# 2026-09-01 — Soldi fermi: i modi esistono, valgono €5/mese, e uno di loro distruggerebbe lo split

*Scritto il 2026-09-01. Numeri da `scripts/research/r0901d_soldi_fermi.py`; tassi dal web con fonte e
data (cutoff del modello 05/2026: non li sapevo). **Non sono pareri fiscali.** Nessun ordine.*

## 0. La domanda

> *«troviamo altri modi per fare guadagnare con soldi che sarebbero fermi. non per forza trading»*

## 1. Dove sta il capitale fermo — e cosa NON lo è

**Deribit (lettura 20:42Z):** USDC $1.406 · USDE 654 · libro a 0,27x. ⚠️ **L'USDC non è fermo**: è
la base di sizing del libro (cap = equity × 0,5) e il cuscino di regolamento del disaster-SL. Spostarlo
fuori rimpicciolisce le posizioni, non libera capitale.

**Fuori:** ~€6.043 in XEON «a ~0% reale netto» (memoria 27/07). È lo **split-cassa** — la protezione
dal rischio venue, P(perso tutto) 18% → 3,5% a p=1% — e la memoria dichiara di non sapere quanto sia
fondo d'emergenza. **Assunzione dichiarata: €6.000 investibili a 12+ mesi.**

## 2. On-venue: chiuso, e stavolta con l'elenco intero

`public/get_currencies` oggi: **4 valute su 50** con APR > 0 — USDE 4,32 · USDC 3,40 · BUIDL 3,20 ·
STETH 2,22. Sono esattamente le quattro chiuse il 31/08 (al tetto · Italia esclusa · non
acquistabile · è ETH). Non era un campione: era la lista.

## 3. I modi, in euro netti l'anno su €6.000

| opzione | lordo | fisco | **netto/anno** | vs XEON | rischio | split |
|---|---|---|---|---|---|---|
| XEON (status quo) | 2,10% | 26% | **€81** | — | ~0 | intatto |
| **BOT 12 mesi** | 2,77% | **12,5%** | **€133** | **+€52** | ~0 (Stato) | intatto |
| **Conto deposito vinc. 12m** | 3,50% | 26% | **€143** | **+€62** | ~0 (FITD) | intatto |
| sUSDe diretto (Ethena) | ~9% | 33% | €350 | +€269 | **emittente + smart contract** | **distrutto** |
| versare sul libro | ~10% atteso | — | ~€600 | +€519 | maxDD 11%, venue | **distrutto** |

Fonti: BOT 2,768% asta agosto 2026 (Banca d'Italia 14/08); BCE DFR 2,25% (23/07) ⇒ €STR ~2,2%;
conti deposito 3,25-3,50% (Aidexa, Banca Progetto, Cherry, settembre 2026); sUSDe «high single
digits» Q2 2026 (9,4% 7g / 11,8% 90g ad aprile). Bollo 0,2% su tutto.

## 4. La lettura

- **Fra le opzioni che lasciano intatto lo split, la migliore vale +€62/anno = €5/mese.** BOT e conto
  deposito distano €10/anno: il 12,5% del BOT compensa quasi tutto il lordo in meno. Dentro il
  rumore di *una* asta.
- **sUSDe diretto rende ~2× Deribit** (che trattiene metà dell'APR Ethena) — ma metterebbe i €6k
  sullo **stesso emittente** dei 654 USDE già in conto. Lo split-cassa esiste per non essere
  correlato al venue e al crypto: questa opzione lo trasforma in concentrazione. Già a 24,2% di quota
  l'evento emittente vale 3,1× il maxDD dell'intero libro (memoria 30/08).
- **Versare sul libro** è l'alternativa che la memoria indica come dominante (€10k = 2,45× in 13
  anni) — ma è trading, e distrugge lo split. Non risponde alla domanda: la cambia.

## 5. La taglia

Il miglior guadagno *sicuro* sullo status quo è **€62/anno**. **€100/mese di bonifico valgono
+4,07%/anno di drift.** Il modo esiste, è reale, ed è due ordini di grandezza sotto la leva che il
progetto ha misurato sei volte come binding.

## 6. Cosa resta all'operatore

1. **Quanto dei €6.043 è fondo d'emergenza.** Con quello, la tabella si applica al resto.
2. Fra BOT e conto deposito: **preferenza di liquidità** (MOT vs vincolo 12 mesi) e di controparte
   (Stato vs FITD), non di rendimento — la differenza è €10/anno.
3. On-venue non c'è niente da decidere. La chiave di scala a 1,25x (GATE SCALA-01, ottobre)
   libererebbe ~$400 → ~$10/anno: lo dico perché è l'unica via strutturale, non perché valga.