CLAUDE.md: ondata 2026-08-22 — difetto dei monitor forward, tre soglie falsificate, la leva invisibile ai gate, e una regola ritirata
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Adriano Dal Pastro
@@ -1992,6 +1992,152 @@ Prima ondata di ricerca onesta su BTC/ETH certificati (5 track, harness condivis
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⚠️ **Nota per il futuro-me:** e' una decisione presa con l'informazione completa, non una svista.
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Se qualcuno propone SOL "perche' e' eseguibile su Deribit", la risposta e' che l'eseguibilita'
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non e' mai stata il problema — l'hold-out lo e', a 24 ancore su 24.
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- 🌊 **ONDATA MULTI-AGENTE 2026-08-22 (20 filoni, branch `research/wave-0822`) — 0 candidati, 1
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DIFETTO DI PRODUZIONE, 3 soglie pubblicate falsificate, 1 leva che nessun gate sa vedere.**
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Diario `docs/diary/2026-08-22-wave-multiagente.md`; ledger per filone `docs/research/RESULTS-0822.md`;
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briefing `docs/research/BRIEF-0822.md`; 21 script `scripts/research/r0822_*.py` (15.295 righe,
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compilano tutti, ognuno gira da solo). **Book, pesi, cron, config INVARIATI.**
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🚨 **(1) I MONITOR FORWARD REGISTRANO UNA FRAZIONE DEL GIORNO — 4 su 6 rotti.**
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`fetch_hyperliquid` e `resample_tf` scrivono la barra del **giorno in corso**; `advance()` la
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consuma e **porta `last_ts` su di essa** -> le ore restanti non entrano in nessun rendimento.
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| monitor | barre coincidenti | **min/giorno** | gate |
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| `paper_statarb` | **0/46** | **4** | **STATARB 27/09** |
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| `paper_dvolspread` | 0/28 | **2** | DVOLSPREAD 24/10 |
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| `paper_xsr` | 1/28 | **41** | XSR01 23/10 |
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| `paper_portfolio` | 7/56 | 19 | — |
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| `paper_prevday` | 1259/1319 | 1.438 | — |
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| `paper_combo` | 7/37 | 1.402 | — (sano **per caso**: aspetta una borsa) |
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**Il gate STATARB si ribalta su 2 criteri su 3**: Sharpe registrato **+1,96** contro **−2,02**
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ricostruito, maxDD **2,2% contro 15,3%** (guardia <10%).
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✅ **La finestra NON va persa** (misurato 2 volte: il feed non riscrive le barre chiuse —
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`paper_prevday` 1427/1488 identiche al bit dopo 62 notti; le 6 barre di statarb recuperate dopo il
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guasto EPERM 09-15/07 coincidono al bit) -> **"riparare `advance()` + RIGENERARE", non "riparare e
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azzerare": nessuna data di gate si sposta** (pessimista: STATARB +18g).
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**Guardia raccomandata, NON cablata:** `ts_ultima_barra + cadenza <= mtime del file`, grazia 5 min.
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O(1), segnala 5/6, **tace sul sano**, controllo positivo sintetico 6/6 nei due versi.
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⚠️ `monitor_health` non poteva vederlo: **una serie fresca, completa e SBAGLIATA passa ogni
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controllo di freschezza**. E `implausible_sharpe` non e' **mai** stato puntato sulle serie forward.
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📌 **(2) TRE SOGLIE PUBBLICATE, FALSIFICATE.** (a) *"XS01 serve ~$20k"* (origine: "rumore di
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arrotondamento", stima a occhio del 19/06) -> **nessuna soglia da min-order**, haircut ~0 gia' a
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**$200-600 allocati**. Meccanismo: gli ordini sono **due popolazioni** — il ribilanciamento del
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segnale e' il 13% degli ordini ma il **75% del nozionale** (ticket $13,65); la deriva del
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vol-target e' l'87% degli ordini ma il **25%** (ticket $0,64) e **il pavimento la taglia gratis**.
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*Contare gli ordini da' 16%, contare il nozionale da' 75%.* ⚠️ **Il "$20k di XS01" e il "$20k
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della DECISIONE DI VENUE" sono due cose diverse conflate in questo file: il primo cade, il secondo
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REGGE** (e' sull'asse della rovina, non dell'eseguibilita'). (b) *"slippage = rischio #1 di XSR01"*
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-> **refutato con margine 21x**. (c) *"BTC opzioni fuori a $3.000"* -> misurato sulla famiglia
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**inverse**, che un conto **USDC non puo' marginare**; la famiglia USDC-lineare ha lotti **10x piu'
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piccoli** (ETH_USDC **$242**, BTC_USDC $772 contro $7.744). Il muro resta **per il prezzo del
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lotto**. Parametri veri Hyperliquid: **min order $10** (non $5), **taker 4,50 bps** (non 5,0).
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📌 **(3) LA LEVA E' L'UNICA VARIABILE CHE NESSUN GATE DEL PROGETTO SA VEDERE.** Lo Sharpe e'
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**invariante alla scala** (1,31 a ogni cella del knob) -> `deflated_sharpe` e `marginal_vs_tp01`
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non falliscono, **non la vedono**. Il libro gira al **7% di Kelly** e raccoglie il **15%** della
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crescita massima in log; il gradino eseguibile 1,00x->1,25-1,50x vale **14,7a -> 12,9-11,6a** al
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capitale-rendita (€500/m, netto fisco). **Lo scettico conferma il numero e toglie la sua condizione
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bloccante**: sotto la lente wick accoppiata il maxDD prende un **ricarico moltiplicativo costante
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~3,5%**, non un'amplificazione (**il maxDD e' multi-giorno, il wick e' di un giorno**).
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**Il gradino resta NON autorizzato**: cade 1 riserva su 3; restano il drift stimato su 7,4 anni
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(k* e' lineare nel suo errore) e la **coda assente dal dataset** (un giorno −10%/anno -> k* 2x).
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⚠️ **Ma la lezione del 25/07 e' vera e NON si trasferisce:** su una regola a **UN giorno**
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(daily-loss, stop di conto) close-only e' **esattamente cieca** — 0,00 breach/anno contro 0,40-1,21
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veri (**rapporto INF**). **Sul canale prop/funded la lente accoppiata resta OBBLIGATORIA.**
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⚠️ **`target_vol` e `k` NON sono la stessa leva:** `target_vol` scala il 75% del libro e lascia
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fermo il 25% (a tv=30% il libro e' **82/18**, a 60% **90/10**) -> e' anche un tilt di pesi, e
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**fallisce `weights_tilt_null`**. La strada pulita per un cambio di SCALA e' il cap di config.
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📌 **La vol realizzata di TP01 a `target_vol=20%` e' 12,14%**, scomposto: `20% x 0,682 x 0,890`,
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dove lo 0,682 sono **due meta' quasi uguali** (flat nel 44,3% delle barre **e** convinzione
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parziale) -> **"TP01 e' long-flat" spiega meta'**; e alzare `target_vol` **aumenta la size proprio
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nei giorni in cui il segnale e' piu' debole**. Il x0,890 e' **diversificazione, non un difetto**.
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⚠️ **XS01 dichiara lo stesso 20% e ne realizza 20,59%: vale per TP01, non per il libro.** Nessun
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numero pubblicato cambia (sono tutti sulla serie **realizzata**); sbaglia chi legge l'**etichetta**
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(attribuirebbe a TP01 l'89% del rischio invece del **73%**).
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📌 **(4) PROP/FUNDED — l'ipotesi centrale e' falsificata, e per la ragione teorica giusta.**
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Riallocare *per la barriera* invece che *per lo Sharpe* vale **+0,016 di J (il 4%)**: il conto del
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gambler's ruin lo prevedeva (**la vol sparisce, il contenuto sta nella LEVA**). Cio' che vale e'
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**mettere XS01 su un conto funded: +0,400** (J 0,335 -> 0,738; P(pass) 38,6% -> 82,2%). Leva ottima
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**0,75x HYRO / 1,00x FTMO**, e **la barriera piu' larga alza l'ottimo: il vincolo e' la regola di
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DD, non il libro**; la leva alta **non compra probabilita', compra fretta**. Il **75/25 del libro
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live non e' la ripartizione giusta per un conto a barriera** (sul 2019+ che contiene il 2022
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l'ottimo e' **38/62 @0,50x**). **Il null dei tilt dice che il PUNTO non conta**: il massimo di 200
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pesi casuali (0,739) **eguaglia** l'argmax (0,738) — conta stare nella regione diversificata.
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🚨 **Il numero da citare e' LA BANDA: P(>=50/g) da €600 in 36 mesi = 42% al drift pieno · 7,7% allo
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stress moderato · 0,7% a quello severo** (e li' e' **peggio del libro live**), perche' **tutto il
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vantaggio poggia sul drift di XS01 misurato sulla sua finestra di scoperta**. Gate proposto: non
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aprire un funded su questa allocazione prima che XS01 abbia una finestra fuori dal 2024-2026.
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⚠️ Distorsioni dichiarate e non rimosse: banda d'ancora **non girata** sotto quella lente (l'ottimo
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gira sull'ancora canonica e si appoggia a **SKH01, che ha la fortuna d'ancora piu' grande da
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restituire**); e la sotto-pesatura di **TP01, lo sleeve difensivo, e' misurata su un campione senza
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sinistro** — su una barriera assorbente quella scommessa si paga una volta sola.
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📌 **(5) LO SLIPPAGE DEL LIBRO LIVE, misurato per la prima volta: non c'e' a questa taglia.**
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I backtest a 10 bps RT restano **conservativi di ~1,5 bps/lato** (fee vera 7 bps RT); estremi
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avversi **1/18 contro 4,7 attesi**. Prova diretta: un fill ha preso il **21,9% del volume della sua
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barra 5m** e quella barra ha avuto un range di **1,08 bps**. ✅ **Fee sul NASTRO: 5,00 bps/lato
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prima del 2026-08-01 e 3,50 dopo, 16/16 esatti** = conferma indipendente di `fee_watch`.
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🚨 **Ma la misura ha una DATA DI SCADENZA:** la partecipazione scala lineare -> quel 22% diventa
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**172% di una barra 5m a $5.000** e **687% a $20.000**. **Va rifatta a ogni salto di taglia.**
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⚠️ Due difetti del dato trovati prima di misurare: `ts_utc` in `book_executions.jsonl` **non e'
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l'ora del fill** (18/18 = `00:00:00`; l'ora vera sta solo in `logs/cron_book.log`); e il feed
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certificato e' l'**INVERSE** mentre il libro trada il **LINEARE USDC** (**4ª occorrenza** dello
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schema `fee_watch`: misurare li' avrebbe misurato **la base**).
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📌 **(6) IL `f=0,73` DI VRP01 SCOMPOSTO — il 42% e' STRUTTURA A TERMINE, solo il 25% e' skew**
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(30% spread, 2% fit). **Il sleeve prezza un'opzione a 7 GIORNI col DVOL a 30 GIORNI**, che nel 90%
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delle ore sta ~3 punti di vol **sopra** l'ATM a 7g -> sovrapprezza **entrambe** le gambe. Il
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"+0,8pp sulla gamba corta" del 30/07 — che faceva sembrare **corretta** la gamba venduta — e' la
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**cancellazione di due errori da ~3pp**. ⚠️ **E la regola per prenderlo era gia' scritta il 03/07**
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("riprezzare term-structure-consistent prima di credere a un numero da struttura BS-flat") **e non
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e' stata applicata alla misura del 30/07**. Verso: `f_term` va da **0,83** (IV-rank basso) a
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**0,93** (alto) e **supera 1 in backwardation** mentre `f_skew` resta piatto -> **la parte maggiore
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del difetto si annulla proprio dove il gate fa tradare il sleeve**, quindi f=0,73 e' plausibilmente
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**conservativo li'**. Non misurato (0/22 ingressi passano il gate) e in un crash i due pezzi vanno
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in **direzioni contrarie**. **`VRP_CFG["f"]` NON cambiato.** Replica indipendente del f: **0,714**.
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📌 **(7) CHIUSURE DI FAMIGLIA.** **Il filone funding si chiude sul QUARTO lato** (affollamento):
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su **53.430 ore / 3 anni** non predice ne' direzione ne' volatilita'. E i futures datati **non sono
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un quinto lato**: il loro basis **E'** il funding del perp (+7,33% implicito contro **+6,48%**
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realizzato; premio incassabile **+0,85%/anno con IC95 che contiene lo zero**). **La mean-reversion
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non risorge** sotto due conditioner mai provati (volume, shock 3σ): la selezione in-sample sceglie
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il ramo di **continuazione** in entrambi. Scartati anche: adaptive-horizon (il "vincitore adattivo"
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ha lookback **costante**, corr 1,000), dealer-gamma (BTC non separa, ETH separa **al rovescio**;
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e ⚠️ **`dealer_net_gamma` del dataset ereditato e' il GEX col SEGNO INVERTITO**, corr −0,95, mentre
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`liquidation_*_risk` e' **una sola categoria in 17.229/17.229 righe**), oi-pin (il max-pain **non
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batte mai, 0/24, la media a 7 giorni dello spot**), term-structure (**termometro contemporaneo**),
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skew direzionale (**il prezzo muove lo skew**, t 3,1-9,4 su 8/8, non il contrario), ortho-screen
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**7/7**, alt-options (alt), xs-lite, vrp-quote-vere.
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⚠️ **La catena ereditata da bite ha 74-75 giorni utili, non 3,7 mesi:** prima del **2026-06-09**
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raccoglieva **una sola scadenza per giro** (due agenti indipendenti, 74 e 75).
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📌 **(8) REGOLE NUOVE.** (a) **L'open interest NON misura la negoziabilita'** — su Deribit USDC sono
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quasi **anti-correlati (rho di rango −0,77)**: SOL_USDC e' 1ª per OI e **ultima per quote a due
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lati (9%)**, BTC_USDC ha **5** strumenti con OI>=100 e il **93%** dei put quotati (e sul short leg
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di SOL il miglior bid sta a **UN tick**: vendere li' significa **pagare $27** per aprire un credit
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spread). (b) **Il deflated-Sharpe va calcolato DI SCREEN, non solo di famiglia**: su 168 trial il
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massimo atteso dal **puro rumore** e' **Sharpe 1,572**, sopra il soffitto direzionale (~1,3) ->
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**uno screen largo su BTC/ETH direzionale non puo' passare il proprio gate, per aritmetica.**
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(c) **Un placebo si controlla per BILANCIAMENTO DEL SEGNO prima di usarlo** (un null che concorda
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col segnale nel 14% dei casi non e' un null, e' la strategia invertita: fabbrica celle
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"significative"). (d) **Il null del de-levering e' DEGENERE quando la variante e' una
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ri-scalatura** (`sh(k*base) === sh(base)`): serve **iso-peso sullo Sharpe**. (e) **Un gate che
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stampa `None` va verificato prima di dichiararlo "non girato"**. (f) **Su una finestra interamente
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post-hold-out `marginal_vs_tp01` non puo' dare ADDS per costruzione** — un NEUTRAL li' non e' un
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giudizio. (g) **Un confronto appaiato deve ereditare TUTTI i parametri della riga in cui compare.**
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❌ **REGOLA RITIRATA, pubblicata poche ore prima nella stessa ondata:** *"su equity a gradino un
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overlay giornaliero e' non-causale"* — **falso su questo motore**: `backtest_signals` contabilizza
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al giorno d'**INGRESSO** in **291/293** trade e la "riparazione" e' un **no-op bit-exact**; il
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"+0,04 fantasma" era la differenza fra due varianti **entrambe causali**, e quella scartata era la
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**migliore sull'hold-out**. *Il costo di una regola derivata da un difetto inesistente e' gia'
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stato pagato.*
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📌 **(9) Cosa NON e' piu' il vincolo: TRE volte in questa ondata l'eseguibilita' a $600 non ha
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bocciato niente** (haircut 0,00-0,01; lotti $7-242; margine ~$148). Dopo due mesi in cui il muro
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era sempre il capitale, **adesso muoiono tutti sull'edge**.
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⚠️ **(10) FATTO OPERATIVO: il cron gira dal WORKING TREE.** Con un branch di ricerca attivo, il
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cron esegue quel branch. Durante l'ondata il diff vs `main` toccava **solo** `scripts/research/` e
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`docs/research/` (verificato) -> produzione identica; ed e' il motivo per cui **nessuna riparazione
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e' stata applicata**: sarebbe andata live alle 00:30 senza una decisione dell'operatore.
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🗂️ **Dataset nuovo in eredita':** **30/30 futures trimestrali scaduti** Deribit ricostruiti
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(`get_instruments?expired=true` ne ritorna **1**, ma i nomi sono deterministici e
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`get_tradingview_chart_data` serve la storia di un contratto scaduto): **BTC 240.150 barre orarie /
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ETH 233.334, dal 2018-09, col deleveraging 2022 dentro** — cioe' **la coda che a CC01 mancava per
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costruzione**. Cross-check col forward implicito nella catena opzioni: mediana **−0,6 bps**.
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- **Soffitto strutturale BTC/ETH-direzionale ~1.3** superato SOLO espandendo a un meccanismo diverso:
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cross-sectional su universo Hyperliquid certificato (XS01) → portafoglio Sharpe ~1.55.
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- **Sweep "strategie alternative" (2026-06-20) — 104 ipotesi / 153 agenti / NIENTE di nuovo regge.**
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