L'operatore e' passato a Cross: Standard Margin. Verificato dal gateway:
available_funds USDC da ~$1.400 a $2.011,09 contro $2.010,90 attesi con haircut
5% (scarto $0,19) — seconda conferma indipendente del 5%, da una lettura
completamente diversa dallo screenshot.
RI-SONDATO il tetto a saldo neutro, stesso metodo del 31/08:
SEGREGATO S:SM [643,18 - 644,18) equity $2.055,56 = 31,29-31,34%
CROSS X:SM [654,18 - 655,18) equity $2.054,90 = 31,84-31,88%
Il modello ENTRA nel tetto ma NON lo spiega: +0,55pp = +11 USDE (~$11), non le
centinaia che servirebbero per il 70% (manca ancora un fattore ~2,2x).
L'ipotesi "il tetto dipende dal modello segregato" e' quantitativamente demolita
come spiegazione, pur essendo tecnicamente non nulla.
Nota di metodo: il primo probe (BUY 20) era stato rifiutato e avrebbe fatto
concludere "tetto invariato". Era solo troppo grosso: il test a saldo neutro con
passi piccoli ha mostrato che il tetto si era mosso di 11. Un probe unico di
taglia sbagliata produce un falso negativo che si legge come risultato.
config: venue_cap_frac 0.312 -> 0.318 (bordo basso del bracket CROSS, che e' il
modello attivo; se si torna a S:SM va rimesso a 0.312).
E il costo del passaggio, che va detto: sotto SEGREGATO l'USDE era RING-FENCED
dalle perdite del libro (solo il silo USDC rispondeva); sotto CROSS risponde
l'intero conto. Non morde oggi (perdita massima plausibile ~$617 col disaster-SL,
dentro il solo USDC) ma il rischio strutturale ha cambiato verso. Il cross ha
comprato $611 di margine utilizzabile — inutile a 0,28x, serve sopra ~1,4x che
non e' autorizzata — piu' $11 di capienza.
Suite: 800 passati.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
Adriano Dal Pastro
4705d71ceb