PythagorasGoal · 2026-08-07
++ Due domande. La prima: quel guadagno come si calcola? Non è un tasso ipotizzato — è + quello che producono i ritorni veri del book, ricampionati. La seconda: e se gli stessi + soldi andassero su un S&P 500 o un MSCI World? +
+ ++ Da nessuna parte c'è un «rendimento atteso» scritto a mano. C'è una sequenza di ritorni + giornalieri realmente prodotti dal book live, e la si rimescola. +
++ Il rendimento non è un'ipotesi, ma la scelta della sequenza sì: rimescolare gli + ultimi 7 anni assume che il futuro somigli a quel campione. È l'assunzione più forte di tutto + il modello, ed è esattamente ciò che la seconda domanda mette alla prova. +
++ Stesso piano, stessa macchina, tre sorgenti di ritorni. Le azioni vanno su griglia di + calendario con 0,0 nei giorni di borsa chiusa — la convenzione già usata per lo + sleeve azionario: il capitale è fermo, non riciclato. Senza quella correzione una serie di + borsa passata a un motore che annualizza a 365 esce con Sharpe ×1,20. +
++ La riga che conta non è la prima, è la seconda: sulla stessa finestra il book e + l'S&P 500 hanno quasi lo stesso rendimento — . Tutta la + differenza è nel rischio: volatilità e drawdown massimo + . Il book non guadagna di più: perde di meno. +
+Capitale mediano per anno — ciascuno ricampionato dalla PROPRIA storia piena
+ + +Capitale mediano per anno — tutti e tre ricampionati dalla STESSA finestra
+ ++ $272.061 è il capitale che serve con la rendita perpetua del book e con l'aliquota del + 33%. Un ETF ha un'altra distribuzione e un'altra aliquota, quindi ha un altro bersaglio: + la rendita sostenibile dipende dal drawdown, non dal rendimento medio. Ricalcolato per + ciascuno, con lo stesso metodo. +
++ Le curve sopra sono mediane. Ecco dove sta in realtà il capitale finale: la barra è + l'intervallo p25–p75, il segno è la mediana, la linea tratteggiata è il bersaglio di + quel motore. +
++ Il fisco è modellato diverso perché è diverso: il book realizza in continuo e paga + ogni anno il 33%; un ETF UCITS ad accumulazione non distribuisce nulla e paga il 26% alla + vendita. Il differimento è un vantaggio strutturale dell'ETF, ed è dentro i numeri qui sopra + (le curve degli ETF sono valori di liquidazione, già al netto dell'imposta latente). + Sono assunzioni dichiarate e non sono un parere fiscale. +
+PythagorasGoal · piano di accumulo · 2026-08-07
++ Il piano con €800 al mese — più i €5.000 iniziali sul conto Deribit — anno per anno, + con le due componenti del capitale separate: i bonifici, che sono decisi, e il rendimento del + book, che è estratto. +
+ ++ Per i primi sette anni il capitale è quasi solo la somma dei bonifici: il book + aggiunge poco perché ha poco su cui lavorare. Il sorpasso — l'anno in cui il guadagno + cumulato supera tutto il denaro versato — arriva all'8º anno + nel modello lordo e all'11º col fisco dentro. Da lì la curva + cambia natura: smette di essere un piano di risparmio e diventa un capitale che lavora. +
++ Versare di più non anticipa il sorpasso — lo ritarda, perché alza l'asticella che il + guadagno deve superare. A €500/mese cadeva al 7º anno; qui all'8º. Quello che i €300 in più + comprano è il traguardo, non il momento in cui la strategia prende il + sopravvento: la mediana tocca il bersaglio al 12º anno col + fisco, contro il 15º a €500. +
+Modello lordo — nessuna imposta durante l'accumulo
+ + +Con il fisco d'accumulo — plusvalenze 33% annue + patrimoniale 0,2%
+ ++ Il confronto è a parità di tutto il resto — stesso book, stessi path, stesso lump da €5.000 — + e va letto sulla riga della probabilità, non su quella del capitale: la mediana dice + dove finisce metà dei percorsi, la probabilità dice quanti ci arrivano. +
++ Anche €800 al mese non bastano per il traguardo in dieci anni: la probabilità col fisco + dentro è 25,5%. Serve circa €880–1.050 al mese — e a quel punto si + sono versati oltre $119.000 per arrivare a $272.061, cioè a orizzonte corto non fai + lavorare la strategia, compri il capitale coi bonifici. +
++ L'imposta durante l'accumulo non era mai stata contata in nessuna traiettoria + del progetto: l'aliquota compariva in un solo punto, la lordizzazione del bersaglio in fase di + prelievo. L'errore è composto — −15% di capitale a 5 anni, + −29% a 10, −42% a 15 — quindi + cresce proprio sull'orizzonte su cui si sta decidendo. Le assunzioni (33% sulle plusvalenze, + minusvalenze riportabili 4 anni, 0,2% annuo sul valore) sono dichiarate e non sono un + parere fiscale. +
+PythagorasGoal · scelta di portafoglio · 2026-08-07
+Quota del proprio capitale-rendita raggiunta — per peso sul book, in ciascuno scenario
+ + +PythagorasGoal · simulatore del piano · 2026-08-07
++ Capitale iniziale, versamento mensile e durata. La simulazione gira qui dentro, sui + ritorni reali del book live: 2.692 giorni dal 2019 al 2026, ricampionati a blocchi di 20 + giorni per non distruggere il raggruppamento della volatilità. +
+ ++ «col fisco» = plusvalenze 33% annue + patrimoniale 0,2%. È il regime realistico. +
++ Fissata la durata, il versamento mensile è l'unica leva che resta: il rendimento non + si comanda e il capitale iniziale è quello che è. Qui sotto il versamento cercato per + bisezione — lo stesso metodo di dep_necessario in r0727_tasse.py — perché la + probabilità di toccare il bersaglio entro la durata impostata arrivi a 1 su 2, 3 su 4, 9 su 10. +
+Capitale per anno
+ + ++ Il «guadagno» disegnato è mediana(capitale) − versato: il rendimento del percorso + mediano, non di un percorso singolo — le due componenti non sono indipendenti e non vanno + sommate come se lo fossero. La banda p25–p75 dice quanto il percorso può spostarsi. +
++ Non c'è il rischio di venue: a p=1% annuo di fallimento dell'exchange la + probabilità di arrivare scende di ~2 punti e quella di perdere tutto sale al 18%; a + p=5% il capitale mediano a 20 anni è zero per qualunque calendario di versamenti. E i + versamenti qui non si fermano mai, che è l'unico scenario che non succede: interromperli al + 5º anno porta la probabilità di centrare il bersaglio dal 90% al 53%. +
++ Le assunzioni fiscali (33% sulle plusvalenze, minusvalenze riportabili 4 anni, 0,2% annuo sul + valore) sono dichiarate e non sono un parere fiscale; il modello tassa la variazione + annua di valore, quindi è un limite superiore rispetto alla pura realizzazione — stretto, + però, perché questo book realizza quasi tutto entro l'anno. E i ritorni passati del book non + sono una previsione: sono l'unico campione che abbiamo, ricampionato. +
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