Adriano Dal Pastro
515193a203
Spread D/H mean-reverting (half-life 3-7h); su BTC/ETH inverse il BOOK stesso e' dislocato 1-2% (reale, eseguibile), su DOGE/SOL e' stale-print illusion (book allineato a HL, 87%/35% barre flat). Edge testnet-only: non deployato, record + telemetria. Vedi diario. Co-Authored-By: Claude Fable 5 <noreply@anthropic.com>
65 lines
3.4 KiB
Markdown
65 lines
3.4 KiB
Markdown
# 2026-06-12 — XEX: discordanze Deribit testnet vs Hyperliquid
|
||
|
||
**Domanda.** I prezzi Deribit (testnet, dove eseguiamo) e Hyperliquid (feed
|
||
realistico, proxy della realtà) divergono? La divergenza è usabile per fare trade?
|
||
|
||
**Strumenti comuni validati:** 9 base-coin (ADA, AVAX, BNB, BTC, DOGE, ETH, PAXG,
|
||
SOL, TRUMP). Analisi su BTC/ETH (inverse, liquidi) + SOL/DOGE (lineari USDC).
|
||
Script: `scripts/analysis/xex_divergence_research.py`.
|
||
|
||
## Misure (1h, 2026-03-01 → 2026-06-12, ~2470 barre)
|
||
|
||
| Coin | spread medio | std | half-life | flat Deribit | Δbook−HL live |
|
||
|------|--------------|-----|-----------|--------------|----------------|
|
||
| BTC | −0.29% | 1.25% | 7.3h | 6% | **−0.97%** |
|
||
| ETH | −0.55% | 1.33% | 5.1h | 9% | **−1.54…−2.16%** |
|
||
| SOL | −0.38% | 3.60% | 5.2h | 35% | −0.05% (allineato) |
|
||
| DOGE | +0.34% | 1.88% | 4.2h | 87% | +0.16% (allineato) |
|
||
|
||
Per standard mainnet questi spread sono enormi (reale <0.05%): la divergenza è
|
||
l'artefatto del feed testnet che periodicamente si stacca dalla realtà e rientra.
|
||
|
||
## Findings
|
||
|
||
1. **Lo spread è mean-reverting e il gap viene chiuso ANCHE da Deribit** (il lato
|
||
che possiamo tradare): beta del ritorno futuro Deribit sullo spread negativo e
|
||
crescente con l'orizzonte (ETH −0.36, BTC −0.23 a 24h). Non è solo HL che si
|
||
muove.
|
||
2. **Trappola smascherata — stale print arb.** Il backtest su DOGE dava Sharpe
|
||
6.7 (OOS 9.1!) e SOL 2.7, MA il book live di entrambi sta attaccato a HL
|
||
(±0.16%) mentre i print restano vecchi (DOGE 87% barre flat): l'edge era
|
||
**finzione** — i fill reali avverrebbero al prezzo vero, non al print stantio.
|
||
Stessa classe di illusione del look-ahead squeeze: il backtest compra un
|
||
prezzo a cui nessuno fa fill.
|
||
3. **Su BTC/ETH inverse la dislocazione è REALE: è il book stesso a essere
|
||
spostato** (misurato live: bid/ask −0.97% / −1.54…−2.16% sotto HL con depth
|
||
>$1M sui primi 5 livelli, spread bid/ask 1-3 bps). Lì si può davvero comprare
|
||
sotto/vendere sopra la realtà.
|
||
4. **Edge netto moderato e timing-sensitive** (fee 0.10% RT, entry |s|≥1%, exit
|
||
|s|≤0.25% o 24 barre): BTC FULL Sh 1.0 / OOS 2.05; ETH FULL 2.28 / OOS 1.37.
|
||
Con entry ritardato di 1 barra (stress staleness) BTC FULL→0, ETH OOS→0.1:
|
||
con half-life di 3-7 ore, un'ora di ritardo erode quasi tutto. Un'eventuale
|
||
implementazione live deve leggere il **book in tempo reale** (non il close 1h)
|
||
— a quel punto il lag reale è minuti, non un'ora, e l'edge eseguibile sta fra
|
||
lag0 e lag1.
|
||
|
||
## Segnale live al momento dell'analisi
|
||
|
||
ETH book Deribit **−2.16%** sotto HL (z=−1.7, 6.7° percentile storico), BTC
|
||
−0.97%: entrambi in zona "long Deribit" per il fade dello spread. (Solo
|
||
osservazione: nessun deploy senza gate.)
|
||
|
||
## Verdetto e prossimi passi
|
||
|
||
- Discordanza tradabile trovata: **fade dello spread D/H su BTC/ETH-PERPETUAL,
|
||
segnale dal book, soglia ~1%, exit a convergenza o 24h**. Da NON estendere a
|
||
DOGE/SOL (illusione stale-print).
|
||
- È un **edge di testnet** (non trasferibile a mainnet): legittimo per il
|
||
paper/shadow corrente, ma va dichiarato per quello che è.
|
||
- Prima di qualsiasi deploy, metodologia standard: gate PORT06 (correlazione con
|
||
le fade esistenti, che già fadano in parte questi stessi spike testnet —
|
||
rischio doppio conteggio), robustezza griglia, validazione worker.
|
||
|
||
Script: `scripts/analysis/xex_divergence_research.py` (fetch v2 due exchange,
|
||
tabella convergenza, backtest lag0/lag1, book reality-check live).
|