Adriano Dal Pastro
aad69f9790
Ricerca onesta su BTC/ETH + universo HL, branch separato (nessun impatto live).
Harness condiviso altlib (causale, fee 0.10% RT, marginal vs TP01, day-boundary,
haircut $600). Test 19/19 verdi.
- A DVOL direzionale -> LEAD hedge/DD-dampener, NON sleeve (buy-the-fear; is_hedge).
- B Intraday ERM 8h -> LEAD forte / forward-monitor: earns_slot=True, ADDS oltre
SKH01 (TP01+SKH+ERM 60/25/15 FULL 1.88/HOLD 1.46/DD 8.9%).
Caveat: plateau hold-out single-row, multiple-testing non
deflazionato, exec 8h. Controllo TOD = FAIL atteso.
- C Cross-sectional non-mom (low-vol HL) -> DEBOLE/forward-monitor (deflated-Sh 0.13,
storia 2.5a, non eseguibile $600) STAT-MODE.
- D Macro regime-gate -> RIDONDANTE col trend (corr->TP01 0.989), SCARTATO.
Co-Authored-By: Claude Opus 4.8 (1M context) <noreply@anthropic.com>
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# 2026-06-29 — Filone C: cross-sectional NON-momentum su Hyperliquid — DEBOLE / forward-monitor
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**Tesi.** XS01 (sleeve attivo) è momentum cross-sectional sui 19 major HL. Lezione del progetto
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(2026-06-19/20): **espandere il numero di asset NON aiuta il momentum** (gli small-cap diluiscono/
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invertono il segnale). Quindi qui NON si ri-prova l'espansione-universo: si cerca un **meccanismo
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DIVERSO dal momentum** che, market-neutral e scorrelato, possa diversificare il portafoglio. Script
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`scripts/research/xsec_v2_nonmom.py`, test `tests/test_xsec_v2.py`. Branch `research/equity-meanrev-ib`.
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## Meccanismi provati (tutti L/S dollar-neutral, vol-target ~20%, ribilancio periodico, CAUSALI)
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| | meccanismo |
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| REV | short-term reversal grezzo (long loser / short winner di breve) |
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| IREV | reversal **idiosincratico** (sul residuo dopo aver tolto il mercato, beta-adjusted) |
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| LOWVOL | factor **low-vol** (long bassa vol realizzata / short alta vol) |
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| IMOM | momentum **idiosincratico** (sul residuo, ≠ raw mom) — *riferimento* |
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| BAB | betting-against-beta (long basso beta / short alto beta) |
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| MOM | momentum grezzo — *riferimento* |
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Universi: **19 major** e **51 all** (i parquet certificati). Gate canonico di selezione: FULL>0.5,
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HOLD>0, |corr→XS01|<0.6 (escluse le famiglie momentum MOM/IMOM, che sono riferimento, non candidati).
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## Esiti — un solo candidato non-momentum supera il gate standalone
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[OK] LOWVOL 19-major B30 H10 k5 FULL +1.07 HOLD +1.07 DD 19% corrXS +0.16 corrTP -0.28
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[--] BAB 19-major B60 H10 k8 FULL +0.47 HOLD +1.15 DD 28% corrXS +0.20 corrTP -0.27
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[--] REV/IREV (19 e 51) FULL ~0 o NEGATIVO (reversal cross-sectional non paga)
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[--] LOWVOL 51-all FULL +0.42 (il long-tail diluisce, come per il momentum)
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- **REV / IREV negativi** (FULL −0.10..−0.70): il reversal cross-sectional grezzo o idiosincratico **non
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è un edge** su questo universo/finestra — coerente con la morte storica del mean-reversion del progetto.
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- **BAB** ha un buon hold-out ma FULL solo +0.47 (sotto soglia) e DD 28%.
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- **LOWVOL 19-major** (betting-against-vol) è l'unico idoneo: FULL **1.07** / HOLD **1.07** / DD 19%,
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causale (max_tail_diff 0), corr→XS01 +0.16 (scorrelato), corr→TP01 −0.28.
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- Espandere a **51 asset peggiora** anche il low-vol (FULL 1.07→0.42): riconferma che i margini
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cross-sectional sono nella **struttura del segnale**, non nel numero di asset.
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### Uplift portafoglio (4 → 5 sleeve, LOWVOL come 5° sleeve)
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BASE (TP01+XS01+VRP01+SKH01) FULL 2.12 DD 8% | HOLD 2.25 DD 3%
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+LOWVOL @10% FULL 2.17 (+0.05) | HOLD 2.57 (+0.32)
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+LOWVOL @15% FULL 2.19 (+0.06) | HOLD 2.62 (+0.37)
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## Il muro (perché NON è uno sleeve)
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1. **Deflated Sharpe 0.130 ≪ 0.95** (N=216 trial globali; soglia Sharpe-max-null annualizz. 1.79). Con il
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numero di celle/famiglie/universi testati, lo Sharpe 1.07 **non è significativo** dopo la correzione
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per multiple-testing. Per-anno: 2024 +0.23 / 2025 +0.50 / **2026 −0.09** (il 2026 è già negativo).
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2. **Storia ~2.5 anni** (HL nativo 2024-2026): finestra troppo corta per un fattore cross-sectional.
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3. **Non eseguibile a $600**: book L/S a molte gambe (10+ per lato) → **STAT-MODE**, mai deploy. Stesso
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vincolo strutturale di XS01 (serve ~20k di capitale).
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## Verdetto: **DEBOLE / forward-monitor (STAT-MODE).** Nessuno sleeve registrato.
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Il **low-vol cross-sectional** (betting-against-vol sui 19 major) è l'unico meccanismo non-momentum con un
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profilo decente e scorrelato sia a XS01 sia a TP01, e migliorerebbe l'hold-out del portafoglio (+0.32/+0.37).
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**MA** non supera il deflated-Sharpe (multiple-testing), ha storia cortissima ed è non-eseguibile a questo
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capitale. → lavoro **puramente statistico**, da tenere in forward-monitor come *secondo* segnale
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cross-sectional a fianco di XS01, da rivalutare solo a scala (capitale ~20k+) e con più storia HL.
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Reversal cross-sectional (REV/IREV) **confermato non-edge** su HL. Nessun impatto sul book live.
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