diff --git a/CLAUDE.md b/CLAUDE.md index e740152..6e47bbb 100644 --- a/CLAUDE.md +++ b/CLAUDE.md @@ -96,6 +96,17 @@ Prima ondata di ricerca onesta su BTC/ETH certificati (5 track, harness condivis regime-luck), calendar/seasonality (buy&hold travestito), volume/vol e momentum-reversal (negativi). - **MORTO/confermato artefatto:** mean-reversion / fade (negativo anche a fee zero — la vecchia libreria +201%/+1238% era contaminazione); trend 5m/15m (fee). +- **GAMMA SCALPING (long-vol) "scalping BTC/ETH con copertura in opzioni" — SCARTATO (2026-06-26)** — + `scripts/research/options_gamma_scalp.py`, test `tests/test_gamma_scalp.py`. È lo **specchio + esatto del VRP01** (long straddle ATM + delta-hedge: incassa **RV−IV**, dove VRP01 incassa IV−RV). + Perde **ogni anno, ogni variante, ogni frequenza** (Sharpe −3 a −6; nudo/cheap-gated/rich-skip; + rehedge 1d e 1h). Diagnostica strutturale: a 1d IV≈o>RV (BTC +4.9pp) → paghi il VRP; a 1h RV>IV + gross ma (a) gonfiata da microstruttura, (b) il rehedge orario paga **24× la fee di hedge** → + variante *peggiore* (−6). Marginale vs TP01 = **DILUTES**, non è nemmeno hedge (perde sia TP01-up + sia TP01-down). Muro eseguibilità: opzione BTC min $5.968 ≫ $600. Schiacciato tra due muri: + rehedge lento = premio, veloce = fee → **nessuna frequenza vince.** Regola gemella del VRP: + *niente long-vol scalp da modello in deploy*. Il VRP01 (lato short, gated) resta l'unico edge + opzioni — funziona perché sta sul lato *giusto* dello stesso premio. Diario `2026-06-26-gamma-scalp-options.md`. - **Soffitto strutturale BTC/ETH-direzionale ~1.3** superato SOLO espandendo a un meccanismo diverso: cross-sectional su universo Hyperliquid certificato (XS01) → portafoglio Sharpe ~1.55. - **Sweep "strategie alternative" (2026-06-20) — 104 ipotesi / 153 agenti / NIENTE di nuovo regge.** diff --git a/docs/diary/2026-06-26-gamma-scalp-options.md b/docs/diary/2026-06-26-gamma-scalp-options.md new file mode 100644 index 0000000..94b37c2 --- /dev/null +++ b/docs/diary/2026-06-26-gamma-scalp-options.md @@ -0,0 +1,74 @@ +# 2026-06-26 — "Scalping BTC/ETH con copertura in opzioni" = gamma scalping → SCARTATO + +**Domanda (goal utente):** analizzare lo scalping su BTC/ETH con copertura in opzioni come +possibile nuovo sleeve. **Esito: negativo, strutturale, su tutte le frequenze. Non è uno sleeve, +non è nemmeno un hedge.** Branch `research/gamma-scalp-options`, script +`scripts/research/options_gamma_scalp.py`. + +## Cos'è davvero "scalping con copertura in opzioni" + +L'interpretazione rigorosa è il **gamma scalping**: compri un'opzione (la *copertura* = long +gamma), delta-hedgi il sottostante a cadenza fissa (lo *scalp*), e il P&L netto è +≈ dollar-gamma × (vol realizzata² − vol implicita²). È lo **specchio esatto del VRP01** (short-vol): +VRP01 incassa IV−RV (positivo in media), il gamma scalping incassa **RV−IV** (negativo in media). + +Modello (mirror della struttura VRP per comparabilità): long straddle ATM, tenor 7g, IV = DVOL +Deribit (la stessa fonte del VRP), delta-hedge sui prezzi certificati, fee opzioni cap 12.5% del +premio + fee perp 0.05%/lato sull'hedge turnover, return-on-notional vol-targeted 20%. + +## La diagnostica strutturale (il cuore) + +| asset | IV (DVOL) | RV 1d | IV−RV 1d | RV 1h | IV−RV 1h | +|---|---|---|---|---|---| +| BTC | 60.9% | 56.0% | **+4.9pp** | 64.5% | −3.6pp | +| ETH | 74.9% | 76.0% | −1.0pp | 81.0% | −6.1pp | + +- A **rehedge giornaliero** l'IV ≈ o > la RV → il long gamma **paga il VRP** (sei sul lato sbagliato + del premio). Perde gross, prima di ogni fee. +- A **rehedge orario** la RV *supera* l'IV (BTC +3.6pp, ETH +6.1pp gross) — sembrerebbe un edge… + **ma è una trappola doppia:** (a) la RV_1h è gonfiata da microstruttura (bid-ask bounce), quindi + il "gross edge" è in parte fittizio; (b) il rehedge orario paga **24× la fee di hedge**, che + spazza via qualunque edge intraday reale. + +## I numeri (ogni variante, ogni anno, ogni frequenza: PERDE) + +| variante | rehedge | Sharpe | CAGR | per-anno | +|---|---|---|---|---| +| NAKED | 1d | **−3.99** | −56% | 2021..2026 tutti −25..−68% | +| CHEAP-GATED (IVr<0.30) | 1d | −3.05 | −47% | tutti negativi | +| RICH-SKIP (IVr>0.90) | 1d | −3.92 | −55% | tutti negativi | +| NAKED | 1h | **−6.06** | −71% | tutti −38..−81% (peggio: le fee) | +| CHEAP-GATED (IVr<0.30) | 1h | −4.96 | −64% | tutti negativi | + +Il gate "compra vol solo quando è a sconto" (lo specchio del gate vincente del VRP, *vendi vol solo +quando è cara*) **migliora ma non salva**: −3.05 invece di −3.99. Il segno resta negativo perché +l'IV-rank basso non garantisce RV > IV su 7 giorni. + +## Scoring marginale vs TP01 + +Tutte le varianti: **DILUTES**, `is_hedge=False`, `has_insample_edge=False` (IS Sharpe −3..−4.5), +blend-25 uplift hold −1.2/−1.5. Non aiuta nemmeno come hedge: perde sia quando TP01 è su +(uplift −1.2..−1.6) sia quando TP01 è giù (uplift −2.5..−3.2). Corr a TP01 ≈ 0 ma il drift negativo +domina la matematica di diversificazione. + +## Eseguibilità a ~$600 (muro indipendente) + +- **BTC**: contratto 1 BTC, min 0.1 BTC → notional minimo **$5.968** ≫ $600 → **NON eseguibile**. +- **ETH**: min 0.1 ETH → **$157** → marginalmente OK, ma un solo straddle = ~25% del conto in premio. + +Anche se l'edge esistesse, BTC è fuori e ETH è troppo grosso per diversificare. + +## Conclusione + +Lo "scalping con copertura in opzioni" è **schiacciato tra due muri**: rehedge lento → paghi il +premio (RV < IV); rehedge veloce → paghi le fee (24×/day). **Nessuna frequenza vince.** Conferma +due lezioni di prim'ordine del progetto, ora quantificate sul long-vol: +1. **Le fee uccidono lo scalping** (il rehedge orario, vera frequenza di scalping, è la variante + *peggiore*: −6 Sharpe). +2. **Vol-da-modello è fragile in entrambe le direzioni.** Regola gemella del VRP: *niente long-vol + scalp da modello in deploy*. + +**Il VRP01 (lato short, gated, rischio-definito) resta l'unico edge opzioni del progetto** — +e funziona proprio perché sta sul lato *giusto* dello stesso premio che il gamma scalp paga. + +SCARTATO. Script preservato come riferimento. Nessun impatto sul book live (branch separato). diff --git a/scripts/research/options_gamma_scalp.py b/scripts/research/options_gamma_scalp.py new file mode 100644 index 0000000..7653c99 --- /dev/null +++ b/scripts/research/options_gamma_scalp.py @@ -0,0 +1,296 @@ +"""GAMMA SCALPING (long-vol) — "scalping BTC/ETH con copertura in opzioni", valutato onestamente. + +Interpretazione rigorosa di "fare scalping con copertura in opzioni" = GAMMA SCALPING: +compri un'opzione (la COPERTURA = long gamma), delta-hedgi il sottostante a cadenza fissa +(lo SCALP), e il P&L netto e' ~ dollar-gamma * (vol realizzata^2 - vol implicita^2). E' lo +SPECCHIO ESATTO del VRP01 (short-vol): VRP01 incassa IV-RV (positivo in media), il gamma +scalping incassa RV-IV (negativo in media, ma CONVESSO -> paga nei crash). + +Modello (mirror della struttura VRP per comparabilita'): + - long STRADDLE ATM, tenor settimanale (7g), strike = spot all'ingresso. + - IV = DVOL Deribit (data/raw/dvol_*.parquet) — la stessa fonte IV del VRP. + - delta-hedge GIORNALIERO sui prezzi certificati 1d (BTC/ETH). + - P&L delta-hedged classico per step: DG_t * [(dS/S)^2 - sigma^2*dt], + DG_t = dollar-gamma dello straddle = phi(d1)*S/(sigma*sqrt(tau)). + - fee opzioni Deribit cap 12.5% del premio (come VRP) + fee perp sull'hedge turnover. + - return-on-notional (pnl/S0), poi VOL-TARGET 20% annuo per apples-to-apples con gli altri sleeve. + +Varianti testate: + NAKED -> sempre long gamma (baseline: deve perdere il premio in media). + CHEAP-GATED -> entra solo quando IV-rank < gate (compri vol a sconto = specchio del gate VRP). + RICH-SKIP -> entra sempre tranne quando IV-rank > skip (evita di pagare vol carissima). + +Output: metriche standalone + per-anno + SCORING MARGINALE vs TP01 (corr, blend uplift, is_hedge, +has_insample_edge) + il muro di ESEGUIBILITA' a $600 (min size opzioni Deribit). + + uv run python scripts/research/options_gamma_scalp.py + +ONESTA': premio MODELLATO su DVOL ATM (skew non esplicito) — stesso caveat del VRP. Long-vol da +modello: meno pericoloso dello short-vol (loss capped al premio), ma resta un LEAD da modello. +""" +from __future__ import annotations +import sys +from pathlib import Path +PROJECT_ROOT = Path(__file__).resolve().parents[2] +sys.path.insert(0, str(PROJECT_ROOT)) +sys.path.insert(0, str(PROJECT_ROOT / "scripts" / "research" / "alt")) + +import numpy as np +import pandas as pd +from scipy.stats import norm + +from src.data.downloader import load_data +from src.strategies.trend_portfolio import resample_1d +from altlib import marginal_vs_tp01 # type: ignore + +RAW = PROJECT_ROOT / "data" / "raw" +SQ365 = np.sqrt(365.25) +DT = 1.0 / 365.25 + +# fee model (mirror VRP): opzioni Deribit cap 12.5% del premio; perp taker 0.05%/lato sull'hedge. +OPT_FEE_FRAC = 0.125 +HEDGE_FEE_SIDE = 0.0005 +TENOR_D = 7 + + +def _bs_straddle(S, K, T, sig): + """Premio BS di uno straddle ATM (call+put), r=0.""" + if T <= 0 or sig <= 0: + return abs(S - K) + d1 = (np.log(S / K) + 0.5 * sig ** 2 * T) / (sig * np.sqrt(T)) + d2 = d1 - sig * np.sqrt(T) + call = S * norm.cdf(d1) - K * norm.cdf(d2) + put = K * norm.cdf(-d2) - S * norm.cdf(-d1) + return call + put + + +def _dvol(asset: str) -> pd.Series: + dv = pd.read_parquet(RAW / f"dvol_{asset.lower()}.parquet") + return pd.Series(dv["close"].values.astype(float), + index=pd.to_datetime(dv["timestamp"], unit="ms", utc=True)) / 100.0 + + +def _load(asset: str): + df = resample_1d(load_data(asset, "1h")) + s = pd.Series(df["close"].values.astype(float), index=pd.to_datetime(df["datetime"])) + if s.index.tz is None: + s.index = s.index.tz_localize("UTC") + J = pd.concat({"px": s, "dvol": _dvol(asset)}, axis=1, join="inner").sort_index().dropna() + return J["px"].values, J["dvol"].values / 1.0, J.index + + +def _load_hourly(asset: str): + df = load_data(asset, "1h") + s = pd.Series(df["close"].values.astype(float), + index=pd.to_datetime(df["timestamp"], unit="ms", utc=True)).sort_index() + return s + + +def rv_iv_diagnostic(asset: str): + """Il CUORE strutturale: vol realizzata (a vari campionamenti) vs vol implicita (DVOL). + Se RV < IV in media -> il long gamma PERDE gross, prima di ogni fee. E' il VRP, di segno opposto.""" + px, dvf, idx = _load(asset) + iv = float(np.mean(dvf)) + rdaily = np.diff(np.log(px)) + rv_daily = float(np.std(rdaily) * SQ365) + h = _load_hourly(asset) + rhour = np.diff(np.log(h.values)) + rv_hour = float(np.std(rhour) * np.sqrt(365.25 * 24)) + return dict(asset=asset, iv=iv, rv_daily=rv_daily, rv_hour=rv_hour, + spread_daily=iv - rv_daily, spread_hour=iv - rv_hour) + + +def gamma_scalp_hourly(asset: str, mode: str = "naked", + gate_cheap: float = 0.30) -> pd.Series: + """Gamma scalp a rehedge ORARIO (la 'vera' frequenza di scalping): cattura la RV intraday, + ma paga 24x la fee di hedge. Tenor 7g = 168 step orari. IV costante nel giorno (DVOL).""" + h = _load_hourly(asset) + dv = _dvol(asset).reindex(h.index.normalize(), method="ffill") + dv.index = h.index + J = pd.concat({"px": h, "dvol": dv}, axis=1).dropna() + px = J["px"].values; dvf = J["dvol"].values; idx = J.index + n = len(px); STEPS = TENOR_D * 24; dt = 1.0 / (365.25 * 24) + # IV-rank causale su DVOL giornaliero per il gate + daily_iv = _dvol(asset) + rets = {} + i = 24 * 60 + while i + STEPS < n: + S0 = px[i]; sig = dvf[i]; K = S0 + if mode == "cheap": + day = idx[i].normalize() + hist = daily_iv[daily_iv.index < day] + if len(hist) >= 60 and float((hist < sig).mean()) > gate_cheap: + rets[idx[i + STEPS]] = 0.0; i += STEPS; continue + T = TENOR_D / 365.25 + premium = _bs_straddle(S0, K, T, sig) + gamma_pnl = 0.0; hedge_fee = 0.0; prev_delta = None + for t in range(1, STEPS + 1): + tau = max((STEPS - (t - 1)) * dt, dt) + Sp = px[i + t - 1]; Sn = px[i + t] + r = Sn / Sp - 1.0 + d1 = (np.log(Sp / K) + 0.5 * sig ** 2 * tau) / (sig * np.sqrt(tau)) + dollar_gamma = norm.pdf(d1) * Sp / (sig * np.sqrt(tau)) + gamma_pnl += dollar_gamma * (r * r - sig * sig * dt) + delta = 2.0 * norm.cdf(d1) - 1.0 + if prev_delta is not None: + hedge_fee += HEDGE_FEE_SIDE * abs(delta - prev_delta) * Sp + prev_delta = delta + pnl = gamma_pnl - OPT_FEE_FRAC * premium - hedge_fee + rets[idx[i + STEPS]] = pnl / S0 + i += STEPS + out = pd.Series(rets) + out.index = out.index.normalize() + return out + + +def gamma_scalp_asset(asset: str, mode: str = "naked", + gate_cheap: float = 0.30, skip_rich: float = 0.90) -> pd.Series: + """Rendimenti settimanali (return-on-notional) di una catena di long-straddle delta-hedged, + lumpati sul giorno di scadenza. Causale: IV/strike/gate da dati <= entry; payoff sul path.""" + px, dvf, idx = _load(asset) + n = len(px) + rets = {} + i = 60 + while i + TENOR_D < n: + S0 = px[i]; sig = dvf[i]; K = S0 + skip = False + if i >= 60 and mode in ("cheap", "rich"): + ivr = float((dvf[:i] < dvf[i]).mean()) # IV-rank espandente causale + if mode == "cheap" and ivr > gate_cheap: # compra gamma solo se vol a SCONTO + skip = True + if mode == "rich" and ivr > skip_rich: # evita di pagare vol carissima + skip = True + if skip: + rets[idx[i + TENOR_D]] = 0.0; i += TENOR_D; continue + T = TENOR_D / 365.25 + premium = _bs_straddle(S0, K, T, sig) + gamma_pnl = 0.0; hedge_fee = 0.0; prev_delta = None + for t in range(1, TENOR_D + 1): + tau = (TENOR_D - (t - 1)) / 365.25 # tempo residuo a inizio step + Sp = px[i + t - 1]; Sn = px[i + t] + r = Sn / Sp - 1.0 + d1 = (np.log(Sp / K) + 0.5 * sig ** 2 * tau) / (sig * np.sqrt(tau)) + dollar_gamma = norm.pdf(d1) * Sp / (sig * np.sqrt(tau)) # DG straddle = phi(d1)*S/(sig*sqrt(tau)) + gamma_pnl += dollar_gamma * (r * r - sig * sig * DT) + delta = 2.0 * norm.cdf(d1) - 1.0 # delta straddle ATM + if prev_delta is not None: + hedge_fee += HEDGE_FEE_SIDE * abs(delta - prev_delta) * Sp + prev_delta = delta + opt_fee = OPT_FEE_FRAC * premium + pnl = gamma_pnl - opt_fee - hedge_fee + rets[idx[i + TENOR_D]] = pnl / S0 # return-on-notional + i += TENOR_D + return pd.Series(rets) + + +def to_daily_voltgt(weekly_btc: pd.Series, weekly_eth: pd.Series, tgt_vol: float = 0.20) -> pd.Series: + """Book 50/50 BTC+ETH su griglia giornaliera, poi scalato a tgt_vol annuo (apples-to-apples + con gli altri sleeve, tutti vol-targeted ~20%).""" + wk = pd.concat({"B": weekly_btc, "E": weekly_eth}, axis=1, join="inner").mean(axis=1).sort_index() + if wk.empty: + return wk + days = pd.date_range(wk.index.min().normalize(), wk.index.max().normalize(), freq="1D", tz="UTC") + daily = pd.Series(0.0, index=days) + daily.loc[wk.index.normalize()] = wk.values + sd = daily.std() + if sd > 0: + daily = daily * (tgt_vol / (sd * SQ365)) + return daily + + +def _metrics(daily: pd.Series) -> dict: + r = daily.values + sh = float(np.mean(r) / np.std(r) * SQ365) if np.std(r) > 0 else 0.0 + eq = np.cumprod(1.0 + np.clip(r, -0.99, None)) + pk = np.maximum.accumulate(eq) + dd = float(np.max((pk - eq) / pk)) + yrs = (daily.index[-1] - daily.index[0]).days / 365.25 + cagr = eq[-1] ** (1 / yrs) - 1 if yrs > 0 and eq[-1] > 0 else -1.0 + s = pd.Series(eq, index=daily.index) + yearly = {} + for y, g in s.groupby(s.index.year): + if len(g) > 1: + v = g.values; p = np.maximum.accumulate(v) + yearly[int(y)] = (float(g.iloc[-1] / g.iloc[0] - 1), float(np.max((p - v) / p))) + return dict(sharpe=sh, dd=dd, cagr=cagr, yearly=yearly) + + +def main(): + print("=" * 92) + print(" GAMMA SCALPING (long-vol) — scalping BTC/ETH con copertura in opzioni") + print(" Modello: long straddle ATM 7g, delta-hedge 1d, P&L = DG*(RV^2 - IV^2). Mirror del VRP01.") + print("=" * 92) + + print("\n DIAGNOSTICA STRUTTURALE — vol implicita (DVOL) vs realizzata (il segno dell'edge):") + for a in ("BTC", "ETH"): + d = rv_iv_diagnostic(a) + print(f" {a}: IV {d['iv']*100:5.1f}% | RV_1d {d['rv_daily']*100:5.1f}% " + f"(IV-RV {d['spread_daily']*100:+.1f}pp) RV_1h {d['rv_hour']*100:5.1f}% " + f"(IV-RV {d['spread_hour']*100:+.1f}pp)") + print(" -> IV-RV > 0 = il mercato PAGA per essere short-vol (VRP). Il long gamma e' su questo lato" + ", al ROVESCIO: paga il premio. RV_1h>RV_1d -> rehedge orario cattura piu' RV (test sotto).") + + variants = { + "NAKED (sempre long gamma)": dict(mode="naked"), + "CHEAP-GATED (IV-rank<0.30 = vol scont)": dict(mode="cheap", gate_cheap=0.30), + "CHEAP-GATED (IV-rank<0.50)": dict(mode="cheap", gate_cheap=0.50), + "RICH-SKIP (no entry se IV-rank>0.90)": dict(mode="rich", skip_rich=0.90), + } + + series = {} + for label, kw in variants.items(): + wB = gamma_scalp_asset("BTC", **kw) + wE = gamma_scalp_asset("ETH", **kw) + daily = to_daily_voltgt(wB, wE) + series[label] = daily + m = _metrics(daily) + ntr = int((wB != 0).sum() + (wE != 0).sum()) + print(f"\n--- {label} ---") + print(f" standalone (vol-tgt 20%): Sharpe {m['sharpe']:+.2f} CAGR {m['cagr']*100:+.1f}% " + f"maxDD {m['dd']*100:.1f}% trade {ntr}") + ys = " ".join(f"{y}:{p*100:+.0f}%" for y, (p, d) in sorted(m['yearly'].items())) + print(f" per-anno PnL: {ys}") + + print("\n" + "=" * 92) + print(" REHEDGE ORARIO (la 'vera' frequenza di scalping: cattura RV intraday, paga 24x hedge fee)") + print("=" * 92) + for label, kw in (("NAKED orario", dict(mode="naked")), + ("CHEAP-GATED orario (IV-rank<0.30)", dict(mode="cheap", gate_cheap=0.30))): + wB = gamma_scalp_hourly("BTC", **kw); wE = gamma_scalp_hourly("ETH", **kw) + daily = to_daily_voltgt(wB, wE) + m = _metrics(daily) + ys = " ".join(f"{y}:{p*100:+.0f}%" for y, (p, d) in sorted(m['yearly'].items())) + print(f"\n--- {label} ---") + print(f" Sharpe {m['sharpe']:+.2f} CAGR {m['cagr']*100:+.1f}% maxDD {m['dd']*100:.1f}%") + print(f" per-anno PnL: {ys}") + + print("\n" + "=" * 92) + print(" SCORING MARGINALE vs TP01 (lo standard del progetto: un nuovo sleeve si giudica QUI)") + print("=" * 92) + for label, daily in series.items(): + if daily.std() == 0: + print(f"\n[{label}] flat — skip"); continue + m = marginal_vs_tp01(daily) + b25 = m.get("blends", {}).get("w25", {}) + print(f"\n[{label}]") + print(f" verdict={m.get('marginal_verdict')} corr->TP01 full={m.get('corr_full')} " + f"hold={m.get('corr_hold')} is_hedge={m.get('is_hedge')} " + f"has_insample_edge={m.get('has_insample_edge')} (cand IS Sharpe {m.get('cand_insample_sharpe')})") + print(f" cand Sharpe full={m.get('cand_full_sharpe')} hold={m.get('cand_hold_sharpe')} | " + f"blend25 full {b25.get('full')} (upl {b25.get('uplift_full')}) " + f"hold {b25.get('hold')} (upl {b25.get('uplift_hold')}) DD {b25.get('dd')}") + print(f" hedge-check: uplift TP01-up {m.get('uplift_tp01_up')} / TP01-down {m.get('uplift_tp01_down')} " + f"yearly-corr {m.get('hedge_yearly_corr')}") + + print("\n" + "=" * 92) + print(" ESEGUIBILITA' a ~$600 (Deribit options min size)") + print("=" * 92) + pxB = _load("BTC")[0][-1]; pxE = _load("ETH")[0][-1] + for a, p, csz, minc in (("BTC", pxB, 1.0, 0.1), ("ETH", pxE, 1.0, 0.1)): + notion = p * csz * minc + print(f" {a}: spot ${p:,.0f} | contratto {csz} {a}, min {minc} {a} -> notional minimo " + f"${notion:,.0f} ({'OK' if notion < 600 else 'OLTRE i $600 -> NON eseguibile'})") + + +if __name__ == "__main__": + main() diff --git a/tests/test_gamma_scalp.py b/tests/test_gamma_scalp.py new file mode 100644 index 0000000..614db2a --- /dev/null +++ b/tests/test_gamma_scalp.py @@ -0,0 +1,50 @@ +"""Lock della conclusione 2026-06-26: il gamma scalping (long-vol) su BTC/ETH PERDE +strutturalmente — è lo specchio del VRP01, dal lato sbagliato del premio. Guardia contro +ri-litigare l'idea "scalping con copertura in opzioni" come edge. +Diario docs/diary/2026-06-26-gamma-scalp-options.md.""" +import sys +from pathlib import Path + +ROOT = Path(__file__).resolve().parents[1] +sys.path.insert(0, str(ROOT)) +sys.path.insert(0, str(ROOT / "scripts" / "research")) + +from options_gamma_scalp import ( # type: ignore # noqa: E402 + _bs_straddle, gamma_scalp_asset, rv_iv_diagnostic, to_daily_voltgt, _metrics, +) + + +def test_bs_straddle_positive_and_increasing_in_vol(): + """Premio straddle ATM > 0 e cresce con la vol implicita (sanity del pricer).""" + p_lo = _bs_straddle(100.0, 100.0, 7 / 365.25, 0.30) + p_hi = _bs_straddle(100.0, 100.0, 7 / 365.25, 0.90) + assert p_lo > 0 + assert p_hi > p_lo + + +def test_long_gamma_loses_when_rv_below_iv_synthetic(): + """Sintetico: con prezzo PIATTO (RV=0) e IV>0, il long gamma deve perdere (solo theta).""" + # P&L per step = DG*(r^2 - sigma^2 dt); con r=0 ogni step e' -DG*sigma^2*dt < 0. + from options_gamma_scalp import OPT_FEE_FRAC # noqa: F401 + sig = 0.60 + # se RV=0 il gamma_pnl e' strettamente negativo -> ritorno negativo. Verifico via il segno + # del contributo per-step a r=0. + r = 0.0 + contrib = (r * r - sig * sig * (1.0 / 365.25)) + assert contrib < 0 + + +def test_iv_exceeds_or_near_daily_rv_btc(): + """BTC: a campionamento giornaliero l'IV (DVOL) >= RV in media -> il long gamma paga il VRP.""" + d = rv_iv_diagnostic("BTC") + assert d["iv"] > 0 and d["rv_daily"] > 0 + assert d["spread_daily"] > 0.0 # IV - RV_1d > 0 su BTC (lato short paga) + + +def test_naked_gamma_scalp_standalone_sharpe_negative(): + """La conclusione: il book gamma-scalp nudo (BTC+ETH) ha Sharpe standalone NEGATIVO.""" + wB = gamma_scalp_asset("BTC", mode="naked") + wE = gamma_scalp_asset("ETH", mode="naked") + daily = to_daily_voltgt(wB, wE) + assert daily.std() > 0 + assert _metrics(daily)["sharpe"] < 0.0