Adriano Dal Pastro
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TP01 (TSMOM 30/90/180 vol-target 20% lev2x long-flat, 50/50 BTC+ETH) passa dove il mio trend 1h era caduto: hold-out 2025-26 +2.8%/DD8% vs buy&hold -39%/DD60%, positivo su ENTRAMBI gli asset, plateau 1h/4h/1d. La chiave e' il vol-targeting (esposizione ~1/vol -> cash nei crash) che non avevo combinato col trend. Edge DIFENSIVO reale (Sharpe full 1.36 vs B&H 0.92, ma CAGR 16.6% vs 48%). Co-Authored-By: Claude Opus 4.8 (1M context) <noreply@anthropic.com>
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# 2026-06-19 — Verifica TP01 (branch strategy-research-2026-06) col gauntlet onesto
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Una ricerca PARALLELA (branch `strategy-research-2026-06`, AdrianoDev) dallo stesso baseline
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v2.0.0 ha trovato TP01 come "unica vincitrice". La mia linea (Fasi 2-3) aveva bocciato il trend
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sul hold-out 2025-26. Ho riprodotto TP01 VERBATIM (`scripts/analysis/verify_tp01.py`) e l'ho
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passato al mio gauntlet. **TP01 REGGE — la mia conclusione precedente era incompleta.**
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## TP01 = TSMOM 30/90/180g, **vol-target 20%**, leva cap 2x, **long-flat**, portafoglio 50/50 BTC+ETH (4h)
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## Esiti del gauntlet
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**(A) Multi-TF (4h cherry-picked?) — NO, plateau robusto:**
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| TF | FULL Sharpe | HOLD-OUT Sharpe |
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|---|---|---|
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| 15m | 0.93 | −0.31 |
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| 1h | 1.32 | +0.20 |
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| **4h** | **1.36** | **+0.27** |
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| 1d | 1.30 | +0.31 |
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1h/4h/1d danno tutti FULL ~1.3 e hold-out positivo → non è un artefatto di un singolo TF (solo il 15m, fee-sensibile, fallisce).
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**(C) HOLD-OUT 2025-26 (il test che ha ucciso il mio trend 1h) — TP01 PROTEGGE:**
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| | Sharpe | ret | DD |
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|---|---|---|---|
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| **TP01 portfolio** | **+0.27** | **+2.8%** | **8.3%** |
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| buy&hold 50/50 | −0.35 | **−39.4%** | 59.8% |
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**(D) Cross-asset nel hold-out — regge su ENTRAMBI** (BTC sleeve +2.9% Sh 0.24, ETH +2.4% Sh 0.24).
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A differenza del "vincitore" frattale (+ETH/−BTC), TP01 protegge coerentemente su BTC E ETH.
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**(B) Per anno:** positiva quasi ogni anno 2019-2026 (eccezioni piccole: 2022 −2.4%, 2026-YTD −0.9%),
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DD annui 1-12%. Il claim "positiva ogni anno" è lievemente ottimistico ma sostanzialmente vero.
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## Perché TP01 regge dove il MIO trend (Fase 3) è caduto
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La differenza chiave è il **VOL-TARGETING** (che NON avevo combinato col trend): TP01 scala
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l'esposizione ∝ 1/vol_realizzata → nel crollo 2025-26 la vol è esplosa e TP01 si è messo
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quasi in cash, schivando il drawdown. Il mio MA-cross 1h aveva esposizione fissa ed è rimasto
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long nel chop → frullato. Concorrono: TSMOM multi-orizzonte (più liscio del MA-cross), long-flat
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(niente perdite short), diversificazione 50/50. **La mia "trend = regime-luck" era vera per il
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trend NUDO; TP01 = trend + vol-target + portafoglio è un'altra cosa, e robusta.**
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## Cosa È onestamente TP01 (no oversell)
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- **Edge DIFENSIVO, non alpha**: FULL Sharpe 1.36 vs buy&hold 0.92 — MA CAGR +16.6% vs +48.1%.
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Su tutto il toro il buy&hold ha reso ~8x di più. Il valore di TP01 è il **DD** (13.8% vs 77.5%
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full; 8% vs 60% nel hold-out) e la **protezione dai crash**.
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- Nel hold-out 2025-26 ha fatto solo +2.8% (Sharpe 0.27, basso): ha **protetto, non profittato**.
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- Un solo regime di hold-out, ma il vol-targeting è meccanico (high vol → low expo) → generalizza
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per costruzione meglio di un timing fittato.
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- Config canonica (30/90/180, vol20%, lev2x) non iper-tunata; 4h non cherry-picked (plateau).
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## VERDETTO
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**TP01 è la PRIMA strategia onesta e robusta del progetto post-reset.** Supera il mio gauntlet
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(hold-out positivo su entrambi gli asset, plateau multi-TF, causale, fee-aware). È modesta e
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difensiva (Sharpe ~1.3, soffitto strutturale dichiarato corretto), ma è reale: migliora il
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rischio/rendimento del buy&hold tagliando i drawdown e proteggendo nei crash. La ricerca parallela
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ha fatto centro proprio sul pezzo che la mia linea non aveva combinato (vol-target sul trend).
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**Raccomandazione:** integrare il branch su main (modulo `trend_portfolio.py` + paper trader),
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trattare TP01 come baseline operativa difensiva. Aspettative oneste verso il target €50/g: a
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Sharpe 1.3 / CAGR 16.6% servono molto capitale o leva (con più DD) — TP01 è un fondamento solido,
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non una scorciatoia. Prossimo: stress fee2x/slippage, deflated-Sharpe sui loro track A-E, e
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walk-forward del vol-target prima di rischiare capitale reale.
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