno D; il close della barra D è noto alle 00:00 di D+1). Il
+  feature-day D aggrega i SOLI stamp in **[D 00:00, D+24h)** — l'ultimo alle 23:00 — quindi tutto
+  è noto PRIMA della decisione al close della barra D; `eval_weights` shifta la posizione al
+  giorno D+1. Prefix-consistency check esplicito: **max diff 0.0** (nessun leak).
+- **Valutazione su finestra TRONCATA** alla copertura funding, non sul frame prezzi 2018+: fuori
+  copertura il target sarebbe zero per costruzione e i giorni-zero (a) **gonfiano il T del
+  deflated-Sharpe** (anti-conservativo) e (b) diluiscono `cand_insample_sharpe` (il gate
+  `has_insample_edge` scatterebbe a vuoto). La logica di `study_family_honest` è replicata
+  ESATTAMENTE sui frame troncati coi primitivi altlib (selezione IN-SAMPLE-ONLY → gates
+  study_marginal → DSR sull'intera griglia). Cross-check `study_marginal` non-troncato in coda:
+  stessi verdetti (abs WEAK / marginal NEUTRAL / earns_slot False).
+- ⚠️ **STORIA CORTA**: ~3.1 anni totali → in-sample pre-HOLDOUT ~1.6a (meno warmup z), hold-out
+  2025+ ~1.5a. Dichiarato: nessun numero qui ha il peso statistico di TP01 (7 anni).
+
+## Metodo
+
+Famiglia a griglia modesta, 1d, 50/50 BTC+ETH, vol-target 20% cap 2x (convenzione TP01), fee
+0.10% RT + sweep 0.00-0.30%:
+
+- **FADE**: z-score(funding daily, lb) ≥ thr → short; ≤ −thr → long (fade dell'affollamento).
+- **FOLLOW**: z ≥ thr → long; ≤ −thr → short (sentiment momentum).
+- **GATE**: trend long-flat TP01-like (sgn mom 30d+90d) ma FLAT quando z ≥ thr (de-risk crowding).
+- **DIVERGE**: momentum prezzo 20d seguito se funding NON affollato (z ≤ −thr), fatto se z ≥ thr.
+
+Griglia: 4 forme × lb {7,14,30,60}g × thr {0.5,1.0,1.5} = **48 celle**. Selezione cella
+**in-sample-only** (mai sul hold-out), deflated-Sharpe su tutte le 48, gates marginali
+(`marginal_vs_tp01`), boundary-shift della finestra di aggregazione funding (−0/3/6/9/12h),
+`eval_weights_smallcap` a $600.
+
+## Risultati
+
+Best in-sample per forma: **fade 0.34, follow 0.81, gate 1.76, diverge −0.34** — il segnale
+puro-funding è debole ovunque; solo la forma che CONTIENE il trend ha Sharpe.
+
+**Cella scelta (in-sample): GATE lb=60 thr=1.5** — IS 1.76, FULL 1.16, HOLD 0.29.
+
+| Gate | Esito |
+|---|---|
+| Deflated-Sharpe (48 celle) | **0.215** (null-max atteso 1.59) → **FAIL** (soglia 0.95) |
+| Assoluto (frame troncati) | **WEAK** (minFull +0.97, ma minHold **+0.04** BTC); fee-survive fino a 0.30% RT |
+| Marginale vs TP01 | **NEUTRAL**: corr **0.879** (hold 0.92), beta 0.77; uplift w25 hold **+0.001**; robust_oos=False (jackknife −0.074); multicut 2026 **−0.423** |
+| earns_slot / earns_slot_honest | **False / False** |
+| Realism | prefix-diff 0.0 (causale); boundary-shift sign-stable (uplift spread 0.047); smallcap $600 haircut ~0.00 (eseguibile, irrilevante senza edge) |
+
+**Controllo decisivo (lezione TP01-DVOL-overlay)** — lo stesso trend long-flat SENZA gate funding:
+
+```
+trend NUDO :  IS 1.65   FULL 1.14   HOLD 0.37
+trend+GATE :  IS 1.76   FULL 1.16   HOLD 0.29     corr(gated,nudo)=0.928
+delta del gate funding: FULL +0.013, HOLD −0.080
+```
+
+→ **tutto lo Sharpe della "vincitrice" è il trend**; il contributo del funding è ~zero in-sample
+e **negativo sul hold-out**. Il gate è TP01 travestito.
+
+**Miglior cella puro-funding** (la vera tesi del filone): FOLLOW lb=60 thr=0.5 — IS 0.81 ma
+**FULL −0.28, HOLD −1.69**, marginale **DILUTES** (uplift w25 hold −0.778). L'in-sample 0.81 era
+"long-il-toro-2023/24" travestito: z-alto di funding = rally già in corso; nel 2025-26 la stessa
+regola è sistematicamente dalla parte sbagliata. FADE (shortare il crowding) perde sul toro e non
+recupera abbastanza nel chop; DIVERGE negativa ovunque. NB: esistono celle gate con HOLD migliore
+(es. gate 7/1.5 HOLD 0.96) — sceglierle sarebbe **selection-on-holdout**, il gate del 2026-06-29
+esiste esattamente per questo.
+
+## Perché fallisce (meccanismo)
+
+1. Su asset MAJOR il funding è **quasi sempre positivo e segue il prezzo con lag**: lo z-score
+   alto coincide col momentum già espresso → FOLLOW è trend-beta ritardato (muore quando il regime
+   gira), FADE è shortare il toro. Non c'è l'anti-persistenza ("crowding → reversal") che la tesi
+   richiede — a 1d, su BTC/ETH, le liquidazioni-da-crowding sono già nel prezzo prima che lo
+   z-score giornaliero diventi estremo.
+2. L'unico uso "funzionante" (gate di de-risk sul trend) è **ridondante**: TP01-like è già flat
+   quando serve. Stesso verdetto di macro-regime-gate (corr 0.989) e DVOL-overlay: la famiglia
+   "overlay prudenziale su TSMOM" è esaurita — eredita lo Sharpe del trend e non aggiunge nulla.
+
+## Verdetto
+
+**SCARTATO.** `earns_slot=False`, `earns_slot_honest=False` (DSR 0.215). Il funding time-series
+non ha informazione direzionale propria su BTC/ETH a 1d; l'unica cella con Sharpe è trend
+travestito con contributo funding OOS negativo. Niente forward-monitor: non c'è una componente
+funding da monitorare. Con FC01 (carry cross-sectional) e il price-clock intraday, il filone
+"funding come segnale" su dati certi è ora **chiuso su tre lati**.
+
+## Lascito
+
+- `scripts/research/r0701_funding_ts.py` riusabile: (a) loader funding→daily **causale** per barre
+  open-labeled (finestra [D, D+24h), gestione cadenza mista 8h/1h, flag validità copertura);
+  (b) pattern "**truncation-honest**" per dataset a copertura parziale — replica di
+  `study_family_honest` su finestra troncata per non gonfiare il T del DSR né diluire
+  `has_insample_edge` con anni di zeri (riusabile per ogni serie corta tipo DVOL/HL).
+- I parquet `hlfund_*` restano certificati. Se mai si tornasse sul funding: gli estremi VERI
+  (squeeze) vivono sugli alt, ma è di nuovo cross-sectional → STAT-MODE a $600, soglia di prova
+  alta (e FC01 ha già mostrato la fragilità d'universo).

docs/diary/2026-07-01-portfolio-weights-ddguard.md

@@ -0,0 +1,174 @@
+# 2026-07-01 — Pesi statici ri-ottimizzati + guardia-DD sul portafoglio a 4 sleeve
+
+## Mandato
+Migliorare il portafoglio ATTIVO (TP01 41.25 / XS01 18.75 / VRP01 15 / SKH01 25) SENZA nuove
+strategie: (A) ri-ottimizzazione onesta dei pesi statici, (B) guardia-drawdown a livello
+portafoglio (replica del soft-guard vincente del tail-hedge lab 2026-06-23), (C) combinazione.
+NON meta-allocazione dinamica (già scartata, thread 3 del 2026-06-29).
+Script: `scripts/research/r0701_portfolio_opt.py`. Solo ricerca: nessun file di src/ o live toccato,
+i pesi sono PROPOSTI, non applicati.
+
+## Baseline riprodotta
+`run_portfolio.py` oggi: **FULL Sh 2.12 / HOLD 2.21 / DD full 7.8% / CAGR 23.3%** (vs 2.13/2.30
+del diario Skyhook: i dati sono avanzati di una settimana, coerente). Matrice sleeve outer-join
+2019-03-14 → 2026-07-01 (TP01/SKH01 dal 2019, VRP01 dal 2021-05, XS01 dal 2024-01), combine
+identico a `portfolio.combined_daily` (pesi rinormalizzati per-riga sugli sleeve attivi).
+
+## (A) Pesi statici — metodo
+- Ottimizzazione SOLO in-sample (pre-cut), valutazione OOS (post-cut), multi-cut
+  {2024-01, 2024-07, 2025-01}. Sleeve con <120 giorni in-sample al cut (XS01 al 2024-01)
+  PINNED al peso corrente (l'ottimizzatore non ha dati per giudicarli).
+- Criteri: MAXSH (max-Sharpe del combo simulato), RP (inverse-vol), ERC, MINVAR-R (min-var con
+  vincolo ritorno ≥ pesi correnti). Null: EW (25×4) e CURRENT. Vincoli 5%≤w≤60%, Σ=1.
+- **Cap STRUTTURALI dichiarati** (prudenza, non statistica): **VRP01 ≤ 15%** (sleeve MODELLATO su
+  DVOL ATM, stress-f non catturato — "niente short-vol da modello in deploy"), **XS01 ≤ 25%**
+  (STAT-MODE, storia ~2.5 anni). Varianti sotto cap: MAXSH-STR (ottimizzato) e EW-STR
+  (EW proiettato sui cap, parameter-free → TP 30 / XS 25 / VRP 15 / SKH 30).
+
+### Risultati (pesi ottimizzati pre-2025, valutati FULL e HOLD-OUT 2025-26)
+| criterio | pesi TP/XS/VRP/SKH | FULL Sh | FULL DD | FULL CAGR | HOLD Sh | HOLD DD | HOLD CAGR | multi-cut ΔSh OOS | anni vinti |
+|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
+| CURRENT | 41.2/18.8/15/25 | 2.12 | 7.8% | +23.3% | 2.21 | 3.5% | +16.0% | — | — |
+| MAXSH | 27.6/17.5/**39.5**/15.4 | 2.17 | 6.3% | +21.8% | 2.27 | 2.8% | +12.7% | +0.24/+0.08/+0.06 | **1/8** |
+| RP-invvol | 26.7/15.5/**41.6**/16.3 | 2.17 | 6.4% | +21.8% | 2.25 | 2.8% | +12.4% | +0.28/+0.07/+0.04 | — |
+| ERC | 26.6/16.2/**41.6**/15.7 | 2.17 | 6.3% | +21.7% | 2.25 | 2.8% | +12.4% | +0.29/+0.07/+0.05 | — |
+| MINVAR-R | 26.7/23.3/**29.6**/20.4 | 2.18 | 6.4% | +23.3% | 2.37 | 2.6% | +16.1% | +0.20/+0.10/+0.16 | 4/8 |
+| MAXSH-STR | 38.6/25/15/21.4 | 2.14 | 7.5% | +23.4% | 2.28 | 3.3% | +16.8% | **−0.00**/+0.03/+0.07 | 3/8 |
+| EW | 25/25/25/25 | 2.14 | 7.0% | +24.5% | 2.39 | 2.8% | +18.1% | +0.16/+0.17/+0.18 | 6/8 |
+| **EW-STR** | **30/25/15/30** | 2.10 | 8.5% | +25.2% | **2.35** | 3.2% | **+19.7%** | **+0.06/+0.13/+0.14** | **7/8** |
+
+### Lettura onesta
+1. **Gli OTTIMIZZATORI non aggiungono nulla — anzi overfittano.** Tutti (MAXSH/RP/ERC/MINVAR-R)
+   convergono sulla stessa mossa: scaricare TP01 e caricare **VRP01 al 30-42%** perché ha la vol
+   più bassa (7.7%/anno). Ma quella è la vol del MODELLO (premio BS su DVOL, coda di stress non
+   catturata): è esattamente il punto cieco tipo-CC01 ("Sharpe/vol implausibile → rischio
+   nascosto"). E per-anno MAXSH vince **1/8 anni** vs CURRENT — l'uplift multi-cut è smoothing di
+   vol modellata, non alpha di allocazione. **Dentro i cap** l'ottimizzatore (MAXSH-STR) converge
+   quasi sui pesi correnti (38.6/25/15/21.4) e NON è persistente (−0.00 al cut 2024-01) →
+   **i pesi correnti sono già ~ottimi per ciò che il backtest può giudicare lecitamente**.
+2. **L'unico segnale robusto è la DE-CONCENTRAZIONE parameter-free**: EW-STR (EW sotto i cap,
+   nessun parametro fittato) vince **7/8 anni** (unica perdita 2021 −3.1pp), tutti i cut OOS
+   (ΔSh +0.06/+0.13/+0.14), HOLD Sh 2.21→2.35, HOLD CAGR +16.0→+19.7%. Classico "1/N batte
+   l'ottimizzazione" (DeMiguel). La sostanza: CURRENT dà il 41% al peggior Sharpe FULL del book
+   (TP01 1.30) e EW-STR sposta ~11pp da TP01 verso SKH01 (+5pp) e XS01 (+6.25pp).
+3. **MA non è un free lunch risk-adjusted**: FULL Sh 2.12→**2.10** e FULL DD 7.8→**8.5%**
+   (più SKH01, che ha DD standalone 18%, pesa di più nei primi anni a 2 sleeve). L'uplift è un
+   TILT di ritorno verso gli sleeve research-grade con la storia più corta/caveat più pesanti
+   (SKH01 = research win, book 230m da verificare a deploy; XS01 = STAT-MODE non eseguibile a 2k).
+   E TP01 resta l'unico sleeve *deployed* live: il suo 41% nel report riflette una scelta di
+   prudenza/eseguibilità, non solo statistica.
+
+### VERDETTO (A)
+- **Ottimizzazione formale: NON MIGLIORA** (viola i cap strutturali o converge ai pesi correnti).
+  **Per il book reale i pesi correnti reggono.**
+- **Candidato PROPOSTO (non applicato): EW-STR = TP01 30 / XS01 25 / VRP01 15 / SKH01 30** —
+  uplift OOS persistente e per-anno (7/8), dentro i cap, al costo di FULL DD +0.7pp e FULL Sh
+  −0.02. È una decisione di risk-appetite (più ritorno atteso spostando peso su sleeve
+  research-grade), non un miglioramento dominante. Se si vuole adottare, farlo consapevoli che
+  aumenta la dipendenza da SKH01/XS01, e NON tocca il book Deribit eseguibile (TP75/SKH25).
+
+### Caveat metodologici (A)
+- Le 3 finestre multi-cut sono ANNIDATE (tutte contengono il 2025-26): non 3 conferme
+  indipendenti. Il test disgiunto vero è il per-anno (7/8 per EW-STR è il dato forte).
+- EW-STR è stato costruito DOPO aver visto EW vincere (proiezione del null sui cap dichiarati):
+  costruzione principled e parameter-free, ma va detto — non era nella griglia iniziale.
+- I pesi CURRENT stessi furono fissati (2026-06-23) conoscendo l'hold-out → il confronto
+  "in-sample-opt vs CURRENT su hold-out" è semmai sbilanciato A FAVORE di CURRENT; EW-STR vince
+  comunque.
+
+## (B) Guardia-drawdown a livello portafoglio — metodo
+Soft-guard causale sul combo 4-sleeve (pesi CURRENT): esposizione del giorno D decisa dal DD
+dell'equity fino a **D−1**; trigger/re-entry sul **NAV ombra** non-guardato (lezione stops_lab:
+sull'equity congelata a expo=0 il DD non rientra mai); isteresi re-risk a 0.4·X come nel
+tail-hedge lab. Griglia X∈{3,4,5,6}%, derisk∈{0,0.5}. Selezione cella IN-SAMPLE (max Calmar
+pre-2025), verifica hold-out + multi-cut, **null de-levering** (expo costante c che pareggia il
+MaxDD in-sample della guardia: Sharpe di c·r è invariante → la guardia vale solo se batte quello).
+
+### Risultati
+- Cella scelta in-sample: **X=5% / derisk=0.5** (IS Calmar 3.64 vs 3.24 baseline; IS DD 7.8→6.6%,
+  IS CAGR 25.3→23.9%, IS Sh 2.13→2.12). In-sample batte il null de-levering c=0.84 a pari DD
+  (CAGR 23.9% vs 21.0%) — il timing esiste in-sample.
+- **MA OOS è INERTE**: a ogni cut la cella scelta non scatta MAI (ΔSh +0.00, ΔDD 0.0pp, ΔCAGR
+  0.0pp su tutti e 3 i cut) perché il DD OOS del 4-sleeve resta 3.5-4.8% < trigger 5%.
+  **La diversificazione a 4 sleeve fa già il lavoro della guardia** (il 2022 del book è +11.6%
+  con DD 3.6%: non c'è il grind da proteggere che aveva il combo TP01+GTAA del tail-hedge lab,
+  DD 8.4% / 2022 −4.4%).
+- Trigger più stretti che scattano davvero COSTANO: X=3%/d=0.5 → HOLD Sh 2.10 (< 2.21), CAGR
+  13.7% (< 16.0%); X=3-4%/d=0 whipsaw pieno (HOLD Sh 1.83-2.09; a X=4/d=0 il DD guardato IS
+  sale addirittura a 8.8% > 7.8% baseline — accumulo di perdite su cicli off/on, lo stesso
+  fenomeno visto in stops_lab con l'uscita totale).
+
+### VERDETTO (B)
+**NON MIGLIORA.** La guardia-DD che vinceva sul combo TP01+GTAA (DD 8.4%, 2022 −4.4%) qui non ha
+bersaglio: il 4-sleeve ha già DD ~3.5-4.8% OOS. Coerente col thread meta-allocazione 2026-06-29
+(drawdown-control ridondante). Nota operativa: la cella X=5%/d=0.5 è *innocua* (non fa nulla
+finché il DD non supera il 5%) e in-sample mostrava timing genuino sopra il null de-levering —
+può valere come **circuit-breaker di emergenza sul live** (risk management, non alpha), ma non è
+un miglioramento statistico e non la si adotta come tale.
+
+## (C) Combinazione
+(B) è inerte → niente da combinare. Per completezza: EW-STR + guard X=5%/d=0.5 → FULL Sh 2.08,
+DD 6.7%, CAGR 23.7% | HOLD invariato 2.35/3.2%/19.7% (la guardia lima il DD 2021-2023 del tilt
+a costo di −0.02 Sh FULL). Nessuna adozione proposta.
+
+## Sintesi
+| config | FULL Sh | FULL DD | FULL CAGR | HOLD Sh | HOLD DD | HOLD CAGR |
+|---|---|---|---|---|---|---|
+| **CURRENT (attivo)** | 2.12 | 7.8% | +23.3% | 2.21 | 3.5% | +16.0% |
+| EW-STR (proposta A, non applicata) | 2.10 | 8.5% | +25.2% | 2.35 | 3.2% | +19.7% |
+| CURRENT + guard 5%/0.5 (B) | 2.11 | 6.6% | +22.3% | 2.21 | 3.5% | +16.0% |
+| EW-STR + guard (C) | 2.08 | 6.7% | +23.7% | 2.35 | 3.2% | +19.7% |
+
+- **(A) NON MIGLIORA in senso forte** — i pesi correnti reggono; l'unico candidato onesto è il
+  tilt de-concentrante EW-STR (30/25/15/30), un trade-off di risk-appetite da decidere, non un
+  upgrade dominante. Gli ottimizzatori in-sample o violano i cap strutturali (VRP01 40%) o
+  riconvergono sui pesi correnti.
+- **(B) NON MIGLIORA** — guardia inerte OOS sul 4-sleeve; utile al più come circuit-breaker.
+- Nessuna modifica a `src/portfolio/sleeves.py` o al live. Test 160/160 verdi.
+
+Script: `scripts/research/r0701_portfolio_opt.py` (~4s, vettoriale).
+
+## Verifica avversariale (agente scettico)
+
+Script: `scripts/research/r0701_portfolio_skeptic.py`. **VERDETTO: NON APPLICARE — CURRENT resta.**
+I numeri dell'agente riproducono ESATTAMENTE (via `StrategyPortfolio.combined_daily`, path di
+produzione: CURRENT 2.12/2.21, EW-STR 2.10/2.35, multi-cut +0.06/+0.13/+0.14, |diff|=0). Il claim
+muore altrove: l'uplift è **selezione-sull'hold-out di 2° ordine**, non alpha di allocazione.
+
+1. **L'uplift OOS vive TUTTO nel 2025-26 — la finestra che ha selezionato i beneficiari.**
+   Finestre OOS **DISGIUNTE** (i 3 cut del diario sono annidati): ΔSh EW-STR vs CURRENT =
+   **−0.12** (2024H1) / +0.06 (2024H2) / **+0.14** (2025+). L'unica finestra OOS non toccata
+   dalla selezione hold-out è negativa. Sharpe standalone IS→HOLD per sleeve: TP01 1.49→**0.30**,
+   SKH01 1.42→**1.64**, XS01 1.22→**1.51**: EW-STR compra esattamente i due sleeve ammessi/affinati
+   (2026-06-23 / 2026-06-19) PERCHÉ forti sull'hold-out e vende quello che lì collassa. Meccanico.
+2. **Pre-2025 (finestra non contaminata) EW-STR PERDE risk-adjusted**: ΔSh aggregato **−0.05**,
+   Sharpe per-anno vinti **2/6** (2021 −0.29, 2020 −0.10, 2023/2024 negativi).
+3. **"7/8 anni vinti" è un artefatto di metrica**: è RITORNO composto (un tilt a più vol/ritorno
+   li vince quasi per costruzione), non risk-adjusted. Su **Sharpe per-anno: 3/8**. E due dei 7
+   "vinti" (2023, 2024) hanno margine **+0.03pp** = tie. Bilancio materiale sul ritorno:
+   5 vinti / 1 perso (2021 −3.1pp) / 2 pari.
+4. **Plateau: liscio ma il gradiente è solo "meno TP01"**; a TP fisso, alzare SKH 25→30 è
+   piatto/negativo (min multi-cut a TP35: +0.07→+0.02). Scomposizione: il tilt **solo-SKH**
+   (+5pp, TP 36.25) da solo NON è persistente (multi-cut **−0.00**/+0.05/+0.04); il tilt
+   **solo-XS** (TP35/XS25/VRP15/SKH25) è l'unico positivo su tutte le finestre disgiunte
+   (+0.05/+0.02/+0.11) — ma pre-2025 fa ΔSh −0.00 (edge ≈ zero fuori dal 2025-26) e carica lo
+   sleeve MENO eseguibile (STAT-MODE).
+5. **Realismo**: con l'outer-join rinormalizzato EW-STR tiene SKH01 al **50% effettivo nel
+   2019-20 e 40% nel 2021-23** (book research 230m a metà portafoglio: da lì il FULL DD 8.5%).
+   Punto onesto A FAVORE: un haircut d'esecuzione a drag su SKH01(-20/30%) e SKH+XS non ribalta
+   il ranking hold-out (ΔSh resta +0.08..+0.13), ma i livelli assoluti crollano (HOLD Sh CURRENT
+   2.21→1.64 al −30% su entrambi) e il beneficio resta di CARTA: il book Deribit eseguibile
+   (TP75/SKH25) non è toccato dalla decisione.
+6. **Forking paths quantificato**: ≥15 config valutate sull'hold-out (7 vettori pesi + 8 celle
+   guardia), EW-STR costruito dopo aver visto EW vincere. Su **500 tilt CASUALI cap-respecting**:
+   51% batte CURRENT sull'hold-out (mediana ΔSh +0.00), solo 11% sul FULL, 30% su tutti e 3 i cut.
+   EW-STR è al **94° percentile** dell'uplift hold-out fra i tilt casuali ≈ il **massimo atteso di
+   ~15 tentativi** (k/(k+1)=93.8%): l'uplift osservato è indistinguibile dal "best of 15 tilt
+   casuali scelto sull'hold-out".
+
+**Conclusione**: il tilt non è disonesto nei conti ma non è evidenza — è la stessa lezione del gate
+SELECTION-ON-HOLDOUT applicata al livello dei PESI (2° ordine: gli sleeve stessi sono stati
+selezionati su quell'hold-out). Unica direzione sopravvissuta: XS01 18.75→25 (solo-XS, positivo su
+tutte le finestre disgiunte), MA edge ≈0 fuori dal 2025-26, sleeve STAT-MODE non eseguibile a $600,
+e l'hold-out-strength di XS01 è a sua volta concentrata dal gate di dispersione nel regime 2025-26
+→ da rivalutare SOLO con più storia forward, non ora. **CURRENT (41.25/18.75/15/25) resta.**

docs/diary/2026-07-01-strategy-wave-6threads.md

@@ -0,0 +1,74 @@
+# 2026-07-01 — Ondata multi-agente a 6 filoni: 0 nuovi sleeve, pesi CURRENT confermati, 1 gate nuovo
+
+**Goal utente:** "cerca con diversi agenti altre strategie di trading. Prova di tutto e arriva a
+migliorare il portfolio presente. Lo scopo è sempre 50 euro days."
+
+**Esito in una riga:** 6 filoni nuovi (scelti dopo scan dei ~65 diari per non ripetere strade morte)
++ 1 verifica avversariale → nessun candidato supera i gate onesti; il portafoglio a 4 sleeve
+(41.25/18.75/15/25) **sopravvive a un attacco serio**, che è l'esito corretto per un book onesto.
+Miglioramento concreto dell'ondata = metodologico: **gate `weights_tilt_null`** codificato (sotto).
+
+## I 6 filoni (tutti su harness onesto: study_family_honest, marginal scorer, DSR≥0.95, smallcap $600)
+
+| # | filone | verdetto | perché muore |
+|---|---|---|---|
+| 1 | **Funding time-series** BTC/ETH (posizionamento, non carry) — `r0701_funding_ts.py` | SCARTATO | FOLLOW = trend-beta ritardato (HOLD −1.69), FADE = shortare il toro; la cella gate è TP01 travestito (controllo senza funding = stessi numeri, corr 0.93, ΔHOLD −0.08); DSR 0.215. **Filone funding chiuso su 3 lati** (FC01 carry, price-clock, TS-signal). |
+| 2 | **Breadth/internals alt** (51 HL) → BTC/ETH — `r0701_breadth_internals.py` | SCARTATO (rivisitabile) | Unico non-ridondante col trend (corr→TP01 0.40, lavora dove TP01 è attivo), assoluto PASS, marginal ADDS — ma jackknife −0.068 (uplift su UN mese) e DSR 0.433/104 celle. Con ~8 mesi di IS il 2024-toro non basta. **Rivisitare tra 1-2 anni di storia HL nativa.** |
+| 3 | **Residual momentum XS** (β-hedged vs BTC, 19 major) — `r0701_xs_residmom.py` | REDUNDANT | Cross-section la residualizzazione è quasi un no-op (lo z-score di XS01 già rimuove il mercato): corr→XS01 0.54, HOLD −0.24, corr(IS,HOLD) tra le celle **−0.37** (anti-predittivo = rumore). L'edge residuo-momentum vive nella coppia ETH/BTC (STATARB-RESID, resta in `paper_statarb`), non generalizza. |
+| 4 | **Pesi + guardia-DD** — `r0701_portfolio_opt.py` | vedi sotto | Unico candidato dell'ondata (EW-STR) → refutato dallo scettico. Guardia-DD X5%/d0.5: in-sample batte perfino il null de-levering, ma **OOS non scatta mai** (DD book 3.5-4.8% < trigger): la diversificazione fa già il lavoro. Utilizzabile solo come circuit-breaker di emergenza (risk mgmt, non alpha). |
+| 5 | **Affinamento VRP01** (sizing IV−RV, DVOL-mom, gate TP01) — `r0701_vrp_refine.py` | NON MIGLIORA | L'alpha è già tutto nel gate binario IV-rank; il gate TP01 è la trappola IS perfetta (schiva il 2022, ma taglia le settimane migliori dell'hold-out: multi-cut 0/5). **3° fallimento del filone "affinare VRP dentro il modello" → esaurito** finché cerbero-bite non cattura un crash reale (f di stress). |
+| 6 | **Stagionalità cross-sectional** HL — `r0701_xs_seasonal.py` | SCARTATO (allo step statistico) | Nessuna persistenza split-half sopra il null permutato max-statistic (p 0.16-0.23); l'unica struttura è il canale-beta dell'effetto weekday di mercato (famiglia trackF, già morta). Turnover ~2×gross/die = fee-death comunque. |
+
+## EW-STR: il candidato refutato (caso di scuola di selezione-sull'hold-out di 2° ORDINE)
+
+Il filone 4 proponeva **EW-STR** (TP01 30 / XS01 25 / VRP01 15 / SKH01 30 = equal-weight proiettato
+sui cap strutturali): HOLD Sh 2.21→2.35, multi-cut +0.06/+0.13/+0.14, "7/8 anni vinti" — dichiarando
+onestamente i caveat. La verifica avversariale (`r0701_portfolio_skeptic.py`, addendum nel diario
+pesi) lo uccide:
+
+1. **Selezione di 2° ordine**: SKH01 fu ammesso (2026-06-23) *perché* alzava l'hold-out 2025-26;
+   XS01 fu affinato conoscendo l'hold-out. EW-STR vende lo sleeve che collassa OOS (TP01 IS 1.49→
+   HOLD 0.30) e compra i due selezionati su quell'OOS. Pre-2025: **ΔSh −0.05** (perde risk-adjusted).
+2. **Su finestre OOS disgiunte**: −0.12 (2024H1) / +0.06 (2024H2) / +0.14 (2025+) — tutto l'uplift
+   vive nella finestra che ha selezionato gli sleeve. "7/8 anni" era sul ritorno composto; su
+   Sharpe è 3/8.
+3. **Firma best-of-k**: su 500 tilt casuali cap-respecting, EW-STR siede al 94-100° percentile ≈
+   k/(k+1) con k≈15 config viste sull'hold-out → uplift indistinguibile dal *best-of-15 scelto
+   sull'hold-out*.
+4. **Realismo**: in pesi effettivi (outer-join rinormalizzato) EW-STR = SKH01 al 40-50% del book
+   2019-23 (sleeve research a book 230m). Il book Deribit eseguibile (TP+SKH) non cambierebbe comunque.
+
+Residuo onesto: il sub-tilt XS01 18.75→25 è positivo su tutte le finestre disgiunte ma edge≈0
+pre-2025 e STAT-MODE → rivalutare solo con storia forward.
+
+## GATE NUOVO codificato: `weights_tilt_null` (src/portfolio/portfolio.py)
+
+La lezione è ora codice, come per marginal-scorer e study_family_honest:
+- **`combine_outer(daily_cols, weights, lo, hi)`** — la combinazione outer-join/rinormalizzata di
+  `combined_daily` estratta come funzione su pesi arbitrari (riusabile per studi di tilt).
+- **`weights_tilt_null(daily_cols, w_current, w_proposed, caps, floor, n, seed, k_seen)`** —
+  null di tilt casuali uniformi sul simplesso dentro floor/caps: riporta `delta_hold/full/insample`,
+  `frac_random_beat_hold`, `pctl_hold`, `bestofk_pctl=k/(k+1)` e `gate_pass`.
+  **Regola: un cambio-pesi si applica solo se (1) delta_insample ≥ 0 e (2) pctl_hold < firma
+  best-of-k** (necessario, non sufficiente: restano finestre disgiunte + realismo).
+  Sul caso reale EW-STR: delta_hold +0.139, delta_insample **−0.054**, pctl **100°** vs best-of-15
+  93.75° → `gate_pass=False`. Test: `tests/test_weights_tilt_null.py` (5 test, sintetici,
+  deterministici; incluso lo sleeve "forte-solo-nell'hold-out" che DEVE fallire il gate).
+
+## Lezione tecnica riusabile (dal filone 2)
+
+`DatetimeIndex.view("int64")` su indici **tz-aware a risoluzione non-ns** (pandas 2.x) produce
+timestamp in scala sbagliata → un `merge_asof` può broadcastare l'ultimo valore su tutta la storia
+= **look-ahead che `causality_ok` non vede** (input fisso). Sintomo: decine di celle con Sharpe
+identico. Fix: epoca esplicita in ms. Verificato: `altlib.py` non è affetto (grep pulito); dettagli
+nel diario breadth.
+
+## Onestà sul goal €50/giorno
+
+Invariata (vedi CLAUDE.md): a capitale reale ~$600 il book onesto fa ~+€1.5/giorno atteso; la via
+resta capitale + tempo + target-vol, non un tilt di pesi né leva. Questa ondata conferma che il
+book attuale è vicino al massimo estraibile dai dati certificati disponibili oggi; le opzioni
+reali di crescita restano (a) storia forward che promuova i lead (STATARB-RESID, breadth tra 1-2
+anni), (b) capitale, (c) nuove fonti di dato (f di stress reale per VRP).
+
+**File dell'ondata:** `scripts/research/r0701_{funding_ts,breadth_internals,xs_residmom,portfolio_opt,portfolio_skeptic,vrp_refine,xs_seasonal}.py`; diari `2026-07-01-{funding-ts-signal,alt-breadth-internals,xs-residual-momentum,portfolio-weights-ddguard,vrp-refinement,xs-seasonality}.md`; gate in `src/portfolio/portfolio.py` + `tests/test_weights_tilt_null.py`.

docs/diary/2026-07-01-vrp-refinement.md

@@ -0,0 +1,98 @@
+# 2026-07-01 — Affinamento VRP01 (sizing IV−RV / filtro DVOL-momentum / gate TP01): NON MIGLIORA
+
+**Script:** `scripts/research/r0701_vrp_refine.py` (solo ricerca: `src/` e `scripts/live/` non toccati).
+**Esito: NON MIGLIORA — VRP01 baseline resta la config canonica.** La cella IS-best (gate TP01-skip)
+è un falso positivo in-sample da manuale: IS Sharpe 2.07 ma multi-cut **0/5**, hold-out **−0.14**
+(vs 0.59 del baseline), DSR 0.71. Nessuna modifica a `sleeves._vrp_combo_returns`.
+
+## Cosa testava (celle NUOVE, verificate non ripetute nei diari)
+
+Stessa pipeline di `options_vrp_v2.py` (pricing BS su DVOL reale, payoff sul path certificato,
+fee 12.5% del premio, f=1.0, tenor 7d, spread −0.28/−0.10) — cambiati SOLO gate/sizing:
+
+1. **Sizing sul gap IV−RV** (carry atteso): size lineare `clip(vrp/scale,0,1)` (scale 8/12 pt) o
+   percentile espandente causale del VRP; in aggiunta o in sostituzione del gate binario IV-rank.
+   NB: il gate composito "IV-rank>0.30 AND IV−RV>0" è **già il baseline** (`gate_vrp=True`).
+2. **Filtro DVOL-momentum**: non vendere se `dvol[i]−dvol[i−k] > thr` (k∈{5,10}, thr∈{0, 5pt}).
+   (Diverso da `dvol_directional` 2026-06-29, dove il DVOL-mom era segnale direzionale sul perp.)
+3. **Gate di regime da TP01**: skip o half-size quando TP01 è flat su entrambi gli asset (risk-off).
+4. Croce completa: **105 celle**, tutte contate nel deflated-Sharpe.
+
+NON ripetuto (già scartato): gestione attiva intra-trade (PT/SL/vol-stop/delta-exit,
+`2026-06-20-vrp-active-management.md` → hold-to-expiry vince).
+
+Metodo: selezione cella **in-sample (pre-2025)** con floor di attività IS ≥20%, hold-out 2025-26,
+**multi-cut 5 tagli** (2023-01→2025-01, richiesti ≥4/5 uplift>0), `altlib.deflated_sharpe` su tutti
+i 105 trial, effetto sul **portafoglio 4-sleeve** (TP01 41.25 / XS01 18.75 / VRP 15 / SKH01 25).
+
+## Risultati (book 50/50 BTC+ETH, rendimenti settimanali)
+
+Baseline riprodotto esattamente: **FULL Sh 1.09 / IS 1.26 / HOLD 0.59 / DD 12% / worst −7.4% / attivo 41%.**
+
+| cella | IS Sh | FULL | HOLD | DD | worst | attivo |
+|---|---|---|---|---|---|---|
+| **BASELINE** bin+ivr30 | 1.26 | **1.09** | **0.59** | 12% | −7.4% | 41% |
+| sizing lin 8pt (+ivr30) | 1.20 | 1.05 | 0.61 | 11% | −7.4% | 41% |
+| sizing lin 12pt (+ivr30) | 1.12 | 0.98 | 0.54 | 11% | −7.4% | 41% |
+| sizing rank (+ivr30) | 1.07 | 0.94 | 0.54 | 9% | −5.7% | 41% |
+| sizing lin 8pt **al posto di** ivr | 0.89 | 0.58 | **−0.38** | 21% | −7.4% | 86% |
+| sizing rank al posto di ivr | 1.03 | 0.69 | **−0.36** | 11% | −5.7% | 86% |
+| mom k=5 thr=5pt | 1.24 | 1.02 | 0.37 | 9% | −6.5% | 34% |
+| mom k=10 thr=5pt | 1.26 | 1.08 | 0.55 | 9% | −6.5% | 31% |
+| mom k=5 thr=0 | 1.78 | 1.24 | −0.10 | 5% | −3.9% | 20% |
+| mom k=10 thr=0 | 1.36 | 0.78 | **−0.47** | 7% | −3.9% | 18% |
+| tp01-skip | **2.05** | 1.43 | **−0.14** | 7% | −4.7% | 27% |
+| tp01-half | 1.72 | 1.34 | 0.27 | 7% | −4.7% | 41% |
+| IS-best: lin8+tp01-skip | **2.07** | 1.43 | **−0.14** | 6% | −4.2% | 27% |
+
+**Multi-cut della IS-best vs baseline: uplift negativo in 5/5 tagli** (−0.35 → −0.73, monotono
+peggiorando verso il presente). **DSR** IS-best 0.709 (<0.95); baseline 0.472 dentro questa griglia
+(contesto onesto: nemmeno il baseline è statisticamente distinguibile su 105 trial correlati — ma è
+pre-committed, non selezionato qui). Celle che battono l'hold-out del baseline: **1/105** (lin8pt
+tp-off, +0.02 — rumore; non selezionabile: sarebbe selection-on-holdout).
+
+### Frequenza d'intervento dei gate (settimane-trade del baseline = 163)
+
+- **TP01-skip: blocca il 32.5%** delle settimane tradabili (TP01 flat il 38% dei giorni della
+  finestra DVOL). NON è ridondante col baseline — lavora tanto — ma lavora **male** OOS.
+- mom thr=5pt: blocca 24-32%; mom thr=0: blocca 60-64% (quasi metà del book).
+
+### Portafoglio 4-sleeve (VRP @15%)
+
+| VRP nello slot | FULL Sh | FULL DD | HOLD Sh | HOLD DD |
+|---|---|---|---|---|
+| **baseline** | **2.12** | 7.8% | **2.21** | 3.5% |
+| IS-best (lin8+tp01-skip) | 2.11 | 7.8% | 2.12 | 3.5% |
+
+Anche a livello portafoglio la variante **peggiora** l'hold-out (2.21→2.12) e non migliora nulla.
+
+## Lettura (perché non migliora)
+
+1. **L'alpha del VRP è già tutto nel gate IV-rank binario** ("vendi solo vol ricca"). Il sizing
+   proporzionale al gap IV−RV è ridondante *dato* il gate (Δ ≈ ±0.05, dentro il rumore); usato al
+   posto del gate, riporta dentro le settimane di vol povera e distrugge l'hold-out (−0.36/−0.38).
+   Il carry atteso (IV−RV) NON è un segnale di *intensità* utile oltre il suo segno+rank.
+2. **Il gate TP01 è la trappola in-sample perfetta** (la lezione macro-gate al contrario): schiva il
+   2022 (−6%→0%) gonfiando l'IS a 2.05, ma nel 2025-26 TP01 è flat proprio nei regimi di vol ricca
+   in cui la vendita gated di put **guadagna** — il gate taglia le settimane migliori dell'hold-out
+   (0.59→−0.14). Short-vol gated e trend sono complementari, non condizionabili l'uno sull'altro.
+3. **Il DVOL-momentum non aggiunge protezione**: il crash-skip IV-rank>0.90 + il long wing dello
+   spread coprono già il run-up di vol; thr=0 è troppo aggressivo (blocca ~60%), thr=5pt è neutro
+   (mai meglio del baseline su hold-out).
+
+## Onestà / caveat (invariati)
+
+Premio MODELLATO su DVOL ATM (no skew), book 1d, f di stress reale non catturato → tutto questo
+resta dentro il modello; il verdetto massimo possibile era "sleeve modellato migliorato", e non è
+stato raggiunto. Il DSR sulla griglia è un limite *superiore* (celle correlate + ~20 config storiche
+di options_vrp_lab/_v2 non contate).
+
+## Azione
+
+**Nessuna.** VRP01 resta com'è (`bin + gate_vrp + ivr30 + crash-skip 0.90`, hold-to-expiry).
+Terzo tentativo di affinamento fallito (dopo active-management e — per il portafoglio — DVOL
+overlay): il filone "migliorare VRP01 dentro il modello" è da considerarsi **esaurito**; il prossimo
+passo utile resta quello noto: f di stress reale quando cerbero-bite cattura un crash + skew reale
+sul long wing.
+
+Script: `scripts/research/r0701_vrp_refine.py` (`--skip-portfolio` per la sola griglia).

docs/diary/2026-07-01-xs-residual-momentum.md

@@ -0,0 +1,74 @@
+# 2026-07-01 — Residual (idiosyncratic) momentum cross-sectional sui 19 major HL — SCARTATO/REDUNDANT
+
+**Tesi.** STATARB-RESID (thread 4, 2026-06-29) ha mostrato che il momentum del residuo ETH−β·BTC
+(β OLS rolling, **sgn=+1**: le dislocazioni continuano a 1d) passa quasi tutti i gate su 2 gambe,
+fallendo solo il deflated-Sharpe (0.929<0.95). Ipotesi qui: portare lo **stesso meccanismo
+cross-sectional** sui 19 major di XS01 — per ogni alt, residuo vs β·BTC (β OLS rolling B), momentum
+del residuo (blend z-score [30,90] come XS01 o singolo L), long top-k / short bottom-k, vol-target
+20% — sperando che la **breadth** (18 stream invece di 1) alzasse il DSR dove il 2-gambe falliva.
+Script `scripts/research/r0701_xs_residmom.py` (riusa l'harness collaudato `xsec_v2_nonmom`:
+load_matrix, xs_engine — uguaglianza verificata maxdiff 0 —, deflated_sharpe, StrategyPortfolio).
+
+Distinzione dal già-testato: IREV (idio-**reversal**, sgn=−1) era FALLITO nel filone C; IMOM di
+xsec_v2 usava il mercato equal-weight come fattore, B=60 fisso, senza blend ed era solo riferimento.
+Qui fattore = **BTC** (come STATARB-RESID, BTC escluso dal cross-section), B in griglia, blend
+z-score, probe con gate di dispersione p30 (parità strutturale con XS01), **selezione in-sample-only**.
+
+## Setup
+
+- Universo: 19 major HL certificati (`data/raw/hl_*_1d.parquet`), 913 giorni [2024-01-01 → 2026-07-01],
+  barre vol=0 escluse. Fee 0.10% RT/gamba + sweep fino a 0.30%.
+- Griglia (57 trial): β-window {60,90,120} × lookback {blend[30,90], 30, 90} × k {3,5} × H {5,10,20}
+  + 3 probe gated (blend, k5, H10, gate dispersione p30). Cella scelta col solo Sharpe **pre-2025**;
+  hold-out 2025-01-01 bloccato. Causalità: prefix-check ok (max_tail_diff 0).
+- Baseline (stessa finestra, sleeve attivi): XS01 FULL Sh **1.38** / HOLD **1.51** / DD 11%;
+  book 4-sleeve FULL 2.12 / HOLD 2.21.
+
+## Esito — collasso OOS della cella in-sample e nessuna cella competitiva
+
+Cella scelta in-sample: **B60 L30 k3 H20** (IS Sh 2.00):
+
+```
+FULL +0.67 | HOLD −0.24 | DD 35% | per-anno 2024 +54% / 2025 −15% / 2026 +5%
+corr→XS01 +0.54 | corr→TP01 −0.09 | DSR 0.510 (57 trial) | fee-sweep ok (F+0.59 a 0.30%)
+small-cap $600/min$5: haircut ≈ 0 (ma book multi-gamba → STAT-MODE comunque, come XS01)
+```
+
+Portafoglio (il bar del mandato):
+
+```
+BASE 4-sleeve                FULL 2.12 DD 7.8% | HOLD 2.21 DD 3.5%
+SOSTITUZIONE XS01 → cand     FULL 2.01 (−0.10) | HOLD 1.18 (−1.03)   ← distrugge l'hold-out
+AGGIUNTA 5° sleeve @10/15%   HOLD −0.31 / −0.53                       ← diluisce
+MARGINAL vs BOOK: corr +0.23, uplift@10% full −0.04 / hold −0.31, multi-cut 2025 −0.31 / 2026 −0.14
+```
+
+**Il verdetto non dipende dalla selezione** — aggregato delle 57 celle:
+- FULL max **+0.94**, HOLD max **+0.82** (mediane +0.52/+0.33): *nessuna* cella si avvicina a XS01
+  (1.38/1.51), nemmeno cherry-pickando sull'hold-out.
+- corr→XS01 in [+0.47, +0.71], mediana **+0.62**: è momentum XS01 travestito (la residualizzazione
+  vs β·BTC sposta poco: lo z-scoring cross-sectional di XS01 già rimuove implicitamente il mercato).
+- Solo 4/57 celle passerebbero un gate "diversificatore" (|corrXS|<0.6, FULL>0.5, HOLD>0), tutte con
+  FULL ≤0.68 e IS incoerente.
+- **corr(Sharpe in-sample, Sharpe hold-out) attraverso le celle = −0.37**: l'in-sample è
+  anti-predittivo dell'OOS su questa griglia — la firma del rumore, non di un edge con plateau.
+
+## Perché la tesi è falsa (3 righe)
+
+1. La breadth non ha alzato il DSR (0.51 ≪ 0.95) perché non c'è edge da deflazionare: il residuo
+   vs β·BTC sul cross-section degli alt NON eredita l'edge del 2-gambe ETH−β·BTC — quel lead vive
+   nella coppia specifica ETH/BTC (i due asset profondi/cointegrati), non nel long-tail degli alt.
+2. Cross-sectional, la residualizzazione è quasi un no-op: demeaning z-score (XS01) ≈ togliere il
+   mercato → il candidato è una variante rumorosa di XS01 (corrXS mediana 0.62) con meno segnale.
+3. In-sample = solo 2024 (~1 anno utile dopo il warmup): la selezione onesta atterra su una cella
+   2024-lucky che perde nel 2025-26 — l'ennesima conferma del gate selection-on-holdout.
+
+## Verdetto: **SCARTATO/REDUNDANT.** Nessuno sleeve, nessun forward-monitor.
+
+Coerente con il filone momentum-structure (2026-06-29): l'edge di XS01 sta nella sua struttura
+specifica (blend + gate dispersione), e le sue varianti — incluso l'idio-momentum vs BTC — sono
+REDUNDANT o peggio. Chiude anche il cerchio su STATARB-RESID: il meccanismo residuo-momentum resta
+valido SOLO come coppia ETH/BTC (forward-monitor `paper_statarb`), non generalizza al cross-section.
+Nessun impatto sul book live; config canonica invariata.
+
+Script: `scripts/research/r0701_xs_residmom.py` (non committato, prefisso r0701_xs).

docs/diary/2026-07-01-xs-seasonality.md

@@ -0,0 +1,69 @@
+# 2026-07-01 — Stagionalità CROSS-SECTIONAL sull'universo Hyperliquid → SCARTATO
+
+## Ipotesi
+
+Effetti calendario **relativi tra i 19 alt major HL** (weekday tilt, turn-of-month,
+pattern weekend→lunedì nel cross-section), long/short market-neutral. L'angolo è diverso
+dal prior art già morto (trackF seasonality BTC/ETH = buy&hold travestito;
+crypto_weekend_signal/overnight = look-ahead; open_drive = artefatto calendario ucciso da
+`day_boundary_robust`): essendo il segnale **demeaned cross-section**, il buy&hold
+travestito è strutturalmente escluso… *in prima battuta* (vedi diagnostica beta sotto).
+
+## Metodo (test statistico PRIMA della strategia)
+
+Script `scripts/research/r0701_xs_seasonal.py`. Dati `data/raw/hl_*_1d.parquet`, 19 major
+XS01 (lista `src/portfolio/sleeves.XS_UNIVERSE`), **912 giorni** (2024-01-02 → 2026-07-01,
+~2.5 anni), 0 barre vol=0. Ritorno relativo x[t,a] = r[t,a] − media cross-section del
+giorno. Per ogni bucket calendario: **tilt bucket-specifico** per asset = media di x nel
+bucket − tilt incondizionato dell'asset (isola il calendario dal drift relativo generico).
+**Persistenza split-half**: Spearman rank-corr del vettore tilt (19 asset) H1 vs H2, per
+bucket. **Null**: 2000 permutazioni delle etichette entro ciascuna metà → distribuzione del
+**max-statistic** (controlla il multiple-testing sui bucket e il confound "alpha persistente
+dell'asset"). Soglia severa p<0.05 sul max. Regola del mandato: senza persistenza →
+**nessun backtest**.
+
+## Numeri
+
+| Test | Statistica | Null 95° pctl | p | Esito |
+|---|---|---|---|---|
+| [A] Weekday (7 bucket) | max rank-corr **+0.511** (Wed); Mon +0.38, Sun +0.37, Fri +0.04 | +0.604 | **0.159** | FAIL |
+| [B] Weekend vs feriali | +0.268 | +0.428 | **0.178** | FAIL |
+| [C] Turn-of-month (±2gg) | +0.221 | +0.451 | **0.226** | FAIL |
+| [D] IC weekend→lunedì | FULL −0.053 (t=−1.94); H1 −0.006 (t=−0.17) vs H2 −0.100 (t=−2.4) | — | non persiste | FAIL |
+
+Con ~65 osservazioni per weekday per metà, lo std di una rank-corr su 19 asset è ~0.24 → il
+max-su-7 sotto puro rumore arriva a ~0.60: il +0.51 reale è *dentro* il rumore.
+
+## Diagnostica: perché tutte le rank-corr weekday sono positive?
+
+Non è tilt idiosincratico, è il **canale-beta**: il mercato EW ha un pattern weekday di
+*livello* che si ripete nelle due metà (Sun −42/−30 bps, Sat +26/+25, Mon +35/+32) e la
+dispersione di beta (0.53→1.26) lo proietta nel cross-section — rank-corr(tilt, beta):
+**Sun −0.642**, Sat +0.325, feriali ~0. Cioè la poca "persistenza" visibile è l'effetto
+weekday di MERCATO (dominio trackF, già scartato come buy&hold travestito) che rientra
+dalla finestra via beta. Un eventuale L/S "weekday tilt" sarebbe stato in gran parte un
+book short-beta-la-domenica — non un edge calendario cross-sectional.
+
+## Note sui gate non raggiunti
+
+- **day_boundary_robust** (obbligatorio per ogni effetto calendario): NON eseguibile sui
+  19 alt — i dati HL locali sono **solo 1d**, il confine giorno non è ri-tagliabile. Anche
+  con persistenza, il verdetto massimo sarebbe stato LEAD-forward *condizionato* a barre
+  orarie HL, mai sleeve. Con lo SCARTATO allo step 1 il punto è moot, ma resta il vincolo
+  per chiunque riapra il filone.
+- **Fee**: mai arrivati al backtest; nota strutturale: un weekday-tilt L/S ribilancia ogni
+  giorno (weekday di domani ≠ oggi) → turnover ~2×gross/die, morte-per-fee quasi certa a
+  0.10% RT anche con edge lordo.
+- **DSR**: non calcolato (nessuna cella backtestata — il branch strategia esiste nello
+  script ma non si attiva senza persistenza).
+
+## Verdetto
+
+**SCARTATO** allo step statistico, senza backtest. Tre motivi: (1) nessuna persistenza
+split-half sopra il null permutato (p 0.16–0.23 su tutti i test, IC weekend→lunedì non
+persiste tra le metà); (2) la sola struttura visibile è il canale-beta di un pattern
+weekday di mercato — la stessa famiglia già scartata in trackF, non un effetto
+cross-sectional; (3) ~2.5 anni × effetto calendario × turnover giornaliero = rumore +
+morte-per-fee anche nello scenario migliore.
+
+File: `scripts/research/r0701_xs_seasonal.py` (deterministico, seed 20260701, ~2 min).