Adriano Dal Pastro
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3 agenti web (~50 fonti) + 3 ondate empiriche in una notte. Convergenza indipendente ricerca<->empirica: il factor zoo crypto si riduce a liquidity/momentum (gia' nel book). XS su HL: lead-lag all-others e' matematicamente l'inverso del momentum proprio (check di degenerazione da riusare); MAX segno instabile L7<->L30. HLP probe: crash-long reale (corr book -0.19, +10.4% nel crash ott-25) ma decay 79->12%/anno + coda JELLY fuori serie -> ALLOCATION-WATCH. Pista nuova prossima ondata: Polymarket<->Deribit (gap 11pp, arXiv 2606.19517, spec-mismatch da riconciliare prima di credere). Book INVARIATO. Co-Authored-By: Claude Fable 5 <noreply@anthropic.com>
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# 2026-07-24 — Caccia strategie via web (3 agenti + 3 ondate empiriche): 0 slot, 2 lead operativi, 1 pista infrastrutturale
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**Goal**: "trova altre strategie, sfruttiamo anche internet". Seconda metà della serata
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(la prima è l'ondata on-chain, diario `2026-07-24-onchain-sentiment-wave.md`). Tre agenti
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di ricerca web in parallelo (accademia 2022-26, on-chain/fonti dati, pratica non
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convenzionale) + meccanizzazione immediata di tutto ciò che era testabile stanotte.
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## Convergenza ricerca ↔ empirica (il quadro)
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La letteratura di replicazione 2024-26 dice: dei 36 fattori crypto pubblicati ne
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sopravvivono **2-3** (tutti liquidity/momentum — Mercik/Zaremba IRFA 2026); le anomalie
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sono micro-cap e bull-conditional (Fieberg IRFA 2024); attention/volume falliscono OOS;
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i flussi opzioni predicono la VOL, non la direzione (Alexander JFM 2022). Le prime 5
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raccomandazioni degli agenti (MVRV, stablecoin, exchange-flow, F&G, hash ribbons)
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**coincidono con le famiglie uccise stanotte dall'ondata on-chain** — la convergenza
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indipendente ricerca/empirica è essa stessa il finding: il soffitto ~1.3 direzionale
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BTC/ETH non si aggira con "informazione nuova" che è funzione del prezzo.
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## Ondata PREMI CROSS-VENUE (empirica, stanotte) — 0/2, con lezione
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`scripts/research/r0724_premium_wave.py` — unica famiglia flow con dati 100%
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auto-calcolati da candele raw (zero rischio-vintage): Coinbase premium (2015→) e
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kimchi premium Upbit/ECB (2017→), allineamento 00:00 UTC verificato (le daily Upbit
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ancorano a 09:00 KST = mezzanotte UTC).
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- **CBPREM**: medio −1bp (il feed certificato è un indice che include Coinbase →
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premio smorzato, strutturale); miglior cella = HEDGE, hold −0.46 → MORTO.
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- **KIMCHI d30-follow**: il candidato più forte della serata — **EARNS_SLOT=True al
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marginal scorer** (ADDS, robust_oos, uplift positivo OGNI anno 2020-26, non-hedge,
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hold standalone 0.74) ma DSR 0.891<0.95. Lo scettico (`r0724_kimchi_skeptic.py`) lo
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uccide in due mosse: **niente plateau** (d15 0.44 / d30 1.07 / d45 0.51 / d60 0.24 =
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spike isolato) e **lag +1g lo azzera** (hold 0.74→0.14, uplift blend negativo).
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→ SCARTATO, parameter-luck. **Lezione: un EARNS_SLOT con DSR<0.95 va SEMPRE allo
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scettico plateau+lag prima di qualsiasi entusiasmo** — il DSR aveva ragione.
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## Probe HLP vault (dati reali API HL, 89 periodi ~14g, 2023-05→oggi)
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L'unico stream **crash-long** mai visto dal progetto: corr col book **−0.19**, nei
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periodi in cui il book perde HLP fa in media **+2.5%**; crash ott-2025 **+10.4%**,
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liquidazione feb-2026 +7.0%. Sharpe grezzo 1.98 (su barre 14g — il daily vero è più
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brutto), maxDD 5.8%. MA: **decay netto** (+60%/+79% 2023/24 → +19% 2025 → ~+12%
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run-rate 2026, TVL diluisce) e la coda di protocollo (JELLY mar-2025, −$12M
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quasi-socializzati; contract/bridge risk) NON è nella serie → lo Sharpe è
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event-luck + short-tail-risk travestito da income. **Verdetto: ALLOCATION-WATCH**
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(non è una strategia: è un deposito USDC con lockup 4g). A $600 la materialità è
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~€10-30/anno → decisione operatore, non urgente. Dati: `data/external/hlp_vault.json`.
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## LEAD infrastrutturale nuovo: Polymarket ↔ Deribit (probabilità implicite)
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Il best-find dell'agente pratica: le binarie BTC/ETH su Polymarket vs le probabilità
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implicite della chain opzioni Deribit — **gap medio 11pp vs Deribit** (arXiv 2606.19517),
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half-life ~4h (= retail-compatible), delta-hedge col perp che già tradiamo. Unico
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candidato 2026 che è insieme: meccanismo NUOVO (non prezzo), eseguibile a $600 (PM min
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$1, no fee), e costruibile su infra ESISTENTE (motore BS/DVOL di VRP01 + cerbero-bite).
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Scettici seri dichiarati: campione accademico piccolo e clusterizzato; parte del gap è
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probabile **spec-mismatch** (fonte/orario di risoluzione PM vs settle Deribit) da
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riconciliare contratto-per-contratto PRIMA di credere a un bp; book PM sottili vicino a
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risoluzione; l'arb veloce è dei bot (73% sub-100ms) — l'angolo onesto è la convergenza
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lenta a limit-order. **→ Prossima ondata di ricerca: studio di riconciliazione** (dati:
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PM CLOB API gratuita + DB storico pubblicato arXiv 2606.04217). Nessun codice stasera.
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## Altre azioni a costo zero raccomandate dagli agenti (per l'operatore)
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1. **Puntare cerbero-bite anche sulle scadenze DAILY Deribit** da subito: 365 expiry/anno
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= una serie di premi REALI si accumula 7× più veloce delle weekly → in 6 mesi decide
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il dossier 0DTE/calendar (che resta bloccato dalla regola no-short-vol-da-modello).
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2. Dataset Reservoir S3 (tape completo HL: fill, liquidazioni, ADL, L2) = primo dataset
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non-di-prezzo del progetto, requester-pays (serve account AWS) → abilita studio
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liquidation-exhaustion + listing-effects. Parcheggiato: richiede setup infra.
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3. ETF flows: storia 2.6 anni → NON testabile onestamente fino al ~2028 (parcheggiato
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con data di rivisita).
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## Test cross-sectional su HL (lead-lag JEDC 2024 + salience/MAX) — DEAD 2/2
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`scripts/research/r0724_xs_leadlag_max.py` (agente, 19 major HL, 2024→2026-07, 936g,
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0 backfill verificato a runtime, convenzioni XS01: fee 0.10% RT/gamba, vol-target 20%,
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holdout 2025).
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- **LEAD-LAG (Guo et al. JEDC 2024)**: finding strutturale — con predictor equal-weight
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"all-others", S_i = (Σr − r_i)/(A−1) è affine DECRESCENTE nel ritorno proprio
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(rank-corr empirica **−1.000**): il "lead-lag accademico" sull'universo È lo
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short-term reversal, già morto (3ª conferma FOLLOW>FADE). Le 8 celle hanno IS Sharpe
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TUTTE negative (best −0.11); le celle large5 "buone" in hold-out (1.18) non sono
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selezionabili in-sample (trappola selection-on-holdout) E sono degenerate (14/19
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asset a segnale identico). DSR 0.237. **DEAD.**
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- **MAX/lottery (Cai&Zhao JBF 2024)**: cella IS L30/H10 FULL 0.59 / HOLD 0.47,
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DSR **0.412**, il segno si INVERTE tra L7 e L30 (plateau assente), 34 ribilanci IS
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(small-n), fee-zero non salva (edge lordo piccolo, non morte-per-fee). Sotto lo
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standard STATARB (0.84/DSR 0.929) → **DEAD**, non lead. Direzione coerente con la
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letteratura ma indistinguibile dal rumore su ~2.5 anni.
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Nota metodologica in omaggio: la degenerazione "predictor affine nel ritorno proprio"
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è un check di 3 righe (rank-corr segnale↔momentum proprio) che smaschera i lead-lag
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cross-section travestiti — da riusare su ogni futura proposta XS.
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## Bilancio del goal "trova altre strategie"
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Su tutta la serata: **10 famiglie nuove meccanizzate e giudicate coi gate completi + 1
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probe** (6 on-chain/sentiment + 2 premi cross-venue + 2 cross-sectional HL + probe HLP),
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3 report di ricerca web con ~50 fonti primarie, **0 slot nuovi** — coerente con la
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storia del progetto (il book attuale resta il massimo onesto raggiunto) — ma:
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1 pista genuinamente nuova con meccanismo non-di-prezzo (Polymarket↔Deribit, prossima
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ondata), 1 allocation-watch crash-long (HLP), 2 azioni a costo zero (daily options
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capture, rivisita ETF 2028), e 2 regole metodologiche nuove a diario (vintage-risk
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delle fonti esterne; scettico plateau+lag obbligatorio sugli EARNS_SLOT con DSR<0.95).
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Book/pesi INVARIATI.
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