# 2026-07-01 — Residual (idiosyncratic) momentum cross-sectional sui 19 major HL — SCARTATO/REDUNDANT

**Tesi.** STATARB-RESID (thread 4, 2026-06-29) ha mostrato che il momentum del residuo ETH−β·BTC
(β OLS rolling, **sgn=+1**: le dislocazioni continuano a 1d) passa quasi tutti i gate su 2 gambe,
fallendo solo il deflated-Sharpe (0.929<0.95). Ipotesi qui: portare lo **stesso meccanismo
cross-sectional** sui 19 major di XS01 — per ogni alt, residuo vs β·BTC (β OLS rolling B), momentum
del residuo (blend z-score [30,90] come XS01 o singolo L), long top-k / short bottom-k, vol-target
20% — sperando che la **breadth** (18 stream invece di 1) alzasse il DSR dove il 2-gambe falliva.
Script `scripts/research/r0701_xs_residmom.py` (riusa l'harness collaudato `xsec_v2_nonmom`:
load_matrix, xs_engine — uguaglianza verificata maxdiff 0 —, deflated_sharpe, StrategyPortfolio).

Distinzione dal già-testato: IREV (idio-**reversal**, sgn=−1) era FALLITO nel filone C; IMOM di
xsec_v2 usava il mercato equal-weight come fattore, B=60 fisso, senza blend ed era solo riferimento.
Qui fattore = **BTC** (come STATARB-RESID, BTC escluso dal cross-section), B in griglia, blend
z-score, probe con gate di dispersione p30 (parità strutturale con XS01), **selezione in-sample-only**.

## Setup

- Universo: 19 major HL certificati (`data/raw/hl_*_1d.parquet`), 913 giorni [2024-01-01 → 2026-07-01],
  barre vol=0 escluse. Fee 0.10% RT/gamba + sweep fino a 0.30%.
- Griglia (57 trial): β-window {60,90,120} × lookback {blend[30,90], 30, 90} × k {3,5} × H {5,10,20}
  + 3 probe gated (blend, k5, H10, gate dispersione p30). Cella scelta col solo Sharpe **pre-2025**;
  hold-out 2025-01-01 bloccato. Causalità: prefix-check ok (max_tail_diff 0).
- Baseline (stessa finestra, sleeve attivi): XS01 FULL Sh **1.38** / HOLD **1.51** / DD 11%;
  book 4-sleeve FULL 2.12 / HOLD 2.21.

## Esito — collasso OOS della cella in-sample e nessuna cella competitiva

Cella scelta in-sample: **B60 L30 k3 H20** (IS Sh 2.00):

```
FULL +0.67 | HOLD −0.24 | DD 35% | per-anno 2024 +54% / 2025 −15% / 2026 +5%
corr→XS01 +0.54 | corr→TP01 −0.09 | DSR 0.510 (57 trial) | fee-sweep ok (F+0.59 a 0.30%)
small-cap $600/min$5: haircut ≈ 0 (ma book multi-gamba → STAT-MODE comunque, come XS01)
```

Portafoglio (il bar del mandato):

```
BASE 4-sleeve                FULL 2.12 DD 7.8% | HOLD 2.21 DD 3.5%
SOSTITUZIONE XS01 → cand     FULL 2.01 (−0.10) | HOLD 1.18 (−1.03)   ← distrugge l'hold-out
AGGIUNTA 5° sleeve @10/15%   HOLD −0.31 / −0.53                       ← diluisce
MARGINAL vs BOOK: corr +0.23, uplift@10% full −0.04 / hold −0.31, multi-cut 2025 −0.31 / 2026 −0.14
```

**Il verdetto non dipende dalla selezione** — aggregato delle 57 celle:
- FULL max **+0.94**, HOLD max **+0.82** (mediane +0.52/+0.33): *nessuna* cella si avvicina a XS01
  (1.38/1.51), nemmeno cherry-pickando sull'hold-out.
- corr→XS01 in [+0.47, +0.71], mediana **+0.62**: è momentum XS01 travestito (la residualizzazione
  vs β·BTC sposta poco: lo z-scoring cross-sectional di XS01 già rimuove implicitamente il mercato).
- Solo 4/57 celle passerebbero un gate "diversificatore" (|corrXS|<0.6, FULL>0.5, HOLD>0), tutte con
  FULL ≤0.68 e IS incoerente.
- **corr(Sharpe in-sample, Sharpe hold-out) attraverso le celle = −0.37**: l'in-sample è
  anti-predittivo dell'OOS su questa griglia — la firma del rumore, non di un edge con plateau.

## Perché la tesi è falsa (3 righe)

1. La breadth non ha alzato il DSR (0.51 ≪ 0.95) perché non c'è edge da deflazionare: il residuo
   vs β·BTC sul cross-section degli alt NON eredita l'edge del 2-gambe ETH−β·BTC — quel lead vive
   nella coppia specifica ETH/BTC (i due asset profondi/cointegrati), non nel long-tail degli alt.
2. Cross-sectional, la residualizzazione è quasi un no-op: demeaning z-score (XS01) ≈ togliere il
   mercato → il candidato è una variante rumorosa di XS01 (corrXS mediana 0.62) con meno segnale.
3. In-sample = solo 2024 (~1 anno utile dopo il warmup): la selezione onesta atterra su una cella
   2024-lucky che perde nel 2025-26 — l'ennesima conferma del gate selection-on-holdout.

## Verdetto: **SCARTATO/REDUNDANT.** Nessuno sleeve, nessun forward-monitor.

Coerente con il filone momentum-structure (2026-06-29): l'edge di XS01 sta nella sua struttura
specifica (blend + gate dispersione), e le sue varianti — incluso l'idio-momentum vs BTC — sono
REDUNDANT o peggio. Chiude anche il cerchio su STATARB-RESID: il meccanismo residuo-momentum resta
valido SOLO come coppia ETH/BTC (forward-monitor `paper_statarb`), non generalizza al cross-section.
Nessun impatto sul book live; config canonica invariata.

Script: `scripts/research/r0701_xs_residmom.py` (non committato, prefisso r0701_xs).