Verificato sulle fonti (Fisco Oggi dell'Agenzia, Eutekne, Fiscomania, Circolare AdE 30/E
del 27/10/2023, guide professionali) cio' che il progetto assumeva senza averlo mai
controllato. NON e' un parere fiscale.
CONFERMATO, e nessun numero del piano cambia: 33% sulle plusvalenze cripto realizzate dal
1/1/2026 (art. 67 c.1 lett. c-sexies TUIR); franchigia EUR 2.000 abolita dal 2025;
minusvalenze riportabili 4 periodi ma solo contro plusvalenze cripto (art. 68 c. 9-bis);
patrimoniale 2 per mille sul valore al 31/12; regime dichiarativo per gli exchange esteri.
CORRETTO: il progetto citava «L.199/2025» come origine del 33% in 5 punti (r0725_capcurve,
r0725_ib10k x2, r0727_tasse, r0807_asset_compare, diario 24/07). E' falso. Il 33% dal 2026
e l'abolizione della franchigia vengono dalla L. 207/2024 art. 1 c. 23-29. La L. 199/2025
art. 1 c. 28 ritaglia il 26% per i soli token e-money denominati in EURO: BTC/ETH e le
stablecoin in dollari restano al 33%.
RESTA APERTA la domanda che vale $22k di muro: la Circolare 30/E non tratta i derivati, e
le fonti professionali collocano i derivati su cripto fuori dalle cripto-attivita'
(c-quater, RT Sez. II, 26%) — ma parlando di CFD di broker UE regolati in euro, non di
contratti inverse marginati e regolati IN CRIPTO su sede extra-UE. Registrata la domanda
da porre al commercialista nei termini esatti.
Trovata per strada una conseguenza modellistica: se i derivati sono c-quater, sono un
comparto di compensazione separato → il buffer di carry UNICO di r0807_piano_netto e
r0727_tasse e' ottimistico sulla coda (non sull'aliquota).
REGOLA: una fonte normativa citata in un commento di codice si verifica come un numero —
questa era sbagliata da settimane in 5 file e nessun test poteva accorgersene.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
r0807_asset_compare.py (book / S&P 500 / MSCI World sullo stesso piano) e
r0807_best_strategy.py (quale peso scegliere a 12 anni). Da "e se mettessi in
MSCI World o ETF SP500?" e "quale e' la miglior strategia?".
Tre cose rese comparabili: la GRIGLIA (azioni su calendario con 0.0 a borsa
chiusa = convenzione GTAA01; senza, Sharpe x1.20), il FISCO (book realizza ogni
anno al 33%, UCITS ad accumulazione paga il 26% alla vendita -> le curve ETF sono
valori di liquidazione: il differimento e' un vantaggio strutturale dell'ETF e
va nel modello), il BERSAGLIO (272.061$ vale per la rendita perpetua DEL BOOK e
per il 33% -> ricalcolato per ciascuno).
Il risultato non e' chi vince, e' che le due lenti si contraddicono: sulla storia
piena il book arriva al 115% del proprio bersaglio e l'S&P al 32%; sulla stessa
finestra 118% e 110%, e l'S&P ACCUMULA PIU' del book. Il divario e' tutto nei
crolli 2000/2008 che la strategia non ha mai vissuto.
E sulla stessa finestra il rendimento e' quasi identico (17.4% vs 16.8%): la
differenza e' tutta nel rischio (vol 11.0 vs 19.6%, maxDD 10.5 vs 33.7%). Il book
non guadagna di piu', perde di meno — conferma indipendente di cio' che il
progetto scrive di TP01 dal 19/06, contro un'alternativa vera.
Difetto corretto in sessione: un MIX esiste solo dove esistono ENTRAMBE le serie.
La prima stesura confrontava "storia piena" contro "stessa finestra" ma calcolava
i bersagli del mix sull'intersezione in tutti e due i casi -> dichiarava 30 anni e
ne usava 7 (per l'ETF puro: rendita 8.63% invece del 4.16% vero). Rifatto su una
finestra sola con gli scenari come spostamento del drift, simmetrico sui due lati.
A 12 anni vince 50/50 sul RIMPIANTO massimo (20% contro 52% del book puro e 53%
dell'ETF puro); il criterio del solo caso peggiore non distingue 25% da 50%
(27.09 vs 26.99% = pareggio nel rumore). L'asimmetria fra i due stress e' il
risultato: quello sull'equity e' misurato (30 anni esistono), quello sul book e'
giudiziale (7.4 anni sono tutta la sua storia).
MSCI World e' un PROXY 70% SPY + 30% EFA: URTH/ACWI/VT non sono
nell'abbonamento dati del conto IB, e la nota lo dichiara invece di nasconderlo.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
Adriano Dal Pastro