Adriano Dal Pastro
9612560479
Nuova harness condivisa xslib.py (panel HL certificato, score per-asset causale, book long-k/short-k vol-targeted leak-free) + 43 script in runs/ su 11 famiglie (MOM/REV/VOL/ DIST/LIQ/VAL/STRUCT/UNIV). Scoring = earns_slot (full>0 AND hold-out>0 AND marginal ADDS al portafoglio live AND corr XS01<0.6, con jackknife drop-one-month). Find: 42/257 config earns_slot=True, ma TUTTE con corr TP01 -0.2..-0.4 e PnL ~solo 2025. Verify (verify_survivors.py, 3 scettici deterministici): - S1 redundancy: cluster low-vol = UNA scommessa (XV01=XU02=1.00, XV02/XV03 r 0.44-0.67); XM09/XL02/XS06b/XR02 distinti (corr media off-diag +0.20). - S2 short-beta: cluster low-vol carica 0.44-0.70 su short-market -> NON market-neutral, e' un tilt short-alt-beta di regime. XM09(0.08)/XR02(-0.21) NON short-beta. - S3 per-anno: cluster low-vol decade (XV01/XU02 2026 -0.09); XL02 morto (2025 -0.14, 2026 -0.43); XM09 (0.82/0.50/0.74) e XR02 (0.84/0.40/2.68) positivi in tutti e 3 gli anni. Esito: nessuna sleeve nuova. Cluster low-vol RIGETTATO (regime-bet), XL02 RIGETTATO (overfit). 2 LEAD genuini (XM09 trend-gated x-sec momentum, XR02 reversal vol-gated) -> forward-monitor, non deployabili (panel 2.5y regime unico + STAT-MODE esecuzione). Portafoglio live invariato. Incluso anche options_vrp_managed.py (A/B VRP01 hold-to-expiry vs gestione attiva del doc credit-spread): la gestione attiva DISTRUGGE l'edge (combo FULL managed Sh -1.29 vs HtE +0.96, il delta-exit taglia i vincenti) -> scartata, VRP01 resta hold-to-expiry. Diari: 2026-06-20-xsec-strategies-sweep.md, 2026-06-20-vrp-active-management.md. gitignore: data/paper_portfolio/ (stato runtime paper) + scripts/research/xsec/runs/out/ (output rigenerabile). Co-Authored-By: Claude Opus 4.8 (1M context) <noreply@anthropic.com>
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# VRP01 + gestione attiva intra-trade — A/B onesto (NEGATIVO)
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**Data:** 2026-06-20
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**Script:** `scripts/research/options_vrp_managed.py`
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**Esito:** la gestione attiva del documento credit-spread **distrugge l'edge**. VRP01
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**hold-to-expiry resta superiore.** → scartata.
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## Cosa testava
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Innesta sul put credit spread di VRP01 le regole intra-trade del doc `strategia-credit-spread-eth`:
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profit-take 50% del credito, stop-loss 1.5× il credito, **VOL-STOP** (chiudi se DVOL sale ≥10 punti
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dall'apertura — regola crypto-specifica nuova), **delta-exit** (chiudi se |delta| short put ≥0.30),
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time-stop 7 DTE. A/B sugli **stessi ingressi gated** (VRP>0 + IV-rank>0.30) e dati certificati;
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MTM giornaliero dello spread via BS sul path certificato + DVOL reale (causale).
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BASE = hold-to-expiry (come VRP01) vs MANAGED = stesso trade gestito.
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## Risultato (combo 50/50 BTC+ETH, sleeve-level)
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| variante | Sharpe | DD | ret | HOLD Sh |
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|----------|--------|------|------|---------|
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| 14d hold-to-expiry (BASE) | **0.96** | 11.7% | +39% | +1.52 |
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| 14d + solo vol-stop | 0.12 | 10.1% | +3% | +1.01 |
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| 14d FULL managed | **−1.29** | 14.8% | −15% | −1.17 |
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Per-asset: la gestione FULL ribalta entrambi (ETH 0.33→−1.15, BTC 1.88→−0.89). Il **delta-exit**
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domina le uscite (18-25 trade su ~33-45) e taglia i vincenti prima della decadenza theta; persino
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il **vol-stop da solo** quasi azzera il ritorno (combo Sh 0.12). Win-rate crolla 80-94% → ~40%.
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## Lettura
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Per un venditore di premio short-vol l'edge È la decadenza theta tenuta fino a scadenza: ogni
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uscita anticipata (delta, vol-stop, PT) **monetizza meno theta e/o realizza la coda** invece di
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lasciarla riassorbire. Le regole di "difesa" del doc azionario/ETH non trasferiscono al VRP crypto
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modellato: l'unica gestione che non danneggia è **non gestire** (hold-to-expiry, come VRP01 già fa).
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**Caveat invariato:** premio MODELLATO su DVOL ATM (no skew) + nessun fill di stress reale → tutto
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ciò resta a livello di LEAD, non deploy. Ma la conclusione relativa (BASE > MANAGED) è robusta
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perché è un A/B sugli **stessi** trade e dati.
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## Azione
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Nessuna modifica a VRP01 (`sleeves._vrp_combo_returns`, hold-to-expiry). Script conservato come
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riferimento dell'esperimento scartato.
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