CLAUDE.md: evitare il funding — datati scartati, spot lead subordinato alla domanda fiscale, e il muro USDC di ieri falsificato

CLAUDE.md

@@ -2602,6 +2602,52 @@ Prima ondata di ricerca onesta su BTC/ETH certificati (5 track, harness condivis
   massa passa il 50%. **Li' la mediana non e' robusta**, ed e' esattamente il tipo di numero netto che
   si sarebbe finito per citare come soglia di progetto.
 
+- 💡 **EVITARE IL FUNDING — datati SCARTATI, ma lo SPOT e' un LEAD e la domanda fiscale vale piu' del
+  risparmio (2026-08-23, `r0822e_funding_avoid.py`).** Registro §39. **Libro/pesi/cron/config
+  INVARIATI.** Primo filone della sessione che poteva **restituire** drift invece di toglierlo.
+  **Il segnale resta CONGELATO** (TSMOM 30/90/180, vol-target 20%): cambia solo lo **strumento**.
+  | variante | ShFULL | ShHOLD | drift | Δdrift | muro |
+  |---|---|---|---|---|---|
+  | **A) perp (oggi)** | 1,513 | 1,154 | 17,08% | — | **$325,0k** |
+  | D) TP01 datato + SKH01 perp | 1,507 | **1,118** | 17,53% | +0,47% | $319,5k |
+  | **E) TP01 SPOT + SKH01 perp** | **1,649** | **1,203** | 18,63% | **+1,55%** | **$289,6k (−10,9%)** |
+  | F) nessun carry (irreale) | 1,692 | 1,214 | 19,24% | +2,16% | $276,6k |
+  ❌ **DATATI: NON CONVIENE.** La tesi condizionale **regge** (funding condizionale **1,94×/2,59×**
+  l'incondizionato — ✅ replica indipendente del 1,86-2,55× — contro basis **1,47×/1,66×**: in
+  **livello** i carry sono identici, il datato vince **solo perche' si riprezza meno**), ma il
+  vantaggio e' **tutto 2019-2023**, ~0 o avverso dal 2024 → **ShHOLD −0,034 negativo a 0/23 offset** e
+  **gate iso-volatilita' FALLITO**. SKH01 sui datati **peggiora** (turnover **48-57×/anno** contro
+  6,6-8,4× di TP01 → lo stesso mezzo spread gli costa **7 volte tanto**).
+  💡 **LEAD: lo strumento a carry ZERO esiste ed e' lo SPOT** (`BTC_USDC`/`ETH_USDC`, taker **0,0**
+  oggi, min 0,0001). TP01 e' long-flat e supera 1,0× nello **0,102%** dei giorni → il tetto non morde;
+  **+1,55%/anno di drift a volatilita' IDENTICA** (supera il gate iso-vol), muro **−10,9%**.
+  ⚠️ **NON e' un candidato, tre ragioni dichiarate:** (a) **SKH01 non e' esprimibile sullo spot**
+  (long/short); (b) la **fee 0 e' dichiarata temporanea** e **`fee_watch` non sorveglia lo spot** —
+  se sparisse, **−13% del vantaggio** (misurato); (c) 🚨 **la domanda fiscale aperta vale PIU' del
+  risparmio**: se i derivati sono `c-quater` (26%) e lo spot `c-sexies` (33%), **7 punti su un CAGR
+  del 17,9% = ~1,25%/anno**, cioe' **piu' di quello che lo spot porta** → **la domanda al
+  commercialista viene PRIMA di qualunque prova**, ed e' la stessa gia' aperta dal 07/08.
+  🚨 **MURO EREDITATO FALSIFICATO (correzione a §34, scritto poche ore prima):** *"tutti i futures
+  datati Deribit sono INVERSE, non esiste una linea USDC datata"* e' **FALSO** — esistono **16 datati
+  USDC su BTC/ETH** (il piu' vecchio `BTC_USDC-25SEP26`, creato **2026-05-07**), taker **identico al
+  perpetual**, min 0,0001 BTC / 0,001 ETH. ✅ Verificato con GET pubblica. **La svista e' di
+  NAMESPACE:** `get_instruments?currency=BTC` **non li ritorna**, stanno sotto **`currency=USDC`** —
+  *e il coordinatore ha commesso la stessa svista al primo controllo, ottenendo 0.* **Il muro vero e'
+  un altro: 3,5 mesi di vita e ZERO roll trimestrali mai eseguiti.** *(6ª volta nell'ondata che
+  l'eseguibilita' non e' il vincolo.)*
+  📌 **REGOLA: il carry si misura sul LOG del rapporto dei prezzi, mai sulla media aritmetica delle
+  differenze** — quella contiene `(var A − var B)/2`, che qui vale **1,48%/2,60% l'anno = 2-4×
+  l'effetto cercato**. Controllo che lo rende visibile: col metodo aritmetico il perpetual
+  "sovra-rende" il proprio indice di +0,4/+0,5%/anno, col log ~0. **Stessa forma della regola UCITS
+  del 26/07**, in veste nuova.
+  ⚠️ **BUG in famiglia gia' nota, e NON visto dal numero:** `fund_*.parquet` etichetta l'indice
+  **all'istante T**, `al.get(a,'1h')` la barra **all'inizio** → appaiarle **sfasa di un'ora**
+  (corr **0,996 al lag +1**, ~0 al lag 0), gonfia la sd della base da 8 a **68-86 bps** e produceva un
+  finto **+0,32%/anno nel verso atteso**. 📌 **Si e' visto dalla VOLATILITA' (+1,07pp su una strategia
+  identica), non dal numero.** Il pezzo vero vale **+0,07%/anno**. **REGOLA: due serie temporali dello
+  stesso progetto possono avere convenzioni di etichettatura diverse — verificare col LAG, non
+  fidarsi dell'indice.**
+
 - **Soffitto strutturale BTC/ETH-direzionale ~1.3** superato SOLO espandendo a un meccanismo diverso:
   cross-sectional su universo Hyperliquid certificato (XS01) → portafoglio Sharpe ~1.55.
 - **Sweep "strategie alternative" (2026-06-20) — 104 ipotesi / 153 agenti / NIENTE di nuovo regge.**