# 2026-07-24 — Caccia strategie via web (3 agenti + 3 ondate empiriche): 0 slot, 2 lead operativi, 1 pista infrastrutturale

**Goal**: "trova altre strategie, sfruttiamo anche internet". Seconda metà della serata
(la prima è l'ondata on-chain, diario `2026-07-24-onchain-sentiment-wave.md`). Tre agenti
di ricerca web in parallelo (accademia 2022-26, on-chain/fonti dati, pratica non
convenzionale) + meccanizzazione immediata di tutto ciò che era testabile stanotte.

## Convergenza ricerca ↔ empirica (il quadro)

La letteratura di replicazione 2024-26 dice: dei 36 fattori crypto pubblicati ne
sopravvivono **2-3** (tutti liquidity/momentum — Mercik/Zaremba IRFA 2026); le anomalie
sono micro-cap e bull-conditional (Fieberg IRFA 2024); attention/volume falliscono OOS;
i flussi opzioni predicono la VOL, non la direzione (Alexander JFM 2022). Le prime 5
raccomandazioni degli agenti (MVRV, stablecoin, exchange-flow, F&G, hash ribbons)
**coincidono con le famiglie uccise stanotte dall'ondata on-chain** — la convergenza
indipendente ricerca/empirica è essa stessa il finding: il soffitto ~1.3 direzionale
BTC/ETH non si aggira con "informazione nuova" che è funzione del prezzo.

## Ondata PREMI CROSS-VENUE (empirica, stanotte) — 0/2, con lezione

`scripts/research/r0724_premium_wave.py` — unica famiglia flow con dati 100%
auto-calcolati da candele raw (zero rischio-vintage): Coinbase premium (2015→) e
kimchi premium Upbit/ECB (2017→), allineamento 00:00 UTC verificato (le daily Upbit
ancorano a 09:00 KST = mezzanotte UTC).

- **CBPREM**: medio −1bp (il feed certificato è un indice che include Coinbase →
  premio smorzato, strutturale); miglior cella = HEDGE, hold −0.46 → MORTO.
- **KIMCHI d30-follow**: il candidato più forte della serata — **EARNS_SLOT=True al
  marginal scorer** (ADDS, robust_oos, uplift positivo OGNI anno 2020-26, non-hedge,
  hold standalone 0.74) ma DSR 0.891<0.95. Lo scettico (`r0724_kimchi_skeptic.py`) lo
  uccide in due mosse: **niente plateau** (d15 0.44 / d30 1.07 / d45 0.51 / d60 0.24 =
  spike isolato) e **lag +1g lo azzera** (hold 0.74→0.14, uplift blend negativo).
  → SCARTATO, parameter-luck. **Lezione: un EARNS_SLOT con DSR<0.95 va SEMPRE allo
  scettico plateau+lag prima di qualsiasi entusiasmo** — il DSR aveva ragione.

## Probe HLP vault (dati reali API HL, 89 periodi ~14g, 2023-05→oggi)

L'unico stream **crash-long** mai visto dal progetto: corr col book **−0.19**, nei
periodi in cui il book perde HLP fa in media **+2.5%**; crash ott-2025 **+10.4%**,
liquidazione feb-2026 +7.0%. Sharpe grezzo 1.98 (su barre 14g — il daily vero è più
brutto), maxDD 5.8%. MA: **decay netto** (+60%/+79% 2023/24 → +19% 2025 → ~+12%
run-rate 2026, TVL diluisce) e la coda di protocollo (JELLY mar-2025, −$12M
quasi-socializzati; contract/bridge risk) NON è nella serie → lo Sharpe è
event-luck + short-tail-risk travestito da income. **Verdetto: ALLOCATION-WATCH**
(non è una strategia: è un deposito USDC con lockup 4g). A $600 la materialità è
~€10-30/anno → decisione operatore, non urgente. Dati: `data/external/hlp_vault.json`.

## LEAD infrastrutturale nuovo: Polymarket ↔ Deribit (probabilità implicite)

Il best-find dell'agente pratica: le binarie BTC/ETH su Polymarket vs le probabilità
implicite della chain opzioni Deribit — **gap medio 11pp vs Deribit** (arXiv 2606.19517),
half-life ~4h (= retail-compatible), delta-hedge col perp che già tradiamo. Unico
candidato 2026 che è insieme: meccanismo NUOVO (non prezzo), eseguibile a $600 (PM min
$1, no fee), e costruibile su infra ESISTENTE (motore BS/DVOL di VRP01 + cerbero-bite).
Scettici seri dichiarati: campione accademico piccolo e clusterizzato; parte del gap è
probabile **spec-mismatch** (fonte/orario di risoluzione PM vs settle Deribit) da
riconciliare contratto-per-contratto PRIMA di credere a un bp; book PM sottili vicino a
risoluzione; l'arb veloce è dei bot (73% sub-100ms) — l'angolo onesto è la convergenza
lenta a limit-order. **→ Prossima ondata di ricerca: studio di riconciliazione** (dati:
PM CLOB API gratuita + DB storico pubblicato arXiv 2606.04217). Nessun codice stasera.

## Altre azioni a costo zero raccomandate dagli agenti (per l'operatore)

1. **Puntare cerbero-bite anche sulle scadenze DAILY Deribit** da subito: 365 expiry/anno
   = una serie di premi REALI si accumula 7× più veloce delle weekly → in 6 mesi decide
   il dossier 0DTE/calendar (che resta bloccato dalla regola no-short-vol-da-modello).
2. Dataset Reservoir S3 (tape completo HL: fill, liquidazioni, ADL, L2) = primo dataset
   non-di-prezzo del progetto, requester-pays (serve account AWS) → abilita studio
   liquidation-exhaustion + listing-effects. Parcheggiato: richiede setup infra.
3. ETF flows: storia 2.6 anni → NON testabile onestamente fino al ~2028 (parcheggiato
   con data di rivisita).

## Test cross-sectional su HL (lead-lag JEDC 2024 + salience/MAX) — DEAD 2/2

`scripts/research/r0724_xs_leadlag_max.py` (agente, 19 major HL, 2024→2026-07, 936g,
0 backfill verificato a runtime, convenzioni XS01: fee 0.10% RT/gamba, vol-target 20%,
holdout 2025).

- **LEAD-LAG (Guo et al. JEDC 2024)**: finding strutturale — con predictor equal-weight
  "all-others", S_i = (Σr − r_i)/(A−1) è affine DECRESCENTE nel ritorno proprio
  (rank-corr empirica **−1.000**): il "lead-lag accademico" sull'universo È lo
  short-term reversal, già morto (3ª conferma FOLLOW>FADE). Le 8 celle hanno IS Sharpe
  TUTTE negative (best −0.11); le celle large5 "buone" in hold-out (1.18) non sono
  selezionabili in-sample (trappola selection-on-holdout) E sono degenerate (14/19
  asset a segnale identico). DSR 0.237. **DEAD.**
- **MAX/lottery (Cai&Zhao JBF 2024)**: cella IS L30/H10 FULL 0.59 / HOLD 0.47,
  DSR **0.412**, il segno si INVERTE tra L7 e L30 (plateau assente), 34 ribilanci IS
  (small-n), fee-zero non salva (edge lordo piccolo, non morte-per-fee). Sotto lo
  standard STATARB (0.84/DSR 0.929) → **DEAD**, non lead. Direzione coerente con la
  letteratura ma indistinguibile dal rumore su ~2.5 anni.

Nota metodologica in omaggio: la degenerazione "predictor affine nel ritorno proprio"
è un check di 3 righe (rank-corr segnale↔momentum proprio) che smaschera i lead-lag
cross-section travestiti — da riusare su ogni futura proposta XS.

## Bilancio del goal "trova altre strategie"

Su tutta la serata: **10 famiglie nuove meccanizzate e giudicate coi gate completi + 1
probe** (6 on-chain/sentiment + 2 premi cross-venue + 2 cross-sectional HL + probe HLP),
3 report di ricerca web con ~50 fonti primarie, **0 slot nuovi** — coerente con la
storia del progetto (il book attuale resta il massimo onesto raggiunto) — ma:
1 pista genuinamente nuova con meccanismo non-di-prezzo (Polymarket↔Deribit, prossima
ondata), 1 allocation-watch crash-long (HLP), 2 azioni a costo zero (daily options
capture, rivisita ETF 2028), e 2 regole metodologiche nuove a diario (vintage-risk
delle fonti esterne; scettico plateau+lag obbligatorio sugli EARNS_SLOT con DSR<0.95).

Book/pesi INVARIATI.

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## Addendum (sera, goal "un agente per ogni case") — i 3 verdetti

Tre agenti dedicati, uno per case, tutti su DATI LIVE (nessun claim di seconda mano).
Script: `r0724_pm_deribit_probe.py`, `r0724_hlp_deepdive.py`, `r0724_daily_opt_snapshot.py`.

### 1. Polymarket ↔ Deribit (con opzioni in copertura) — **SKIP come trade; il lead "11pp" è REFUTATO dalla misura**
34 binarie PM matchate alle daily options Deribit, spec verificata su 66 mercati (PM
risolve su candela 1m Binance USDT alle 16:00 UTC; Deribit TWAP 30m indice USD alle
08:00). Il gap si decompone in: **fonte USDT +9,3bps di basis = +4-5pp di probabilità
ATM**, tempo 8h ∓5pp, e replica ingenua su book ITM morti (la banda sub/super-replica
ATM è [39%,91%] con strike ogni $500 su orizzonti a 1σ≈$350). Residuo spec-adjusted:
ATM −5…+6pp a segno instabile DENTRO la banda di replica; tail +1,8-3,1pp
(favorite-longshot) sotto i costi. Trade coperto reale a size minima: lock netto
$0,1-5, capitale $200-1.000 (il margine SM del leg corto domina: Deribit non netta i
vertical), **P(gambe in conflitto 08→16 UTC) 2-22%** → non è un arb. Più geoblock/ToS
PM per residenti IT. Facoltativo: WATCH a costo zero (cron dello script per la serie
del gap tail). Lezione: anche il "best lead" accademico muore alla riconciliazione di
spec — la parte vera del gap era spec, non alpha.

### 2. HLP vault — **SKIP come income, WATCH con trigger meccanici; il carry 2026 ex-evento è +0,2%/anno**
Trovata la serie daily vera (wrapper wHLP via CoinGecko, 364 giorni + thunderhead per
i tail di marzo 2025): il daily smaschera la lens 14g — Sharpe 0,69 (non ~2), maxDD
−7,9%, worst day −5,96%; e l'uscita-in-stress via wrapper costa ~5% di sconto NAV.
**Il finding killer: il +12% headline 2026 è UN SOLO periodo evento (feb-2026 +7%);
gli altri 15 periodi sommano +0,10%** → carry ex-evento ~0,2%/anno, PnL-$ piatto vs
TVL (ritorno ∝ 1/TVL, e i depositanti lo sanno: TVL −59% dal picco). Coda JELLY
ricostruita: −4,7% MtM su inventario EREDITATO illimitato, troncato SOLO da un voto
discrezionale dei validator in 2 minuti — il crash-long può morire NEL crash
(pattern is_hedge-che-fallisce). Kelly onesto con code: **f*=0 al carry corrente**.
Trigger di ri-arma meccanici: 90g return-on-AUM ≥8% ann. AND TVL<$350M AND nessun
evento di socializzazione in 180g. Legale: HL accessibile dall'IT ma non autorizzato
MiCA → rischio geoblock non copribile con lock 4g.

### 3. Opzioni DAILY Deribit (0DTE) — **CAPTURE-AND-WAIT con prior negativo; cattura AVVIATA**
Misura live (22:35 UTC): mercato 2-sided reale anche sulle ali, MA il cap fee 12,5%
è quasi sempre binding a tenor daily → **drag fee 2-3× il weekly** (legge Albimarini
dal vivo: premio ~√T, fee ~costante; haircut mid→netto 0DTE ~45-50%) e stanotte
**IV_daily/RV = 0,43-0,54× (VRP NEGATIVO al front)** mentre il weekly fa 1,13×
(coerente con VRP01: il premio vive lì). Capitale minimo per defined-risk vero
(Portfolio Margin) ≈ $32k; a $600 = 1 lotto ETH a EV negativo. **Pipeline scritta e
attiva**: `r0724_daily_opt_snapshot.py` → `data/options_daily/snapshots.jsonl`
(primo snapshot 160 righe già su disco; raccomandate 2 run/g 08:05+07:55 UTC — da
cablare in cron alla merge, read-only). Regola pre-registrata: riaprire il dossier
solo dopo ≥90g di serie E mediana(IV_daily/RV_forward) netto-haircut > 0.
Diario dedicato: `2026-07-24-daily-options-0dte.md`.

### Bilancio dei 3 case
0 trade nuovi (ed è il punto: due lead famosi refutati coi numeri, non con le
opinioni), 1 pipeline di cattura reale avviata che tra 90 giorni decide da sola,
regole di ri-arma meccaniche per HLP, e il metodo confermato: ogni claim muore o
sopravvive alla RICONCILIAZIONE DI SPEC prima che al backtest. Book/pesi INVARIATI.