Adriano Dal Pastro
00996640fb
PM: 34 binarie riconciliate vs daily options; il gap 11pp si decompone in basis USDT (+4-5pp ATM), tempo 8h (-+5pp) e replica su book morti; residuo tail 2-3pp sotto costi; trade coperto reale: lock /bin/bash.1-5, P(conflitto gambe) 2-22%, margine SM domina -> SKIP. HLP: serie daily trovata (wHLP): Sharpe 0.69 non ~2, +12% 2026 = 1 evento, ex-evento +0.2%/a, coda JELLY = inventario ereditato troncato da voto discrezionale, Kelly f*=0 -> SKIP/WATCH con trigger meccanici. 0DTE: fee cap binding = drag 2-3x weekly, IV<RV al front stanotte; snapshot pipeline scritta e primo capture su disco; decisione pre-registrata a 90g di serie. Book INVARIATO. Co-Authored-By: Claude Fable 5 <noreply@anthropic.com>
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# 2026-07-24 — Caccia strategie via web (3 agenti + 3 ondate empiriche): 0 slot, 2 lead operativi, 1 pista infrastrutturale
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**Goal**: "trova altre strategie, sfruttiamo anche internet". Seconda metà della serata
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(la prima è l'ondata on-chain, diario `2026-07-24-onchain-sentiment-wave.md`). Tre agenti
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di ricerca web in parallelo (accademia 2022-26, on-chain/fonti dati, pratica non
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convenzionale) + meccanizzazione immediata di tutto ciò che era testabile stanotte.
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## Convergenza ricerca ↔ empirica (il quadro)
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La letteratura di replicazione 2024-26 dice: dei 36 fattori crypto pubblicati ne
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sopravvivono **2-3** (tutti liquidity/momentum — Mercik/Zaremba IRFA 2026); le anomalie
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sono micro-cap e bull-conditional (Fieberg IRFA 2024); attention/volume falliscono OOS;
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i flussi opzioni predicono la VOL, non la direzione (Alexander JFM 2022). Le prime 5
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raccomandazioni degli agenti (MVRV, stablecoin, exchange-flow, F&G, hash ribbons)
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**coincidono con le famiglie uccise stanotte dall'ondata on-chain** — la convergenza
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indipendente ricerca/empirica è essa stessa il finding: il soffitto ~1.3 direzionale
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BTC/ETH non si aggira con "informazione nuova" che è funzione del prezzo.
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## Ondata PREMI CROSS-VENUE (empirica, stanotte) — 0/2, con lezione
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`scripts/research/r0724_premium_wave.py` — unica famiglia flow con dati 100%
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auto-calcolati da candele raw (zero rischio-vintage): Coinbase premium (2015→) e
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kimchi premium Upbit/ECB (2017→), allineamento 00:00 UTC verificato (le daily Upbit
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ancorano a 09:00 KST = mezzanotte UTC).
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- **CBPREM**: medio −1bp (il feed certificato è un indice che include Coinbase →
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premio smorzato, strutturale); miglior cella = HEDGE, hold −0.46 → MORTO.
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- **KIMCHI d30-follow**: il candidato più forte della serata — **EARNS_SLOT=True al
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marginal scorer** (ADDS, robust_oos, uplift positivo OGNI anno 2020-26, non-hedge,
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hold standalone 0.74) ma DSR 0.891<0.95. Lo scettico (`r0724_kimchi_skeptic.py`) lo
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uccide in due mosse: **niente plateau** (d15 0.44 / d30 1.07 / d45 0.51 / d60 0.24 =
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spike isolato) e **lag +1g lo azzera** (hold 0.74→0.14, uplift blend negativo).
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→ SCARTATO, parameter-luck. **Lezione: un EARNS_SLOT con DSR<0.95 va SEMPRE allo
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scettico plateau+lag prima di qualsiasi entusiasmo** — il DSR aveva ragione.
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## Probe HLP vault (dati reali API HL, 89 periodi ~14g, 2023-05→oggi)
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L'unico stream **crash-long** mai visto dal progetto: corr col book **−0.19**, nei
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periodi in cui il book perde HLP fa in media **+2.5%**; crash ott-2025 **+10.4%**,
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liquidazione feb-2026 +7.0%. Sharpe grezzo 1.98 (su barre 14g — il daily vero è più
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brutto), maxDD 5.8%. MA: **decay netto** (+60%/+79% 2023/24 → +19% 2025 → ~+12%
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run-rate 2026, TVL diluisce) e la coda di protocollo (JELLY mar-2025, −$12M
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quasi-socializzati; contract/bridge risk) NON è nella serie → lo Sharpe è
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event-luck + short-tail-risk travestito da income. **Verdetto: ALLOCATION-WATCH**
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(non è una strategia: è un deposito USDC con lockup 4g). A $600 la materialità è
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~€10-30/anno → decisione operatore, non urgente. Dati: `data/external/hlp_vault.json`.
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## LEAD infrastrutturale nuovo: Polymarket ↔ Deribit (probabilità implicite)
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Il best-find dell'agente pratica: le binarie BTC/ETH su Polymarket vs le probabilità
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implicite della chain opzioni Deribit — **gap medio 11pp vs Deribit** (arXiv 2606.19517),
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half-life ~4h (= retail-compatible), delta-hedge col perp che già tradiamo. Unico
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candidato 2026 che è insieme: meccanismo NUOVO (non prezzo), eseguibile a $600 (PM min
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$1, no fee), e costruibile su infra ESISTENTE (motore BS/DVOL di VRP01 + cerbero-bite).
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Scettici seri dichiarati: campione accademico piccolo e clusterizzato; parte del gap è
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probabile **spec-mismatch** (fonte/orario di risoluzione PM vs settle Deribit) da
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riconciliare contratto-per-contratto PRIMA di credere a un bp; book PM sottili vicino a
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risoluzione; l'arb veloce è dei bot (73% sub-100ms) — l'angolo onesto è la convergenza
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lenta a limit-order. **→ Prossima ondata di ricerca: studio di riconciliazione** (dati:
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PM CLOB API gratuita + DB storico pubblicato arXiv 2606.04217). Nessun codice stasera.
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## Altre azioni a costo zero raccomandate dagli agenti (per l'operatore)
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1. **Puntare cerbero-bite anche sulle scadenze DAILY Deribit** da subito: 365 expiry/anno
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= una serie di premi REALI si accumula 7× più veloce delle weekly → in 6 mesi decide
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il dossier 0DTE/calendar (che resta bloccato dalla regola no-short-vol-da-modello).
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2. Dataset Reservoir S3 (tape completo HL: fill, liquidazioni, ADL, L2) = primo dataset
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non-di-prezzo del progetto, requester-pays (serve account AWS) → abilita studio
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liquidation-exhaustion + listing-effects. Parcheggiato: richiede setup infra.
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3. ETF flows: storia 2.6 anni → NON testabile onestamente fino al ~2028 (parcheggiato
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con data di rivisita).
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## Test cross-sectional su HL (lead-lag JEDC 2024 + salience/MAX) — DEAD 2/2
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`scripts/research/r0724_xs_leadlag_max.py` (agente, 19 major HL, 2024→2026-07, 936g,
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0 backfill verificato a runtime, convenzioni XS01: fee 0.10% RT/gamba, vol-target 20%,
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holdout 2025).
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- **LEAD-LAG (Guo et al. JEDC 2024)**: finding strutturale — con predictor equal-weight
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"all-others", S_i = (Σr − r_i)/(A−1) è affine DECRESCENTE nel ritorno proprio
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(rank-corr empirica **−1.000**): il "lead-lag accademico" sull'universo È lo
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short-term reversal, già morto (3ª conferma FOLLOW>FADE). Le 8 celle hanno IS Sharpe
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TUTTE negative (best −0.11); le celle large5 "buone" in hold-out (1.18) non sono
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selezionabili in-sample (trappola selection-on-holdout) E sono degenerate (14/19
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asset a segnale identico). DSR 0.237. **DEAD.**
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- **MAX/lottery (Cai&Zhao JBF 2024)**: cella IS L30/H10 FULL 0.59 / HOLD 0.47,
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DSR **0.412**, il segno si INVERTE tra L7 e L30 (plateau assente), 34 ribilanci IS
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(small-n), fee-zero non salva (edge lordo piccolo, non morte-per-fee). Sotto lo
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standard STATARB (0.84/DSR 0.929) → **DEAD**, non lead. Direzione coerente con la
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letteratura ma indistinguibile dal rumore su ~2.5 anni.
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Nota metodologica in omaggio: la degenerazione "predictor affine nel ritorno proprio"
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è un check di 3 righe (rank-corr segnale↔momentum proprio) che smaschera i lead-lag
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cross-section travestiti — da riusare su ogni futura proposta XS.
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## Bilancio del goal "trova altre strategie"
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Su tutta la serata: **10 famiglie nuove meccanizzate e giudicate coi gate completi + 1
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probe** (6 on-chain/sentiment + 2 premi cross-venue + 2 cross-sectional HL + probe HLP),
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3 report di ricerca web con ~50 fonti primarie, **0 slot nuovi** — coerente con la
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storia del progetto (il book attuale resta il massimo onesto raggiunto) — ma:
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1 pista genuinamente nuova con meccanismo non-di-prezzo (Polymarket↔Deribit, prossima
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ondata), 1 allocation-watch crash-long (HLP), 2 azioni a costo zero (daily options
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capture, rivisita ETF 2028), e 2 regole metodologiche nuove a diario (vintage-risk
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delle fonti esterne; scettico plateau+lag obbligatorio sugli EARNS_SLOT con DSR<0.95).
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Book/pesi INVARIATI.
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## Addendum (sera, goal "un agente per ogni case") — i 3 verdetti
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Tre agenti dedicati, uno per case, tutti su DATI LIVE (nessun claim di seconda mano).
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Script: `r0724_pm_deribit_probe.py`, `r0724_hlp_deepdive.py`, `r0724_daily_opt_snapshot.py`.
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### 1. Polymarket ↔ Deribit (con opzioni in copertura) — **SKIP come trade; il lead "11pp" è REFUTATO dalla misura**
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34 binarie PM matchate alle daily options Deribit, spec verificata su 66 mercati (PM
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risolve su candela 1m Binance USDT alle 16:00 UTC; Deribit TWAP 30m indice USD alle
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08:00). Il gap si decompone in: **fonte USDT +9,3bps di basis = +4-5pp di probabilità
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ATM**, tempo 8h ∓5pp, e replica ingenua su book ITM morti (la banda sub/super-replica
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ATM è [39%,91%] con strike ogni $500 su orizzonti a 1σ≈$350). Residuo spec-adjusted:
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ATM −5…+6pp a segno instabile DENTRO la banda di replica; tail +1,8-3,1pp
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(favorite-longshot) sotto i costi. Trade coperto reale a size minima: lock netto
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$0,1-5, capitale $200-1.000 (il margine SM del leg corto domina: Deribit non netta i
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vertical), **P(gambe in conflitto 08→16 UTC) 2-22%** → non è un arb. Più geoblock/ToS
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PM per residenti IT. Facoltativo: WATCH a costo zero (cron dello script per la serie
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del gap tail). Lezione: anche il "best lead" accademico muore alla riconciliazione di
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spec — la parte vera del gap era spec, non alpha.
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### 2. HLP vault — **SKIP come income, WATCH con trigger meccanici; il carry 2026 ex-evento è +0,2%/anno**
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Trovata la serie daily vera (wrapper wHLP via CoinGecko, 364 giorni + thunderhead per
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i tail di marzo 2025): il daily smaschera la lens 14g — Sharpe 0,69 (non ~2), maxDD
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−7,9%, worst day −5,96%; e l'uscita-in-stress via wrapper costa ~5% di sconto NAV.
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**Il finding killer: il +12% headline 2026 è UN SOLO periodo evento (feb-2026 +7%);
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gli altri 15 periodi sommano +0,10%** → carry ex-evento ~0,2%/anno, PnL-$ piatto vs
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TVL (ritorno ∝ 1/TVL, e i depositanti lo sanno: TVL −59% dal picco). Coda JELLY
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ricostruita: −4,7% MtM su inventario EREDITATO illimitato, troncato SOLO da un voto
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discrezionale dei validator in 2 minuti — il crash-long può morire NEL crash
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(pattern is_hedge-che-fallisce). Kelly onesto con code: **f*=0 al carry corrente**.
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Trigger di ri-arma meccanici: 90g return-on-AUM ≥8% ann. AND TVL<$350M AND nessun
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evento di socializzazione in 180g. Legale: HL accessibile dall'IT ma non autorizzato
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MiCA → rischio geoblock non copribile con lock 4g.
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### 3. Opzioni DAILY Deribit (0DTE) — **CAPTURE-AND-WAIT con prior negativo; cattura AVVIATA**
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Misura live (22:35 UTC): mercato 2-sided reale anche sulle ali, MA il cap fee 12,5%
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è quasi sempre binding a tenor daily → **drag fee 2-3× il weekly** (legge Albimarini
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dal vivo: premio ~√T, fee ~costante; haircut mid→netto 0DTE ~45-50%) e stanotte
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**IV_daily/RV = 0,43-0,54× (VRP NEGATIVO al front)** mentre il weekly fa 1,13×
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(coerente con VRP01: il premio vive lì). Capitale minimo per defined-risk vero
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(Portfolio Margin) ≈ $32k; a $600 = 1 lotto ETH a EV negativo. **Pipeline scritta e
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attiva**: `r0724_daily_opt_snapshot.py` → `data/options_daily/snapshots.jsonl`
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(primo snapshot 160 righe già su disco; raccomandate 2 run/g 08:05+07:55 UTC — da
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cablare in cron alla merge, read-only). Regola pre-registrata: riaprire il dossier
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solo dopo ≥90g di serie E mediana(IV_daily/RV_forward) netto-haircut > 0.
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Diario dedicato: `2026-07-24-daily-options-0dte.md`.
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### Bilancio dei 3 case
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0 trade nuovi (ed è il punto: due lead famosi refutati coi numeri, non con le
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opinioni), 1 pipeline di cattura reale avviata che tra 90 giorni decide da sola,
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regole di ri-arma meccaniche per HLP, e il metodo confermato: ogni claim muore o
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sopravvive alla RICONCILIAZIONE DI SPEC prima che al backtest. Book/pesi INVARIATI.
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