research(crypto): 4 filoni 2026-06-29 — ERM lead sub-daily (forward), 3 scartati/deboli

Ricerca onesta su BTC/ETH + universo HL, branch separato (nessun impatto live). Harness condiviso altlib (causale, fee 0.10% RT, marginal vs TP01, day-boundary, haircut $600). Test 19/19 verdi. - A DVOL direzionale -> LEAD hedge/DD-dampener, NON sleeve (buy-the-fear; is_hedge). - B Intraday ERM 8h -> LEAD forte / forward-monitor: earns_slot=True, ADDS oltre SKH01 (TP01+SKH+ERM 60/25/15 FULL 1.88/HOLD 1.46/DD 8.9%). Caveat: plateau hold-out single-row, multiple-testing non deflazionato, exec 8h. Controllo TOD = FAIL atteso. - C Cross-sectional non-mom (low-vol HL) -> DEBOLE/forward-monitor (deflated-Sh 0.13, storia 2.5a, non eseguibile $600) STAT-MODE. - D Macro regime-gate -> RIDONDANTE col trend (corr->TP01 0.989), SCARTATO. Co-Authored-By: Claude Opus 4.8 (1M context) <noreply@anthropic.com>
2026-06-29 19:48:36 +00:00
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+# 2026-06-29 — Filone C: cross-sectional NON-momentum su Hyperliquid — DEBOLE / forward-monitor
+
+**Tesi.** XS01 (sleeve attivo) è momentum cross-sectional sui 19 major HL. Lezione del progetto
+(2026-06-19/20): **espandere il numero di asset NON aiuta il momentum** (gli small-cap diluiscono/
+invertono il segnale). Quindi qui NON si ri-prova l'espansione-universo: si cerca un **meccanismo
+DIVERSO dal momentum** che, market-neutral e scorrelato, possa diversificare il portafoglio. Script
+`scripts/research/xsec_v2_nonmom.py`, test `tests/test_xsec_v2.py`. Branch `research/equity-meanrev-ib`.
+
+## Meccanismi provati (tutti L/S dollar-neutral, vol-target ~20%, ribilancio periodico, CAUSALI)
+
+| | meccanismo |
+|---|---|
+| REV | short-term reversal grezzo (long loser / short winner di breve) |
+| IREV | reversal **idiosincratico** (sul residuo dopo aver tolto il mercato, beta-adjusted) |
+| LOWVOL | factor **low-vol** (long bassa vol realizzata / short alta vol) |
+| IMOM | momentum **idiosincratico** (sul residuo, ≠ raw mom) — *riferimento* |
+| BAB | betting-against-beta (long basso beta / short alto beta) |
+| MOM | momentum grezzo — *riferimento* |
+
+Universi: **19 major** e **51 all** (i parquet certificati). Gate canonico di selezione: FULL>0.5,
+HOLD>0, |corr→XS01|<0.6 (escluse le famiglie momentum MOM/IMOM, che sono riferimento, non candidati).
+
+## Esiti — un solo candidato non-momentum supera il gate standalone
+
+```
+[OK] LOWVOL  19-major  B30 H10 k5   FULL +1.07  HOLD +1.07  DD 19%  corrXS +0.16  corrTP -0.28
+[--] BAB     19-major  B60 H10 k8   FULL +0.47  HOLD +1.15  DD 28%  corrXS +0.20  corrTP -0.27
+[--] REV/IREV (19 e 51)             FULL ~0 o NEGATIVO  (reversal cross-sectional non paga)
+[--] LOWVOL  51-all                 FULL +0.42  (il long-tail diluisce, come per il momentum)
+```
+
+- **REV / IREV negativi** (FULL −0.10..−0.70): il reversal cross-sectional grezzo o idiosincratico **non
+  è un edge** su questo universo/finestra — coerente con la morte storica del mean-reversion del progetto.
+- **BAB** ha un buon hold-out ma FULL solo +0.47 (sotto soglia) e DD 28%.
+- **LOWVOL 19-major** (betting-against-vol) è l'unico idoneo: FULL **1.07** / HOLD **1.07** / DD 19%,
+  causale (max_tail_diff 0), corr→XS01 +0.16 (scorrelato), corr→TP01 −0.28.
+- Espandere a **51 asset peggiora** anche il low-vol (FULL 1.07→0.42): riconferma che i margini
+  cross-sectional sono nella **struttura del segnale**, non nel numero di asset.
+
+### Uplift portafoglio (4 → 5 sleeve, LOWVOL come 5° sleeve)
+
+```
+BASE (TP01+XS01+VRP01+SKH01)     FULL 2.12 DD 8% | HOLD 2.25 DD 3%
+LOWVOL @10%                     FULL 2.17 (+0.05)  | HOLD 2.57 (+0.32)
+LOWVOL @15%                     FULL 2.19 (+0.06)  | HOLD 2.62 (+0.37)
+```
+
+## Il muro (perché NON è uno sleeve)
+
+1. **Deflated Sharpe 0.130 ≪ 0.95** (N=216 trial globali; soglia Sharpe-max-null annualizz. 1.79). Con il
+   numero di celle/famiglie/universi testati, lo Sharpe 1.07 **non è significativo** dopo la correzione
+   per multiple-testing. Per-anno: 2024 +0.23 / 2025 +0.50 / **2026 −0.09** (il 2026 è già negativo).
+2. **Storia ~2.5 anni** (HL nativo 2024-2026): finestra troppo corta per un fattore cross-sectional.
+3. **Non eseguibile a $600**: book L/S a molte gambe (10+ per lato) → **STAT-MODE**, mai deploy. Stesso
+   vincolo strutturale di XS01 (serve ~20k di capitale).
+
+## Verdetto: **DEBOLE / forward-monitor (STAT-MODE).** Nessuno sleeve registrato.
+
+Il **low-vol cross-sectional** (betting-against-vol sui 19 major) è l'unico meccanismo non-momentum con un
+profilo decente e scorrelato sia a XS01 sia a TP01, e migliorerebbe l'hold-out del portafoglio (+0.32/+0.37).
+**MA** non supera il deflated-Sharpe (multiple-testing), ha storia cortissima ed è non-eseguibile a questo
+capitale. → lavoro **puramente statistico**, da tenere in forward-monitor come *secondo* segnale
+cross-sectional a fianco di XS01, da rivalutare solo a scala (capitale ~20k+) e con più storia HL.
+
+Reversal cross-sectional (REV/IREV) **confermato non-edge** su HL. Nessun impatto sul book live.