# Giornale di bordo — 2026-09-20

*Scritto 2026-09-21T00:39:45+00:00. Numeri misurati; nessuna interpretazione automatica.*

## Mercato

| | chiusura | 1g | 7g | 30g | RV30 ann. | TSMOM 30/90/180 | DVOL |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| **BTC** | $81,197.50 | -0.10% | +5.71% | +3.63% | 37.1% | ↑ ↑ ↑ (3/3 su) | 35.6 (8° pctl 1a) |
| **ETH** | $2,645.45 | +0.47% | +6.80% | +5.10% | 45.7% | ↑ ↑ ↑ (3/3 su) | 51.5 (21° pctl 1a) |

## Libro

Equity **$4,536.18** · nozionale lordo $1,648 · leva lorda 0.36x · barra dati 2026-09-20 · 24 giri

| | TP01 | SKH01 | target | posizione | azione |
|---|---|---|---|---|---|
| **BTC** | +0.533 | flat | $+906 | $+909 | HOLD (a target) |
| **ETH** | +0.435 | flat | $+739 | $+739 | HOLD (a target) |

## P&L

- giorno: **$-0.29** di equity (24 letture)
- realizzato: +0.10 netto su 1 round-trip chiusi · 5 fill · fee 0.0985
- cumulato dall'arming: **$+3,938.12** di equity — di cui $+3,838.97 versati/prelevati -> trading **$+99.15** · TWR **+8.71%**

## Salute

- giri di `book_execute`: 24/24
- eta' feed SKH all'ultimo giro: 0 min

## Lettura

*Generata da regole dichiarate in `src/live/journal.py` — combina i numeri qui sopra e nient'altro. L'id fra parentesi quadre dice quale regola ha parlato. Non e' un giudizio: quello sta nella Nota.*

- `[stato]` A mercato su BTC $+909 (TP01 +0.533, SKH01 flat) e ETH $+739 (TP01 +0.435, SKH01 flat).
- `[leva]` Leva lorda **0.36x** su un tetto di 1.00x (`max_notional_per_asset_frac` 0.50 x 2 asset, letto da `config/live.json`): margine 0.64x.
- `[pnl]` Equity $-0.29 con 5 fill e 1 round-trip chiusi (realizzato $+0.10 netto).
- `[concentrazione]` 📌 **Il 69% di tutto il P&L cumulato ($+99.15) viene dagli ultimi 7 giorni.** Un risultato concentrato in una finestra non e' un tasso di rendimento: e' un evento.
- `[vol]` BTC: implicita 35.6 contro realizzata 30g 37.1 (sotto); DVOL al 8° pctl di un anno; IV-rank espandente 0.03 sotto la soglia 0.30 del gate di VRP01 (sleeve fermo).
- `[vol]` ETH: implicita 51.5 contro realizzata 30g 45.7 (sopra); DVOL al 21° pctl di un anno; IV-rank espandente 0.13 sotto la soglia 0.30 del gate di VRP01 (sleeve fermo).
- `[evidenza]` 📌 Campione a oggi: **89 giorni, 89 round-trip**. A questa taglia il P&L non distingue l'edge dalla fortuna — il criterio di morte del libro (`edge_watch`) lavora su una finestra di 36 mesi.

## Analisi (agente)

*Scritta da `claude-opus-5` il 2026-09-21T00:40:36+00:00. Prosa di un modello: puo' sbagliare, e non e' una misura. Controllo sui numeri: **ok**.*

Il fatto nuovo non e' il P&L — $-0.29 su 24 letture — ma l'esposizione: BTC $+909 ed ETH $+739 sono i valori piu' alti dei dieci giorni elencati, e arrivano con l'equity ferma (ieri $4,536.47). Non e' capitale nuovo: e' TP01 che spinge (+0.533 e +0.435) dopo aver quasi lasciato BTC fra il 15 e il 17/09 ($+129, poi $+107). Il libro ha ricomprato quel rischio tre giorni dopo, e resta a 0.36x contro un tetto di 1.00x: il vincolo qui e' il segnale, non il cap.

Sulla concentrazione la regola dice il fatto, non la causa. Il 69% del cumulato $+99.15 cade nei sette giorni in cui BTC ha fatto +5.71% ed ETH +6.80% con il libro long: «un direzionale pagato da un rally» e' compatibile con questi numeri quanto «l'edge che si vede». A 89 giorni e 89 round-trip le due letture non si separano, e non sono separabili qui.

I due asset non concordano di segno sulla volatilita': implicita sotto la realizzata su BTC (35.6 contro 37.1), sopra su ETH (51.5 contro 45.7). VRP01 resta comunque fermo per l'IV-rank (0.03 e 0.13 contro 0.30), cioe' per l'espansione, non per il livello.

Merita un occhio umano il rapporto fra realizzato $+0.10 e fee 0.0985 su 5 fill. Salute pulita: 24/24 giri, feed a 0 min.

## Nota

*(vuota — campo dell'operatore)*