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# 2026-06-29 — Ricerca strategie a 5 thread paralleli: 0 nuovi sleeve, 1 LEAD che rompe 2 muri su 3

**Mandato.** "Cerca altre strategie" (+ "senza correlazioni, a segnale" + "a 1 gamba in/out a segnale").
Cinque ricerche parallele su aree genuinamente inesplorate, tutte sull'harness onesto condiviso
(`altlib` + `xsec_v2_nonmom`) con TUTTI i gate: causalità (prefix-check), netto fee 0.10% RT + sweep,
OOS hold-out 2025+, **deflated-Sharpe** (multiple-testing), **gate anti-selection-on-holdout**
(`study_family_honest`: cella scelta IN-SAMPLE-only), marginal vs TP01/XS01, corr vs book, haircut $600.
Branch `main`, **nessun impatto live** (solo file nuovi, nessuno sleeve registrato).

Premessa onesta (base-rate): il soffitto direzionale BTC/ETH ~1.3 è già confermato e lo sweep di 104
ipotesi (2026-06-20) non produsse nulla di nuovo che reggesse. L'attesa era "quasi tutto SCARTATO".

## Esiti per thread

| # | Thread | File | Verdetto |
|---|--------|------|----------|
| 1 | **XSEC low-risk cousins** (MAX/lottery, idio-vol, Amihud) | `xsec_v3_lowrisk.py` | 1 LEAD (IVOL), 0 sleeve |
| 2 | **XSEC momentum-structure** (risk-adj/accel/frog-in-pan/vol-managed vs XS01) | `xsec_v3_momstruct.py` | tutto REDUNDANT/SCARTATO |
| 3 | **Meta-allocazione** (allocazione dinamica tra i 4 sleeve) | `meta_allocation.py` | pesi fissi vincono |
| 4 | **Segnali ortogonali ETH/BTC** (relative-value dollar-neutral) | `orthogonal_signals.py` | 2 LEAD (STATARB, DVOLSPREAD) |
| 5 | **1-gamba a segnale** (MACD/RSI/Supertrend/Donchian/BBands/EMA) | `signal_inout_1leg.py` | 0/12 earns_slot |

**Netto: 0 nuovi sleeve.** Il soffitto regge. Test 143/143.

### Thread 1 — Low-risk cross-sectional (51 alt HL)
Tre fattori mai provati (il filone C aveva fatto total-vol e BAB, non questi). **IVOL** (idiosyncratic-vol
basso, 19-major B30 H5 k8): FULL 1.06 / HOLD **1.22** / corr ~0 a XS01 e TP01 / positivo ogni anno /
uplift portafoglio HOLD +0.42/+0.50 — l'unico LEAD di valore. **MAX** e **AMIHUD-liquido** sono lo stesso
tema "evita speculativo/illiquido/volatile" in altre vesti (corr fra loro 0.33-0.59). **AMIHUD
long-illiquido SCARTATO** (premio illiquidità invertito in crypto: vincono i major liquidi). Bocciatura
del claim forte: **deflated-Sharpe 0.30-0.37 ≪ 0.95** (96 trial), storia ~2.5 anni, book 10-16 gambe →
**STAT-MODE**. Nota di rigore: il naive best-HOLD atterrava su celle in-sample-negative (holdout-fitting) →
l'agente ha auto-aggiunto il gate has_insample_edge. → **forward-monitor IVOL**.

### Thread 2 — Momentum-structure vs XS01
4 varianti (risk-adjusted, acceleration, frog-in-pan, vol-managed). **Nessuna batte né diversifica XS01**
(standalone 1.42). Sostituire XS01 con una variante **distrugge l'hold-out** del portafoglio (−0.58…−1.38)
— prova diretta che l'edge di XS01 sta nella sua struttura SPECIFICA (blend z-score [30,90] + gate
dispersione), non in varianti generiche. Deflated-Sharpe max 0.49. Tutte REDUNDANT/SCARTATO.

### Thread 3 — Meta-allocazione dinamica
Vol-parity / momentum-of-sleeves / dispersion-regime / drawdown-control vs pesi fissi, con costo di
ribilancio realistico. **Nessuno batte i pesi fissi OOS.** Vol-parity = trappola da manuale (+0.09…+0.44
sui tagli in-sample 2022-24, **−0.11 sull'hold-out 2025** → intercettato dal multi-cut). Drawdown-control
RIDONDANTE (TP01 va già flat nei crash, il gate non si attiva mai). I 4 sleeve sono già quasi-scorrelati
(corr ~0.12 max) → i pesi fissi sono già vicini al risk-parity ottimo statico. **Mantenere i pesi fissi.**

### Thread 4 — Segnali ortogonali ETH/BTC (il risultato più notevole)
Relative-value dollar-neutral sul ratio log(ETH/BTC): 6 segnali, evaluator a 2 gambe (fee × 2), cella
scelta in-sample-only.

| segnale | FULL/HOLD | corr→book | β-mkt | marginal | DSR (grid/same-sign) | exec $600 | verdetto |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| **STATARB-RESID** (residual relative-mom ETH−β·BTC, W45 **sgn+1**) | 0.84/0.56 | **0.027** | 0.013 | **ADDS** | 0.056 / 0.929 | haircut ~0 | **LEAD** |
| DVOLSPREAD (IV relativa, W60) | 0.74/0.77 | 0.017 | 0.012 | ADDS | 0.082 / 0.907 | haircut ~0 | LEAD |
| RATIO-MOM/REV/ACCEL | 0.25-0.68 / ≤0 | ~0 | ~0 | NEUTRAL | <0.23 | ok | NEUTRAL (diversification-math) |
| VOLSPREAD | −0.24/−1.47 | ~0 | 0.013 | DILUTES | — | — | SCARTATO |

**STATARB-RESID rompe 2 dei 3 muri storici:** è **ortogonale per costruzione** (corr→book 0.027, beta di
mercato 0.013 — meglio di SKH ~0.09) **ED eseguibile a $600** (book a 2 gambe BTC+ETH perp Deribit,
haircut ≈ 0, fee-survive fino a 0.30%/gamba → **NON STAT-MODE**, a differenza di XS01 e delle opzioni). Il
muro che **resta** è l'**edge**: Sharpe 0.84 / DSR 0.929 same-sign (ottimistico) ma comunque <0.95.
Verificato indipendentemente dal coordinatore: residuo causale (β OLS rolling backward, decisione a
close[i], return in i+1), fee a 2 gambe corretta. **⚠ Correzione di etichetta:** la cella vincente è
**sgn=+1**, NON sgn=−1 → NON è mean-reversion ma **momentum relativo sul residuo** (long lo spread quando
ETH è ricco vs il suo fit su BTC: le dislocazioni ETH-vs-BTC *continuano* a 1d; la MR pura sgn=−1 perde
−1.4 in-sample). L'ortogonalità (β~0) viene dalla struttura dollar-neutral, non dal verso. → **LEAD
forward-monitor** (monitorabile a costo reale ~0), NON deploy. **CABLATO:** `scripts/live/paper_statarb.py`
(config CONGELATA W=45/sgn=+1, doppio libro MODELED/REAL-$600, riusa il segnale esatto di
`orthogonal_signals.py`), aggiunto al cron giornaliero accanto a `paper_prevday`; test `tests/test_paper_statarb.py`.
**DVOLSPREAD** ri-valida l'ex-lead `dvol_spread`: ADDS ma storia DVOL corta (2021+) → resta forward-monitor
come già noto. Secondario crypto-vs-macro = "TSMOM travestito" (corr→book 0.17-0.20), non ortogonale.

### Thread 5 — 1-gamba a segnale (eseguibile)
12 famiglie (MACD/RSI/Supertrend/Donchian/BBands/EMA, ±ADX) su 1d/12h/8h. **0/12 earns_slot_honest.**
**Eseguibilità validata** (haircut $600 = 0 ovunque; RSI-MR ~2.5 trade/anno) — ma è l'unica cosa che
regge. I trend-follower sono **TP01 travestito** (corr 0.44-0.79, full ~1.2-1.3 = il soffitto) e le celle
sub-daily scelte in-sample **collassano OOS** (dimostrazione da manuale del gate selection-on-holdout). La
mean-reversion è morta (BBands-MR has_insample_edge=False). I "low-corr interessanti" (RSI-MR, MACD-LS,
Donchian-LS) sono **HEDGE non alpha** (`is_hedge=True`, pagano solo quando TP01 è debole), e con
deflated-Sharpe <0.95 (RSI-MR 0.861; Donchian-LS passa DSR ma is_hedge). **A $600 un 1-gamba a segnale è
eseguibile ma non aggiunge nulla a TP01.**

## Sintesi / cosa ho imparato

1. **0 nuovi sleeve, soffitto ~1.3 riconfermato** dal lato direzionale e dal lato struttura-momentum. La
   ricerca è onesta: ogni candidato è stato ucciso dal gate giusto (deflated-Sharpe, is_hedge,
   selection-on-holdout, sostituzione-XS01, multi-cut), non da un giudizio a occhio.
2. **Il LEAD di valore è STATARB-RESID** (ETH/BTC residual mean-reversion). È il primo stream visto che è
   **insieme ortogonale (β~0) ED eseguibile a 2 gambe** — cadono i due muri che bloccano XS01 (STAT-MODE)
   e le opzioni. Manca solo l'edge sopra-soglia. È il candidato n.1 per il **forward-monitor**, e l'unico
   che — se la finestra forward confermasse l'edge — sarebbe *deployabile* a $600 (non statistico).
3. **Forward-monitor (STAT-MODE / sub-soglia):** IVOL (idio-vol XS, 19-major), DVOLSPREAD (storia corta),
   STATARB-RESID (eseguibile — il più promettente). Nessuno armato come sleeve.
4. **I gate nuovi funzionano:** `study_family_honest` (selection-on-holdout) ha intercettato i collassi
   OOS dei trend 1-gamba e dei low-risk XS; il deflated-Sharpe ha tenuto sotto la soglia ogni Sharpe ~1
   su storia corta. La lezione del filone B (de-bias prima di credere) è ora applicata di default.

## Caveat
- Universi/finestre: HL ~2.5 anni, DVOL dal 2021 → multiple-testing reale; tutti i LEAD sono sotto la
  soglia deflazionata. Niente di questo va creduto come alpha finché una finestra forward non lo conferma.
- Nessuno sleeve registrato, config canonica invariata (TP01+XS01+VRP01+SKH01 a pesi fissi). Book live
  intatto. Tutto il lavoro è statistico/forward, su `main` come ricerca.

Script: `scripts/research/{xsec_v3_lowrisk,xsec_v3_momstruct,meta_allocation,orthogonal_signals,signal_inout_1leg}.py`.
Test: i rispettivi `tests/test_*.py` (143/143 verdi).