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Adriano Dal Pastro 856a02fcc5 research(stops): SL classici vs soft-guard -> il soft-guard vince (lo SL duro whippa nel grind)

Goal 'prova anche SL'. Test equo (trigger/re-entry sul NAV mercato). soft-guard -4% Sh 1.38/DD 5.8%
resta il migliore; trail-stop -6% valido ma inferiore (1.34/6.6%); -4% whipsaw (1.07, inMkt 42%);
stop mensile/vol inutili. Per un DD da grind, de-risk parziale > uscita totale.

Co-Authored-By: Claude Opus 4.8 (1M context) <noreply@anthropic.com>

2026-06-23 13:09:43 +00:00

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2026-06-23 — Tail-hedge / protezione DD del combo (incl. OPZIONI): vince la guardia-drawdown

Obiettivo (goal utente)

Trovare uno sleeve/overlay da AGGIUNGERE al combo (TP01+GTAA) per proteggere il drawdown e gli anni tipo 2022. Valutare anche le opzioni.

Diagnosi del rischio (decisiva)

Il MaxDD del combo (1x) e' 8.4% e il 2022 fu -4.4%: NON un crash, un grind lento (peggior giorno -2.8%, peggior mese 2022 -1.6%). Il doppio trend (TP01+GTAA long-flat) gia' taglia i crash veloci. Il tail residuo = (a) whipsaw da mercato choppy (2022), (b) gap/crash overnight LATENTE (TP01 non reagisce intraday, non nel campione storico), (c) la LEVA.

Candidati testati (`tail_hedge_lab.py`)

protezione	MaxDD	2022	Sharpe	CAGR
combo baseline	8.4%	-4.4%	1.48	11.3%
+ guardia-DD -4%	5.8%	-1.8%	1.38	9.2%
+ vol-target 5%	8.4%	-5.9%	1.46	8.0%
+ opzioni (put/put-spread, budget 3%/y)	8.4%	-4.4%	1.48	11.3%

OPZIONI (valutate): NON adatte al 2022

Put-spread/long-put LONG su indice 50/50 BTC/ETH (mirror di VRP01), premio BS su DVOL reale, payoff sul path. Strike corretti (compra -0.30delta, vende -0.10delta).
Sempre-on costa ~50%/anno di premio -> con budget 3%/anno size ~0.06-0.10x = effetto ~nullo.
Nel 2022 (grind, niente crash settimanali) sanguinano (scadono inutili) -> Δ2022 ~0.
Pagano SOLO nei crash secchi: stress -30% overnight -> put paga +25% netto, put-spread +3.8%.
Verdetto: assicurazione BLACK-SWAN cara e fuori-bersaglio per il grind. Utile solo come piccola copertura del gap overnight latente, NON come fix del 2022.

GUARDIA DRAWDOWN: centra il rischio

De-risk (esposizione 1.0->0.4) quando il DD da picco supera -4%, ri-rischia a -1.6%. Targetizza il grind: MaxDD 8.4%->5.8%, 2022 -4.4%->-1.8%, ogni anno DD intra <=5.4%. Costo: Sharpe 1.48->1.38, CAGR -2.1pp (de-risca sui cali, perde rimbalzo — prezzo onesto della protezione).

A LEVA (dove il tail morde)

guard applicato pre-leva: 2x 2022 -15.6%->-10.9%, MaxDD 28%->24%; 3x resta MARGIN-CALL (DD 39%>=33%). -> la protezione rende il 2x sopportabile; il 3x va evitato comunque.

Raccomandazione

AGGIUNGERE una guardia-drawdown a livello di portafoglio al combo (overlay, niente premio): e' la protezione che colpisce il rischio reale (grind/2022) a costo Sharpe minimo. Le opzioni NO come fix del 2022; eventualmente una micro-allocazione deep-OTM come assicurazione black-swan separata. Vol-target NON aiuta (il 2022 non e' uno spike di vol).

Onesta'

Il guard e' REATTIVO (de-risca dopo l'inizio del DD, restituisce un po' di rimbalzo) -> costa CAGR.
Trade: -2.1pp CAGR per dimezzare il MaxDD e azzerare quasi il 2022. Sensato se la priorita' e' il DD.
Parametri (-4% trigger) semplici; il meccanismo (non la soglia esatta) e' la sostanza. Script: tail_hedge_lab.py.

Aggiornamento — protezioni CLASSICHE (stop-loss), goal "prova anche SL" (`stops_lab.py`)

Confronto equo (trigger/re-entry sul NAV di mercato, non sull'equity congelata):

protezione	Sharpe	MaxDD	2022	CAGR	in-mkt
baseline	1.48	8.4%	-4.4%	11.3%	100%
soft-guard -4% (0.4x)	1.38	5.8%	-1.8%	9.2%	100%
trail-stop -4% (uscita tot.)	1.07	7.5%	+0.0%	6.6%	42%
trail-stop -6% (re:newhigh)	1.34	6.6%	-2.1%	9.0%	72%
trail-stop -8%	1.41	8.3%	-4.2%	10.0%	87%
stop mensile -5%	1.48	8.4%	-4.4%	11.3%	100% (mai scatta)
vol-stop (>90pctl)	1.48	8.4%	-4.4%	10.4%	100%

VERDETTO: lo SL classico funziona solo a -6% (e resta inferiore al soft-guard); a -4% fa WHIPSAW (Sh 1.48->1.07, fuori mercato 58%) perche' l'uscita TOTALE viene choppata nel grind. Il soft-guard alla stessa soglia non whippa (de-risk parziale 0.4x). Stop mensile/vol inutili (bersaglio sbagliato). Conferma: per un DD da grind, de-risk PARZIALE > stop-loss duro. Soft-guard -4% confermato come scelta.

3.9 KiB Raw Blame History