CLAUDE.md era arrivato a 310 KB (~80k token caricati a OGNI sessione) e la
sua funzione si era sdoppiata: era insieme il manuale operativo e l'archivio
di 69 filoni di ricerca. Le due cose hanno lettori diversi.
I 65 bullet-blocco sono stati spostati VERBATIM in docs/memory/ (nulla
riscritto). Verifica meccanica riga per riga prima del commit: 3272 righe
non vuote, 0 mancanti, 0 aggiunte, zero buchi e zero sovrapposizioni nella
copertura delle regioni estratte.
10-sleeve-e-candidati.md 30 KB TP01 XS01 VRP01 SKH01 GTAA01 XSR01
20-ondate-e-scartati.md 126 KB 69 filoni, ogni scartato col suo perche'
30-piano-capitale-fisco.md 59 KB muri, versamenti, venue risk, fisco, prop
40-produzione-e-deploy.md 66 KB esecutore, tripwire, monitor, PRIIPs/UCITS
50-dati-e-feed.md 14 KB difetti del dato, catena opzioni
60-metodo-e-gate.md 4 KB i gate di altlib.py
In CLAUDE.md resta solo cio' che serve a non sbagliare una decisione: stato,
book live vs book di ricerca, i numeri da citare e quelli da NON citare,
7 decisioni vincolanti dell'operatore con "cosa le riapre", 6 gate
pre-registrati con la data, 9 debiti aperti non riparati, le regole di
prim'ordine (D/M/C/P/N, distillate dalle 113 righe che contenevano REGOLA),
IL DATO, metodologia, stack/struttura/comandi.
Tre fatti che erano sepolti in 3400 righe e ora stanno in testa: le TRE
baseline diverse che girano sotto il nome "libro 75/25" (spread piu' grande
di quasi tutti gli effetti misurati), il funding non modellato in nessun
backtest (-2,16%/anno), e che «N/N ancore» vale ~2 osservazioni.
Verificato prima del commit: 36/36 percorsi citati esistono su disco,
708 test collezionati, code fence bilanciati. Nessun file di codice toccato.
Convenzione aggiunta (§14) perche' il file non torni a crescere: quando un
risultato CAMBIA UNA DECISIONE si aggiorna CLAUDE.md; quando aggiunge
racconto, va in docs/memory/.
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CLAUDE.md: bullet del libro di bordo (il difetto dell'ora dei fill, il DB a
tre fonti incrociate, i quattro livelli della pagina, l'analista e i suoi
limiti, le due riparazioni al notifier), piu' i file nuovi nella Struttura e
i quattro comandi nella sezione Comandi.
Diario `2026-08-23-libro-di-bordo.md`: la storia per esteso, i numeri del
libro live dall'arming (+$37,50 in 64 giorni, ma l'80% delle giornate a
equity invariata e tutto il P&L in sei giorni), i cinque difetti trovati dai
test e il ciclo di retroazione dell'agente.
Le due cose che un lettore futuro deve trovare scritte: che l'analisi in
prosa NON e' parte del registro (una guardia sui numeri non copre il
ragionamento — due errori su due giri con sonnet-5, nessuno con una cifra
nuova), e che il modello e' stato cambiato su un campione di due
osservazioni, quindi e' un tentativo di abbassare un tasso e non una
garanzia.
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Sonnet-5 ha prodotto due errori di ragionamento in due giri: una frase su un
merge di cui nessuno gli aveva parlato, e un round-trip corretto sulla pagina
dichiarato inesistente, con una spiegazione inventata per il proprio dubbio.
Nessuno dei due contiene una cifra nuova, quindi numeri_non_supportati() non
li vede: e' il buco dichiarato quando la guardia e' stata scritta.
Primo giro con opus-5 sulla stessa giornata: nessuna affermazione inventata,
e le affermazioni numeriche verificate a mano contro il DB tornano tutte
(fill 1 contro 2/5/4/3 dei giorni precedenti, equity ferma a $597.12 dal 13
al 18/08, target BTC 189 -> 115). Resta un'imprecisione di nome: chiama
"target" un valore che nella fonte era la POSIZIONE. Il numero e' della
fonte, la classe di errore e' cambiata.
E ha prodotto una riformulazione che le regole non possono dare: la
concentrazione del P&L in 7 giorni ha una lettura alternativa altrettanto
compatibile — quei sette giorni sono anche gli UNICI in cui il libro e'
stato a mercato, quindi la finestra non separa l'edge dal beta a un rialzo
del 22-29%.
⚠️ Il campione e' di due osservazioni contro una: e' un tentativo di
abbassare un tasso, non una garanzia, ed e' scritto cosi' nel sorgente.
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La notifica porta una testata coi numeri che si leggono senza aprire nulla
(equity, delta del giorno, cumulato, posizioni, leva, fill e round-trip) e
sotto l'analisi del modello.
Il trasporto Telegram e' pero' il punto singolo di guasto gia' misurato in
questo progetto: un tentativo, nessun retry, esito mai registrato, 6,9% di
invii persi (2/29). Su un messaggio al giorno sono ~25 messaggi persi
all'anno, quindi qui sono state fatte due delle tre riparazioni dichiarate
il 2026-08-23 e mai eseguite:
(a) `send(text, tentativi=1)` — retry OPZIONALE con backoff. Il default resta
1, cosi' il comportamento e' invariato per tutti i chiamanti esistenti:
alzarlo per tutti cambierebbe la latenza degli allarmi di venue_watch e
book_execute su un percorso con soldi veri, e non e' una modifica da fare
di straforo dentro un'altra funzionalita'. L'analista chiede 3.
(b) `ultimo_errore()` — il motivo si registra nel punto in cui l'eccezione
veniva ingoiata, e NON sopravvive a un invio riuscito. Regola gia'
codificata il 29/07 su un altro percorso e mai applicata al notifier.
La terza (marcare `alerted=True` solo a invio riuscito in venue_watch) cambia
il comportamento degli allarmi e resta una decisione dell'operatore.
L'esito finisce nel DB in tre stati: inviata / non configurato / FALLITA col
motivo. Un invio perso che non lascia traccia, il giorno dopo, non si
distingue da "non e' successo niente".
E se l'analisi manca, il messaggio parte lo stesso dicendo PERCHE': senza
quel ramo un guasto del modello si leggerebbe come una giornata senza nulla
da dire. Taglio a 4096 caratteri dichiarato, mai silenzioso; HTML del modello
neutralizzato.
708 test passano. Strategia, pesi, config INVARIATI.
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114 commit. Due cose diverse dentro lo stesso ramo.
RICERCA (scripts/research/, docs/) — sei ondate, §21-69, 0 candidati promossi.
Il valore e' difensivo e reale: quattro monitor forward rotti che avrebbero
fatto decidere un gate al contrario, un costo gia' in essere mai contato (il
funding dei perpetual, -2,16%/anno di drift), un punto singolo di guasto nel
trasporto degli allarmi, quattro soglie pubblicate falsificate. Il finding di
prim'ordine e' §58: l'obiettivo del progetto ha DUE definizioni operative in
uso che danno 33,9% contro 0,33% sulla stessa domanda.
PRODUZIONE (src/live/, scripts/live/, cron) — il libro di bordo:
- data/live/trades.db, i trade allineati col tempo. Erano salvati ma datati
alla BARRA DI SEGNALE: 19 righe su 19 a 00:00:00, e un trade registrato sei
giorni prima di essere eseguito. L'ora vera viveva solo in cron_book.log,
gitignored e fuori dal backup.
- book_execute.py: ts_utc = ora vera del fill, bar_ts = barra, con test di
regressione sulla sorgente.
- docs/journal/: una voce al giorno, quattro livelli separati per
provenienza — numeri misurati, Lettura a regole tracciabili, Analisi di un
modello, Nota dell'operatore.
- sync orario in cron_book, giornale e analista in cron_daily.
Strategia, pesi e config del libro INVARIATI su tutto il ramo. Nessun ordine.
695 test passano.
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Aggiunto il quarto livello della pagina, tenuto separato dagli altri tre:
numeri -> misurati dal feed e dal DB
Lettura -> regole deterministiche, ognuna col suo id
Analisi -> questo: prosa di un modello, che puo' sbagliare
Nota -> l'operatore
NON scrive dentro `nota`, che era la richiesta letterale: quel campo e'
dell'operatore, ed e' cio' che a rileggere il giornale fra sei mesi permette
di sapere chi ha scritto cosa. L'agente ha `analisi`, marcato col modello,
con l'ora e con l'esito del controllo sui numeri.
Gira via `claude -p` (verificato con env -i che risponda nell'ambiente nudo
di cron), una chiamata al giorno sul giorno CHIUSO, tolte le tool.
Tre guardie, una per ogni modo in cui una prosa generata rovina un registro:
- NUMERO INVENTATO: numeri_non_supportati() estrae ogni cifra dall'analisi e
verifica che compaia in cio' che il modello ha ricevuto. Oltre tre numeri
liberi l'analisi e' RIFIUTATA e la pagina resta senza. E' un controllo
debole per costruzione, e lo dichiara: prende l'invenzione, non il
ragionamento sbagliato.
- COMMENTO DI SE': senza_analisi() toglie dalla pagina la sezione dell'agente
prima di dargliela. Al primo giro reale il modello aveva letto la propria
uscita precedente e prodotto un paragrafo sull'avviso che si era preso il
giorno prima — un ciclo di retroazione che in poche settimane avrebbe
riempito il giornale di meta-commento, e che nessun controllo automatico
puo' distinguere da prosa valida.
- ANALISI DI IERI SPACCIATA PER OGGI: se il modello non risponde, la pagina
resta VUOTA e il perche' viene registrato (stato + motivo). Il silenzio non
diventa continuita'.
Corretto anche un falso positivo mio: il tripwire validava sulla sola pagina
mentre il prompt include anche il blocco storico, quindi bocciava un'equity
vera. Una guardia piu' stretta del contratto produce allarmi che si impara a
ignorare.
Ogni guardia ha un test in entrambe le direzioni. 695 test passano.
Strategia, pesi, config INVARIATI. Nessun ordine.
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Non prosa libera: dodici regole, ognuna con un id stampato accanto alla riga
che ha prodotto. Combinano solo numeri gia' presenti nella pagina, tacciono
sul non misurato e non prevedono niente. Il campo `nota` resta l'unico posto
dove puo' finire un giudizio umano.
Le regole: stato del libro e PERCHE' e' flat (componente per componente),
disaccordo fra orizzonti del trend contro esposizione TP01, incoerenza
(trend su ma libro fuori), leva contro il tetto, P&L del giorno, costo che
supera il movimento, concentrazione del cumulato, drawdown dal picco,
implicita contro realizzata col gate IV-rank di VRP01, giornata oltre 2
deviazioni, giri mancanti e feed vecchio, e la taglia del campione.
Ogni regola ha DUE test: uno che la accende e uno che la tiene spenta. Una
regola che si accende sempre non sta leggendo niente, una che non si accende
mai e' indistinguibile da una rotta.
Tre difetti corretti prima di pubblicare, tutti trovati scrivendo i test:
- il tetto di leva era RIDICHIARATO (0.5 cablato) invece che letto da
config/live.json — quinta occorrenza dello schema che il progetto paga da
luglio: un sorvegliante che ridichiara il proprio bersaglio continua a
passare il giorno che il bersaglio cambia. Ora deriva, e se il config non
si legge lo dice invece di inventare un tetto.
- l'IV-rank era il percentile a UN ANNO etichettato col nome del gate di
VRP01, che usa un percentile ESPANDENTE. Due statistiche diverse, e oggi
danno il verdetto OPPOSTO: 0.52 (sopra la soglia, "il sleeve venderebbe")
contro 0.18 (sotto, sleeve fermo). Il valore giusto combacia con quanto
gia' misurato il 30/07: 0/8 settimane passano il gate.
- la concentrazione si accendeva su $2,08 di cumulato: vera e inutile. Ora
ha una soglia di rilevanza, o e' una riga che insegna a saltare la sezione.
62 voci rigenerate. Strategia, pesi, config INVARIATI. 675 test passano.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
I trade erano salvati, ma non allineati col tempo: book_execute.py scriveva
ts_utc = pd.Timestamp(r['last_data']), cioe' la data della BARRA DI SEGNALE.
19 righe su 19 a 00:00:00, e un trade (ETH 0.04 @ 1869.74) registrato SEI
GIORNI prima di essere eseguito — fill vero 2026-07-14T14:00, scritto 08/07.
L'ora vera esisteva solo in logs/cron_book.log, che e' gitignored, fuori dal
backup e ruotabile: la cronologia reale del libro live viveva in un file che
una rotazione avrebbe cancellato senza che nessuno se ne accorgesse.
- src/live/tradesdb.py: parser del cron log (ora vera + contesto del segnale),
FIFO con fee pro-quota, riconciliazione a tre fonti, sqlite in data/live/
(dentro il perimetro del backup). Le tre fonti si INCROCIANO e non si
sovrascrivono: reconcile() riporta le divergenze e non ripara niente da solo.
Il venue e' autorevole ma TRONCA (1 trade su BTC, 0 su ETH): dichiarato.
- scripts/live/trades_db.py: --sync (idempotente, in cron_book ogni ora),
--report, --reconcile.
- src/live/journal.py + scripts/live/journal.py: una voce al giorno in
docs/journal/YYYY-MM-DD.md — mercato (ritorni, RV30, TSMOM sugli orizzonti
di produzione, DVOL con eta'), libro (TP01/SKH01, target, posizione, leva),
P&L (equity del venue come autorita', scomposizione locale), salute.
NIENTE narrativa automatica: il campo `nota` e' l'unico posto per il testo
libero ed e' dell'operatore, mai riscritto da un ricalcolo.
- book_execute.py: ts_utc = ora vera del fill, bar_ts = barra. Test di
regressione sulla sorgente: se qualcuno rimette last_data, il test lo dice.
- 62 voci di giornale ricostruite dall'arming a oggi.
Tre difetti trovati dai test mentre scrivevo, non a occhio: il renderer cadeva
in KeyError se mancava il blocco mercato (un giornale che non si scrive non e'
un giornale); "24 giri attesi" su un giorno IN CORSO produceva un allarme a
ogni esecuzione; e libro e P&L leggevano due istanti diversi, quindi la stessa
pagina mostrava due equity.
Strategia, pesi, config INVARIATI. Nessun ordine. 659 test passano.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
0 candidati su 69 filoni cumulativi. Il finding di prim'ordine e' §58:
l'obiettivo del progetto ha DUE definizioni operative in uso (flusso e
ricchezza sostenibile) che danno 33,9% contro 0,33% sulla stessa domanda, e
per cinque ondate i due corpi di lavoro sono stati confrontati come se
parlassero della stessa cosa.
Tre marcatori inline dove l'ondata contraddice numeri gia' scritti, perche'
questa memoria non deve contraddirsi da sola:
- il vincitore MISTO del 25/07 e' superato da MISTO-A (§60)
- il gate XSR01 del 23/10 legge un monitor tarato sul pavimento del venue
sbagliato (§67); soglie NON toccate, decisione dell'operatore
- la ragione per raccogliere la catena USDC e' caduta: le due superfici sono
la stessa superficie a strike appaiati (§64)
Registrata anche la provenienza anomala dei verdetti (riesecuzione degli
script, non messaggi degli agenti) e la previsione verificabile che la 70a
ondata dara' la stessa risposta.
Libro, pesi, cron, config INVARIATI.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
I dodici filoni della sesta ondata erano rimasti `_in corso_`: la sessione si e'
chiusa dopo che gli agenti avevano scritto gli script e prima che i verdetti
fossero consolidati, e i loro messaggi finali sono persi. I numeri qui NON
vengono da quei messaggi: vengono dalla riesecuzione dei dodici script
(07:38-08:06 UTC, sequenziale, log in logs/r0823b/ che e' gitignored).
E' il motivo per cui l'ondata non e' andata persa: ogni script calcola il
proprio verdetto a runtime.
Cosa tocca decisioni gia' prese:
- §67 il gate pre-registrato XSR01 del 23/10 legge un monitor tarato sul
pavimento del venue sbagliato (C* $15-20k, non ~$3k)
- §64 la raccomandazione di §51 (raccogliere la catena USDC) non e'
giustificata dalla ragione che porta: le due superfici sono la stessa
- §60 la politica MISTO scelta il 25/07 non e' piu' l'ottimo (oggi MISTO-A)
- §63 domanda fiscale NUOVA, diversa da quella aperta il 07/08
Il risultato piu' grande e' di §58: l'obiettivo del progetto ha DUE definizioni
operative in uso che danno 33,9% contro 0,33% sulla stessa domanda, e non era
mai stato detto quale si stesse ottimizzando.
r0823b_quasi_passati.py (§68) terminava con IndexError: Griglia.combo()
indicizzava con self.idx (2720 giorni) un sottoinsieme di 958 righe. Corretto
col parametro idx esplicito piu' un controllo di lunghezza; la
rinormalizzazione e' riga per riga, quindi i valori sono quelli dell'intento
dell'autore. La correzione e' del coordinatore, non dell'autore, ed e'
dichiarata nel registro.
Libro, pesi, cron, config INVARIATI. Nessun ordine.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
Ultimo agente dell'ondata 2026-08-22/23. Sola lettura, nessun file di produzione toccato.
Attese a priori dichiarate nel docstring: A1/A4/A5/A6 confermate, A2 e A3 REFUTATE.
REPLICHE (prima di ogni accusa, tutte riuscite):
- libro 75/25 path live: drift 19,23%/17,07%, Sharpe 1,692/1,513, funding -2,1597%/anno
- i quattro muri L0/L1/L2/L3 riprodotti al dollaro: $278.033 / $264.373 / $327.617 /
$313.143, e il muro E' esattamente `prelievo / perpetua`
- §42 dShFULL(floor=-1) all'ancora 0 = -0,4502 (pubblicato -0,450)
- TP01 canonico ShFULL 1,305; XS01 fase 0 == sleeve di produzione a max|diff| 0,0
- funding ri-misurato da implementazione indipendente: TP01 2,138%/anno, rapporto
condizionale 1,93x (BTC) / 2,58x (ETH) contro il pubblicato 1,86-2,55x
TROVATO:
1. Il muro $313k non ha mai avuto una banda. Propagando SOLO la SE del drift (5,151%/anno,
block bootstrap; §53 la misura 5,09 su altra lente) va da $204k (+1 SE) a $707k (-1 SE),
p10-p90 [$187k, $1,14M], e a -2 SE il traguardo NON esiste a nessun capitale. La riga
«EUR500/mese -> P(20a) 85%» diventa ~0% a -1 SE. L'ondata ha pubblicato la risoluzione
Monte Carlo del muro (0,7%) e mai quella del suo input, che e' 100x piu' grande.
2. «positivo in N/N ancore/fasi» non e' N osservazioni: N_eff misurato 1,6-2,1 (24 ancore
TP01, corr 0,63) e 1,2-1,5 (10 fasi XS01, corr 0,79), con controllo positivo 24,5 / 1,00.
La componente comune NON si cancella nella differenza appaiata (corr 0,59) -> A3 refutata.
E la banda d'ancora non e' un IC: per la stessa grandezza l'IC95 bootstrap e' 4,3x piu'
largo e contiene lo zero. I verdetti reggono, la precisione dei numeri no.
3. Tre baseline diverse sotto lo stesso nome «libro 75/25»: 1,68 (hourly, tutti i muri),
1,80 (canonical, §41/42/49/50/54), 1,63 (mediana d'ancora, §8/25) — spread 0,12 di Sharpe
e 1,7pp di maxDD, piu' grande di quasi tutti gli effetti misurati.
4. «Soffitto direzionale ~1,15» contro 1,639 (§23) e 1,621 (§54) nella stessa ondata: seconda
refutazione indipendente dell'argomento aritmetico di §12.
5. «EUR X/mese» versa ogni 30 GIORNI (12,17 versamenti/anno, +0,8-1,4%); e il contatore
`versato` non si ferma al traguardo -> a 10 anni i bonifici fanno il 61%, non il 73%.
6. MDE: la catena opzioni misurata da me da' 77 giorni di superficie (registro 74-75, ok)
= MDE 4,3 di Sharpe -> ogni SCARTATO di §4/§5/§7/§11 che poggia su uno Sharpe e' un
non-risultato su quell'asse. §21 XS01-OOS, pilastro del canale funded, ha effetto +1,12
contro un MDE di 1,13.
7. Errore mio catturato in sessione: la prima stesura de-luckava una serie gia' de-luckata
(0,89^2) e stampava un finto +31,5% sul muro; il valore vero della scelta di modello e'
+4,0%.
RISPOSTA AL MANDATO: no. La somma di TUTTI i lead positivi dell'ondata, se fossero
autorizzati e additivi (non lo sono), vale +0,036 EUR/giorno a $635. EUR250 -> EUR500 al mese
porta P(20a) dal 14% all'85%. Il valore dell'ondata e' difensivo ed e' reale; il mandato
«arrivare ai 50 giornalieri velocemente» ha risposta negativa.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
Claude-Session: https://claude.ai/code/session_018M8Ncho6QV9FWLdyy4VyQf
§55 COSTO-CAPITALE. Tutti i muri pubblicati ($272k/$278k/$313k/$325k, traiettorie,
versamenti) sono calcolati con un costo d'esecuzione COSTANTE, mentre un muro che si
raggiunge accumulando attraversa tutte le taglie. Qui il costo diventa una funzione,
misurata camminando il libro Deribit vero.
[VENUE] 50 istantanee di BTC_USDC-PERPETUAL / ETH_USDC-PERPETUAL in 35 minuti (domenica
notte UTC = la finestra piu' sottile della settimana, quindi conservativa). Mezzo spread
0,0065 / 0,0207 bps = UN TICK; costo sotto ~2 bps fino a $500k per ordine; il libro
visibile finisce a $2,8M (BTC) / $1,2M (ETH).
[CALC] Muro L3 congiunta $313.143 -> $315.080 col costo endogeno (+0,6%, DENTRO la
risoluzione Monte Carlo del muro stesso, punto fisso convergente in una iterazione).
La traiettoria EUR500/mese non si muove (P(20a) 85,1% -> 84,7%). Saturazione a ~$9,5M
per argmax di C x drift(C) e a $10M per il primo 1% di nozionale non eseguibile in un
istante: due definizioni indipendenti nella stessa decade, oltre un ordine di grandezza
sopra il muro. Il gradino di leva sopravvive (k* 12,50x -> 12,25x alla taglia del muro;
morde solo a $5M, dove crolla a 1,75x).
Le due riserve degli scettici sono misurate e non mordono qui: il costo che si annullava
in §52 e' quello dello SPOT (spread 100-500x piu' largo), e la partecipazione del 21,9%
di §53 e' la quota di una barra 5m a volume basso — l'ordine di oggi e' lo 0,13% (BTC) /
0,43% (ETH) della profondita' a 1 bps.
Trovato per strada, ed e' il fatto piu' utile: alla taglia di OGGI il costo che le tabelle
non contengono ha segno NEGATIVO. Il drift a $635 e' 13 bps/anno PIU' BASSO che a $5.000
per il pavimento min_order, ~2x cio' che lo slippage costa fra $313k e $1M.
Repliche 8/8 (TP01/SKH01/libro bit-exact; $272.061 e $258.338 al dollaro; accumula
bit-exact; walk_cost_bps identica a §52) + R9 k* = 12,25x come FD.k_star, e due controlli
POSITIVI obbligatori. Due errori miei catturati e pubblicati: banda p10/p50/p90 che si
incrociava oltre il libro visibile (tre oggetti-curva separati), e un controllo positivo
DEGENERE per costruzione (un costo costante sparisce da un drag differenziale).
Sola lettura, nessun ordine, solo GET pubbliche. Libro, pesi, cron, config INVARIATI.
Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
Claude-Session: https://claude.ai/code/session_018M8Ncho6QV9FWLdyy4VyQf
L'ampiezza effettiva (participation ratio) scende solo da 9,34 a 7,23 (-23%) mentre lo
Sharpe scende dell'86%: sotto IR = IC*sqrt(ampiezza) la sola ampiezza spiega il 14% del
divario, e NESSUNA delle costruzioni dichiarate la muove (7,13-8,47). Il demeaning — la
mossa che creo' XSR01 — e' un NO-OP ALGEBRICO su XS01, perche' i pesi sommano gia' a zero
per costruzione (max|sum w| = 2,8e-17, serie identiche a 2,2e-16): non e' un risultato
debole, e' un'identita' che vale a ogni universo e per sempre.
Il divario sta altrove, ed e' due cose. (a) SELETTIVITA': k=5 su 11 gambe tiene 10
posizioni su 11 e non seleziona niente; k=5 non e' un parametro invariante di scala, fu
tarato su A=19. Congelando il QUANTILE invece del numero la mediana delle 10 fasi passa
da -0,04 a +0,69 (delta appaiato +0,83, positivo in 10/10 fasi, plateau su k in {1,2,3},
mentre su 19 gambe k non conta) contro +1,15 dell'universo pieno. (b) IC: -0,027 (t -0,88)
sulle 11 contro +0,057 (t +2,29) sulle 19, sotto TUTTI i 40 sottoinsiemi casuali da 11 —
e sui 9 alt maturi presi da soli e' NEGATIVO (-0,065, t -2,07) mentre le 8 mancanti da
sole non ce l'hanno (+0,008). L'informazione vive nel CONTRASTO fra le fasce: XS01 e' in
buona parte una rotazione major-maturi contro alt-recenti, non una selezione dentro una
fascia. §50 lo chiamava "sfortuna di listino" al 9° pctl dello Sharpe: sull'IC il
sottoinsieme di Deribit e' fuori dalla banda, per una ragione strutturale.
E tutto il recupero sta sotto la risoluzione del campione, per quattro strade: MDE
dell'hold-out ~2,3 di Sharpe su 1,64 anni attivi; lo spread di coda che dovrebbe pagarlo
ha t 0,2-0,6 contro 1,91 dell'universo pieno; il null di permutazione a fee zero (p
de-luckato sulle 10 fasi: mediana 0,130, sotto 0,05 solo nel 40%) separa il candidato dal
rumore su 19 gambe e non su 11; il deflated-Sharpe sulle 80 celle dichiarate FALLISCE
(0,158, massimo atteso dal rumore 1,065 contro candidato 0,459).
Due errori catturati su me stesso. (1) La selezione in-sample-only NON e' stabile alla
dichiarazione della griglia: con k in {2,3,4,5} la cella al buio era resid k=2 (HOLD
+1,33), aggiungendo k=1 diventa white k=1 (HOLD -0,53) — con ~1 anno di in-sample
(SE(Sharpe) 1,7) la procedura onesta e' una monetina. (2) La prima misura di
eseguibilita' usava |dW| invece di |d(W*scale)| e dava "100% eseguito": la posizione in
dollari e' W*scale e il vol-target muove il nozionale ogni giorno anche a pesi fermi.
Corretta, riproduce le due popolazioni di §45 per via indipendente (11,9% degli ordini =
62,5% del nozionale). A $635 passa l'83% del nozionale: il muro non e' il capitale.
Venue letto ora: 14/19 quotate (SUI 18/08, APT 21/08 senza NESSUNA quota, AAVE 15/08),
11 da >=1 anno, lotti $0,01-$7,72. Solo 2 delle 11 gambe netterebbero col libro live.
Replica bit-exact contro sleeves._xsec_returns (max|dif| = 0,0); controlli positivi su
tutti e tre i rilevatori (ampiezza su matrici note, IC con un segnale che bara = +1,000,
null di permutazione che separa 19 da 11). Sola lettura, nessun ordine, output
riproducibile a meno del timestamp.
Libro, pesi, cron, config INVARIATI.
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Chiude un buco di PROCESSO: PREVDAY sta in forward-monitor dal 2026-06-21 senza gate
pre-registrato e senza deflated-Sharpe, mentre XSR01/DVOLSPREAD/STATARB ne hanno uno.
FAMIGLIA DICHIARATA PRIMA E CONTATA AL RIALZO: anchor{1,2,3,5} x k{0..1.00, 7} x
short{T,F} x min_hold{0,24,72} x tf{1h,4h} = 336 celle (le 11 gia' spese in giugno da
prevday_turnover e le >=8 della scoperta sono tutte DENTRO). Screen dichiarato: i 16
agenti dell'onda intraday + le 104 ipotesi del 20/06.
IL RISULTATO PRINCIPALE — la cella scelta AL BUIO (in-sample-only) NON e' quella che
gira: e' 4h LONG-FLAT (short=False), mentre il monitor gira 1h LONG-SHORT, che sta al
rango 186/336 in-sample e FALLISCE il DSR (0.905 contro 0.993 della cella al buio).
La gamba SHORT — l'intera ragione per cui PREVDAY fu promosso a LEAD — e' esattamente
cio' che la selezione onesta non compra. E il rovescio: la cella al buio sta a corr
0.641 da TP01 contro 0.152 della congelata (diversifica di meno).
BANDA D'ANCORA: PREVDAY UN'ANCORA CE L'HA (l'ora del confine-giorno) e §50 l'ha tenuta
FERMA. De-luckata sullo spazio congiunto (TP01 x24 · SKH01 x23 · PREVDAY x24, 300
estrazioni, differenze APPAIATE): dShFULL +0.191 -> +0.100, dShHOLD +0.362 -> +0.246 al
peso 15% — meta'. Il SEGNO regge al 100% delle estrazioni; la TAGLIA no. Replica
indipendente di §50 a candidato fermo: +0.191/+0.362 contro i +0.192/+0.363 pubblicati.
Standalone: canonica al 96o pctl delle 24 ancore (ShFULL 1.236 contro mediana 0.963).
MDE: 63 giorni = 0.17 anni -> SE(Sharpe) 2.41 naive / 4.23 Lo, t 0.85 / 0.48, IC95 largo
16.6 punti. Per distinguere uno Sharpe vero di 1.2 dal nulla all'80% di potenza servono
9.4 anni. Il forward serve a UCCIDERE, non a promuovere. E il "+2,04" pubblicato e' su
lente ORARIA: sulla lente giornaliera del progetto e' +1.56.
DSR: attesa a priori REFUTATA. Non si ribalta col conteggio (11 -> 560 celle costa 0.009);
si ribalterebbe solo con sd(trial) >= 0.363 contro 0.267 misurata. Su famiglia OMOGENEA il
deflated-Sharpe e' cieco sul conteggio ma NON vacuo: la cella mediana della stessa
famiglia fallisce (0.863).
INTEGRITA' (sola lettura provata con md5+mtime): 1512 barre su 1512 ore, 95.6%
ricostruibili bit-a-bit; le 67 divergenti sono 1.06/giorno all'ora del cron = ~32
min/giorno non registrati (contro i 4 min/GIORNO REGISTRATI di paper_statarb, §32).
paper_prevday e' sano, ma non al 100%.
FUNDING (mai in nessun backtest): -1.37%/anno di sleeve. La gamba short NON compensa —
incassa solo 0.26-0.46x l'incondizionato mentre la lunga paga 1.25-1.69x.
weights_tilt_null PASS a ogni peso, ma frac_random_beat_hold = 0.91: "migliora
l'hold-out" e' un claim generico su questo libro.
GATE PREVDAY-01: decisione 2027-06-21, 7 condizioni (DSR>=0.95 sulla famiglia
ri-dichiarata + sensibilita' alla partizione pubblicata; cella al buio == congelata,
altrimenti si ri-congela e il forward RIPARTE DA ZERO; delta di libro appaiato > +0.05
positivo al >=90%; weights_tilt_null; ADDS non-hedge sulla cella al buio;
day_boundary_robust != ARTIFACT-RISK; Sharpe forward > 0, soglia debole di proposito),
veto d'integrita' >=80% di barre ricostruibili, kill a Sharpe < -0.50 su >=180 giorni
attivi. Oggi 8/10 condizioni; le 2 che mancano sono la stessa cosa.
Nessun file di produzione toccato, nessuna proposta di cambio al libro live.
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§52 SKEPTIC-SPOT — attacco deliberato a §39/§45 (spot al posto del perpetual per
la gamba TP01). Sei attacchi, replica bit-exact prima di ognuno (max|dif| = 0.0 su
tp01_realistic; +2,106% di sleeve e +1,580% di libro protetti da assert).
Esiti: 1 allineamento REGGE · 2 controfattuale INCRINA · 3 tetto 1,0x REGGE ·
4 spread/profondita' INCRINA · 5 haircut REGGE · 6 disaster-SL REGGE.
Il risultato che cambia una conclusione e non una presentazione: il differenziale
di cammino spot-vs-perp e' +0,72 bps a $600 (-0,04%/anno) e +25,66 bps a $272k
(-1,54%/anno = il 97% del lead lordo). Il +1,55% e' misurato a una taglia a cui
l'esecuzione e' gratis e speso dentro un muro da $290k, dove non lo e': il muro
NON si sposta del 10,9% pubblicato.
Trovato invece che la storia dello spot ESISTE (get_tradingview_chart_data serve
BTC_USDC/ETH_USDC dal 2023-04-24, 29.196 barre orarie, 0 gap): §39 la dichiarava
assente. TP01 girato sul prezzo spot VERO contro il perp, 24 ancore appaiate, da'
+0,166%/anno di sleeve con la banda che contiene lo zero (16/24) -> il
controfattuale sul PREZZO e' innocuo. Ma lo strumento non esisteva per il 55,3%
del campione e nel 2023 aveva ~9% di ore senza scambi: il lordo passa da +1,580%
(7,4 anni) a +1,450% (era spot) a +1,180% (era liquida, 2024+).
Attacchi falliti, e vanno detti: il tetto 1,0x non morde (3 giorni su BTC, tutti
nel 2018-11 e in PERDITA: troncare avrebbe fatto guadagnare); nessun haircut <=100%
rende binding il margine (copertura 50,0x replicata al decimo); il disaster-SL tolto
a TP01 vale 0,15%/anno ammortizzato allo scenario operativo.
Tre errori miei, catturati e dichiarati nello script: (a) confrontavo il costo di
SPREAD dello spot con la banda NETTA di §45 — mele contro pere, nel verso che mi
conveniva: like-with-like le due bande si sovrappongono; (b) l'aritmetica del
margine metteva SKH01 a 1,0x su ciascun asset invece che sul proprio sleeve
(25,0x invece di 50,0x: §45 aveva ragione); (c) ammortizzavo su 7,4 anni la coda
di un blackout da 30 giorni preso come argmax, ottenendo 1,97%/anno = il 127% del
lead da un evento mai accaduto.
Squalificato dal proprio controllo positivo: gli stimatori di spread da OHLC
(Roll, Corwin-Schultz) attribuiscono 4-16 bps al perpetual, che e' a un tick ->
numeri cancellati, non riportati.
Correzione a §45: «lo spot non si liquida» e' falso — BTC/ETH hanno
in_cross_collateral_pool: true, quindi sono collaterale liquidabile (non binding).
Numero onesto rivisto: [+1,38%, +1,58%]/anno a $600, -0,11%/anno a $272k.
Sola lettura provata (git status -- src/ config/ scripts/live/ tests/ data/ vuoto),
0 ordini, solo GET pubbliche con pacing e astensione nei minuti :05-:10 e :24-:30.
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§50 BOOK-3RD. Domanda: con ~$635 su Deribit, qual e' il MIGLIOR terzo sleeve realmente
eseguibile del LIBRO LIVE a 2 sleeve (`deribit_book_sleeves`, TP01 75 / SKH01 25) — e se la
risposta e' "nessuno", a quale capitale cambia? Un solo script, nessun file di produzione
toccato, nessun ordine.
REPLICA DI CONTROLLO PRIMA DI OGNI DELTA: ShFULL 1,813 / ShHOLD 1,437 / maxDD 9,42%
riprodotti al terzo decimale; replica ancorata (h=0, off=0) bit-exact contro lo sleeve di
produzione (max|dif| = 0,0), idem XS01, VRP01 e STATARB (0,746 contro il motore originale).
IL VINCOLO MAI MESSO IN TABELLA — IL NETTING. Letto dal sorgente: `book_net_target` somma i
due sleeve in UN numero per asset e `build_book_order` manda UN ordine, quindi un terzo
sleeve DIREZIONALE su BTC/ETH non paga un min-order proprio (misurato: 163 -> 344 ordini/anno
a $635, ma il turnover sale solo del 14%; e per disuguaglianza triangolare le fee modellate
per-sleeve sono un LIMITE SUPERIORE). Il rovescio: non puo' avere un proprio stop. Un terzo
sleeve su ALTRI strumenti richiede una riga in `_CONTRACT` = codice su un percorso con soldi veri.
LA MISURA (1000 estrazioni congiunte TP01 x24 · SKH01 x23 · candidato, mediana delle
DIFFERENZE APPAIATE, funding dentro, peso 15%):
PREVDAY +0,192 ShFULL / +0,363 ShHOLD / +1,31pp drift — eseguibile, netta, ADDS, e SENZA
gate pre-registrato: e' il piu' forte ed e' il meno disciplinato.
STATARB +0,159 / +0,081 / -0,12pp — gate aperto 27/09; NEUTRAL, robust_oos FALSE.
VRP01 +0,121 / +0,067 / +0,19pp — fermo per REGOLA, non per lotto (sotto).
XS01(19) +0,110 / +0,378 / +0,79pp — NON eseguibile: Deribit non quota 5 delle 19 gambe.
DVOLSPREAD +0,073 / +0,062 / -1,12pp — gate aperto 24/10; il maxDD PEGGIORA sopra il 15%.
XS01-D(11) -0,024 / -0,128 / -0,73pp — l'unica versione eseguibile oggi PEGGIORA il libro.
DUE FATTI DI VENUE, LETTI DALL'API E NON DALLA MEMORIA:
(a) il muro del LOTTO di VRP01 era misurato sulla famiglia INVERSE, che un conto USDC non
puo' marginare: sulla USDC-lineare il lotto ETH e' $242 (non $1.832) e il BTC $772 (non
$6.210) -> 1 lotto ETH = peso 12% gia' da ~$2.000. Cade il lotto, NON la regola
"niente short-vol da modello in deploy". 5a occorrenza dello schema `fee_watch`.
(b) Deribit quota 14 dei 19 major di XS01, ma 3 sono listati fra il 15 e il 21 agosto (APT
non ha nemmeno una quota). Sulle 11 con >=1 anno di listino il meccanismo collassa, e il
null dei sottoinsiemi (100 estrazioni da 11 fra le 19) separa le due cause: il
sottoinsieme MEDIANO fa gia' 0,548 contro 1,265 (62% della caduta = AMPIEZZA, non
riparabile col capitale) e quello di Deribit sta al 9° percentile (il resto = QUALI
gambe mancano). Aspettare 2-3 listing non basta.
`weights_tilt_null`: 25/28 PASS — e il numero da leggere non e' quello ma `frac_random_beat_hold`,
che arriva a 0,94: dove vale cosi', "questo candidato migliora l'hold-out" e' un claim GENERICO.
Il gate ha potenza (fallisce su XS01-D a 10/15/20%), ma resta necessario e non sufficiente.
LA SCALA: non esiste una soglia di capitale che ammette un terzo sleeve. Il capitale sposta
solo VRP01 (~$2.000 gamba ETH, ~$6.440 gamba BTC), che e' fermo per una regola. Le due date
che contano sono un GATE (27/09, gratis) e la DECISIONE DI VENUE ($20k), che e' cio' che
riapre XS01 sulle 19 gambe.
ONESTA': attesa a priori dichiarata prima di misurare, esito A1 confermata, A2 meta' giusta,
A3 e A4 REFUTATE, A5 confermata al rovescio. Caveat pubblicato: sono 7 candidati x 4 pesi = 28
configurazioni sullo stesso hold-out, nessuna passata per un deflated-Sharpe DI SCREEN — il
modo giusto di usare la tabella e' scegliere un candidato per una ragione dichiarata PRIMA.
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Filone §53 SKEPTIC-LEVA. Sei attacchi con soglie dichiarate PRIMA, 10 numeri
pubblicati riprodotti prima di attaccarli. Sola lettura, zero rete, 127 s.
A1 DRIFT REGGE — il gradino diventa dannoso solo sotto +1,42%/anno di drift
(-2,70 SE, 0,25° pctl bootstrap a blocchi): fuori da IC95
[+4,78%] E da IC99 [+2,36%]. Il libro puo' perdere il 90,6%
del suo drift e il gradino resta non dannoso; il PEGGIOR
triennio mai realizzato (+5,35%) ci sta 3,8x sopra.
A2 SINISTRO REGGE — Delta g(1,25) > 0 in 5/5 finestre giudicabili (2020-21 tolto
compreso). QUALIFICA misurata: nel biennio MOBILE peggiore
(dal 2021-10, drift -0,45%) il gradino COSTA -0,31%/anno =
-0,62% cumulato. Non falsifica per il criterio (li' perde il
LIBRO), ma il numero e' quello. Rapporto guadagno/costo 13:1.
A3 CODA REGGE — con Hill xi=0,43 (piu' severo del +0,34 pubblicato) il peggior
giorno strutturale a 1,25x e' 17,90% (<50%) e P(dimezzamento
10a) 0,100% contro 0,000%. CORREZIONE a §33: la coda muove k*
di 4,6 unita', non "1-2" — la conclusione regge (il drift ne
muove 6,2) ma il numero pubblicato e' ottimista ~3x.
A4 LENTE REGGE — sotto la lente accoppiata il ricarico del maxDD CALA con k
(1,2358 -> 1,2297 -> 1,2237): moltiplicativo, verso favorevole.
E la frequenza del disaster-SL e' invariante a k PER
COSTRUZIONE (innesco sul MARK, test di ri-piazzamento
RELATIVO): il numero di §40 va moltiplicato, non rifatto.
A5 INVARIANTE INCRINA — completo sul percorso FIDATO (0 violazioni su 576 combo:
il vero e' n_asset*min(WEIGHT*(W_TP01*lev+W_SKH), frac)*scala,
quindi l'invariante e' un LIMITE SUPERIORE). Ma nel ramo di
FALLBACK il denominatore del rapporto e' il WATERMARK, non
l'equity: leva vera fino a 5,00x GIA' a k=1,00 e 6,25x a 1,25.
La scala non apre il buco, lo MOLTIPLICA -> la guardia G3
della SPEC non e' una raffinatezza ed e' NON OPZIONALE, ma non
e' una chiusura. E il fattore 0,30 non e' un tetto di perdita
(§40: stop rotolante, passano -60% dall'ingresso).
A6 FUNDING REGGE — rifatto col funding DENTRO e proporzionale a k (r_k = k*(r-f),
lineare per costruzione): il gradino vale +3,49a (muro mobile)
/ +2,10a (muro congelato) contro +2,98a / +1,82a sulla lente
pubblicata. Il funding NON riduce il gradino: lo AUMENTA in
anni, perche' peggiora il caso base (17,28a contro 14,81a).
Ma il livello peggiora su tutta la colonna: k=1,25 col funding
(13,78a) resta peggio di k=1,00 senza (14,81a) -> il gradino
non ripaga il funding, lo attenua.
RICONCILIAZIONE: il «+1,8a / +EUR164» pubblicato NON era una discrepanza, era una
CONVENZIONE non dichiarata — e' la lettura a MURO CONGELATO (de-leva al traguardo),
riprodotta a 0,02a (+1,82a). Col muro che si muove con k il gradino vale +2,98a. La
differenza fra le due letture (1,2 anni) e' piu' grande di quasi tutti gli effetti
che questo progetto misura: va dichiarata. Il +EUR164 e' invece +EUR144 misurato
direttamente — la differenza E' l'ipotesi di linearita' dell'interpolazione.
K MASSIMO DIFENDIBILE = 1,40 (morde il peggior giorno strutturale <= 20%, soglia
AGGIUNTA da questo scettico); coi soli vincoli gia' dichiarati dal progetto sarebbe
1,67 (G6, il disaster-SL). Il 1,50x NON sopravvive: sfonda il 20% (21,48%) e sta al
90% del tetto G6. La scaletta SCALA_LADDER a 1,25 resta giusta: e' l'unico gate che
il progetto ha contro un parametro che nessun altro gate vede.
NON PORTATI: banda d'ancora del guadagno in ANNI (23x24 congiunte, fuori budget);
slippage a taglia crescente (la partecipazione 21,9% di una barra 5m diventa 27,4%
SUBITO, non a $5.000: va misurata PRIMA del gradino); costo di margine sopra 1x
(non esiste su perp lineare marginato); coda di venue (vive sul suo asse).
Nessun file di produzione toccato: git diff sui tracciati e' vuoto.
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VERDETTO: ESEGUIBILE MA INUTILE SU TP01 — nessun cambio al libro.
La domanda mai chiusa: invece di de-luckare il NUMERO, si puo' de-luckare
l'ESECUZIONE (N tranche, N ore, 1/N di size)? Tre risposte:
(i) batte l'ancora MEDIANA: si', di +0,014 di Sharpe FULL. E l'algebra dice
che non puo' fare di piu': la posizione dell'ensemble e' la MEDIA delle
posizioni, il lordo orario e' lineare -> lordo_ens == media dei lordi
(max|dif| 1.4e-17, verificato). Tutto il guadagno e' vol (-1,1%); il
drift si muove di +0,013% = solo fee-netting. Cio' che compra davvero
non e' nella colonna Sharpe: sd(ShFULL) 0,061 -> 0, sd(ShHOLD) 0,112 -> 0.
(ii) batte la CANONICA che gira oggi: NO sull'hold-out (-0,223), SI su FULL
(+0,024) e IS (+0,071). I due numeri non sono due stime della stessa
cosa: +0,44 e' un'estrazione gia' avvenuta (98 pctl di 24), +0,21 e' cio'
che si ottiene senza estrarre. La stima onesta del futuro e' +0,21.
(iii) eseguibile da quale capitale: da TUTTI, gia' a $635.
PREMESSA DEL 02/07 REFUTATA, CONCLUSIONE INTATTA. Il 02/07 boccio' il
tranching perche' "i delta per-ancora (~$1-2) sono sotto il min-order $5".
Ma `book.build_book_order` banda la posizione NETTA e manda UN ordine per
asset per giro: un delta per-ancora non e' mai un ordine. Il tranching non
moltiplica gli ordini per K, e la degenerazione non avviene (retention
0,88-1,06 a $635; a K=24 il path eseguito segue l'ideale MEGLIO che a K=1,
corr 0,9986 vs 0,9954). Cio' che lo boccia e' la taglia dell'effetto, non
l'esecuzione — e la ragione conta, perche' quella vecchia cadrebbe al primo
esecutore che mandasse un ordine per tranche.
FUNDING: canale chiuso per ALGEBRA, non per piccolezza. funding = pos*f e'
lineare in pos -> funding_ens == media esatta (max|dif| = 0). Il rapporto
condizionale 2,25x non si attenua (2,25 -> 2,26 da K=1 a K=24): la
correlazione esposizione-funding vive alla scala del regime, non dell'ora.
DOVE STA IL SEGNALE: SKH01, l'unica ancora a cui il 02/07 non porto' mai
questa domanda. Sulla lente del path che gira, mediana delle 23 fasi ShFULL
0,974 -> ensemble 1,286 (+0,312), maxDD 23,3% -> 16,6%: 20x TP01, perche' i
suoi trade sono DISCRETI (spostare la griglia cambia QUALI trade esistono).
Dentro il libro pesa il 25% e li' non si distingue da zero. 23 e' PRIMO ->
sulla griglia 30m non esiste sotto-ensemble simmetrico.
Contro-intuitivo misurato: tranciando entrambi gli sleeve gli ORDINI salgono
6,5x (197 -> 1283/anno) ma le FEE SCENDONO ($5,76 -> $5,29/anno) — su un
venue a fee proporzionale si paga il nozionale, e mediare 23 fasi trasforma
un +-1,0x che sbatte in una posizione frazionaria. Su un venue a pavimento
fisso il segno si ribalterebbe.
BARRIERA (canale funded): [A7] refutata sulla regola misurabile e con un
meccanismo — il lato binding non e' la barriera (-6%, P(breach) 0-7%) ma il
BERSAGLIO (+10%): meno vol allontana dal traguardo quanto dalla barriera, e
l'ensemble sta al 31 pctl su P(pass). MA la regola che il 22/08 ha misurato
uccidere e' la daily-loss a UN giorno, che close-only non puo' vedere
(cieca, non conservativa). Sul p1 giornaliero — cio' che quella regola legge
— l'ensemble batte il 66% delle configurazioni. Dichiarato come indizio.
COSTO VERO, e non e' negli ordini: 23 ancore su 24 di TP01 richiedono barre
di oggi, cioe' `fresh_5m` — il path che il 26/07 ricade in silenzio sul
certificato e che il 29/07 ha fallito 6 giri su 8. E' l'unica delle tre
obiezioni del 02/07 che sopravvive intatta.
Repliche prima di ogni delta: h=0 == tp01_baseline_daily; guardie di
causalita' su tutte le ancore; `banded()` == `r07.smallcap_net` bit-exact
(0.0e+00, stessi ordini); K=4 == EW di 4 book (2.2e-16 sul daily);
offset 0 == `sleeves._skyhook_returns()` (0.0e+00). I livelli del 02/07 sono
derivati col dato: dichiarato, non nascosto.
Due errori miei catturati e congelati in commento: (a) confrontavo
`turnover_per_year`, che eval_weights ARROTONDA, accanto a una
disuguaglianza stretta -> sembrava violata; (b) i percentili di coda usavano
un solo segno per tre colonne di cui due sono ritorni e una una frequenza ->
stampavo 34 dove il valore vero e' 66, cioe' "peggio della mediana" per un
numero migliore della mediana. E il criterio N_max SATURA (6/6 celle a ogni
capitale): un gate che passa sempre non misura niente, e lo dice il codice.
Book, pesi, ancore, cron, config INVARIATI. Nessuna proposta.
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§46. Prima misura del progetto sull'acquisto di put deep-OTM come assicurazione statica
sul libro (TP01 75 / SKH01 25), senza delta-hedge e senza pretendere alpha. Motore prezzi
RIUSATO da VRP01 (_bs_put/_strike_from_delta su DVOL reale). Griglia dichiarata prima:
3 delta x 3 tenori x 3 budget x 2 roll = 54 celle per lente di f (162 in tutto).
VERDETTO: il null del de-levering non arriva nemmeno a essere il gate che decide — la
premessa cade prima. Il maxDD SCENDE in 0/54 celle a OGNI lente di f (compresa f=1.00,
cioe' regalando alla copertura il prezzo di modello): 9,42% -> 9,53-10,37%. Meccanismo:
il bleed del premio cade DENTRO i drawdown, che su questo libro sono lunghi e poco
profondi, mentre il payoff cade su singoli giorni di crollo che NON sono il fondo del
drawdown. Beta del libro al sottostante +0,076 (il 19/05/2021 il mercato ha fatto -21,1%
e il libro -2,0%): la put protegge una perdita gia' ridotta di ~10x dalla strategia
stessa, quindi coprirla costerebbe ~1/beta volte il budget.
ATTESA A PRIORI, riportata anche dove sbagliata: (c) REFUTATA nella forma scritta — 15/20
dei peggiori giorni SONO crolli, e lo short-squeeze che avevo in mente sta fuori finestra;
(b) e (a) confermate, e (b) e' il meccanismo operativo.
f MISURATO OGGI sulle quote vere (420 put con bid E ask, catena USDC): 1,89 / 1,27 / 1,06
a delta -0,05 / -0,10 / -0,15 — piu' mite del 2,23-5,85 del 30/07, e il verdetto non
cambia. Struttura del modello che vale come risultato: f si paga solo sulla parte di
valore che converge a INTRINSECO, quindi un roll anticipato non lo paga (sensitivita' con
f asimmetrico riportata).
ESEGUIBILITA': corregge un muro ereditato. Comprare un'opzione costa il PREMIO, non il
NOZIONALE — i "lotti da migliaia di dollari" del 22/08 sono il collaterale per VENDERE.
Il lotto minimo BTC_USDC (0,01) costa $1,79-7,93; la copertura diventa comprabile a ogni
roll da ~$9,2k (30g, delta -0,05) a ~$38,8k (7g, delta -0,15). Secondo muro, STRUTTURALE:
il tick da 5 USDC — piu' la copertura e' deep-OTM (cioe' economica) piu' il tick domina.
CANALE FUNDED: sull'unica regola binding (max-loss 6% statico) la copertura va nel verso
sbagliato — alza il maxDD e quindi abbassa la leva ammessa (k 0,629 -> 0,594-0,620).
DUE ERRORI MIEI CATTURATI PRIMA DI PUBBLICARE, entrambi dal controllo e non a occhio:
(1) il controllo positivo "payoff gratis" FALLIVA perche' non accreditavo il valore
dell'asset regalato, mentre il MTM successivo ne addebitava il decadimento -> il free
lunch costava quanto il premio. Un controllo positivo rotto dichiara guasto l'apparato.
(2) la prova di causalita' dava 1,28e-04 ("DIVERGE"): confrontavo fino al taglio, ma il
prefisso si ferma un roll prima -> differiva per ASSENZA di un roll, non per
look-ahead. Finestra corretta: 0,00e+00 esatto.
(3) e un errore di CRITERIO: contavo "vittoria" anche dove il maxDD PEGGIORA, dove il null
del de-levering e' degenere (k=1) e un Δdrift>0 risponde a una domanda di alpha, non a
questa. Col criterio corretto le "3/54 vittorie" a f=1 diventano 0/54.
Controlli 3/3 OK (free lunch e f=0,1 riconosciuti, f=10 rifiutato). Causalita' esatta.
Lente wick accoppiata riusata da r0725_prop_coupled, copertura 100% del pannello.
Distorsioni dichiarate: finestra 2021-03+ (il DVOL non esiste prima, quindi marzo 2020 e'
FUORI CAMPIONE); spread misurato sui soli strumenti con bid E ask = pavimento che favorisce
la copertura; 3-5 breach in 5,4 anni non distinguono le varianti.
Libro, pesi, cron, config INVARIATI. Nessun ordine.
Domanda: TP01 e' il 75% del libro live e dipende da UNA definizione di trend (TSMOM
30/90/180). Sostituirlo con un ensemble di meccanismi diversi ma tutti long-flat (Donchian,
incrocio EWMA, canale di Keltner, Kaufman/KAMA) migliora la PROTEZIONE — che e' il suo
compito — a pari drift e a pari costo? NON e' la domanda `marginal_vs_tp01` (secondo sleeve):
e' la STESSA quota di libro espressa da piu' meccanismi, quindi `weights_tilt_null` non si
applica (il vettore dei pesi e' identico nei due bracci).
Esito: REFUTED. Libro, pesi, cron, config INVARIATI.
Entrambe le attese a priori, scritte prima di misurare, sono REFUTATE:
(A1) "correlano 0,85-0,95, l'ensemble e' TP01 con piu' fee" -> 0,795 sui rendimenti e 0,608
sulle POSIZIONI; KEL/KAU stanno a 0,51-0,53 da TSMOM. Meccanismi genuinamente diversi:
il filone non si chiude sulla matrice, va misurato fino in fondo.
(A2) "meno DD sara' de-levering" -> k_isovol 0,990: NON C'E' NIENTE DA DE-LEVERE. Vol
identica (12,1 vs 12,0%), esposizione media PIU' ALTA (0,152 vs 0,141), tempo a mercato
70% vs 55%. Il null non e' "superato", e' SENZA POTENZA, e va detto cosi'.
Muore invece sulla DISTRIBUZIONE della protezione (criterio (B) di edge_watch importato dal
sorgente di produzione) e sul costo al libro:
- per anno x 24 ancore: l'ensemble protegge PEGGIO in 2022, 2024, 2025 e 2026 a 0/24 ancore
(degradazione UNANIME, non fortuna d'ancora) e meglio in 2019-2021 e 2023. I quattro anni
in cui perde sono i quattro PIU' RECENTI. Nel 2022 (DD buy&hold 68%, il sinistro maggiore)
il rapporto passa 0,04 -> 0,13 = 3,2x peggio.
- 73/192 celle ancora-x-anno a favore dell'ensemble (TSMOM meglio nel 62%); rapporto MEDIO
0,18 -> 0,21 (peggiora, 0/24 ancore favorevoli).
- costo sul LIBRO 75/25: Sharpe hold-out delta appaiato -0,127, favorevole 3/24.
- 0/30 delle 31 composizioni possibili batte TSMOM da solo su protezione E hold-out insieme:
il compromesso non e' di questo ensemble, e' della famiglia.
- e il criterio che si voleva migliorare NON E' BINDING: TSMOM ha rapporto peggiore 0,635
contro la soglia 0,75 in 192 celle su 192.
ERRORE MIO catturato in sessione e riportato nello script: la prima stesura decideva sul CASO
PEGGIORE (max degli 8 rapporti), che migliora 0,56 -> 0,49, e avrebbe stampato "PROMOSSO A
LEAD". Il massimo di 8 numeri non e' una statistica: si era mosso perche' era migliorato UN
anno (il 2023, che deteneva il massimo) mentre 4 su 8 peggioravano. Secondo errore corretto:
il tempo a mercato era calcolato sulla serie 50/50 (non-zero se lo e' UNO dei due asset) e
dava 66,8/79,4% contro i 55,4/70,3% di eval_weights nella stessa pagina.
Onesta' verso l'ensemble: l'ancora canonica h=0 e' la MIGLIORE delle 24 per lo Sharpe hold-out
di TSMOM (100 pctl, replica indipendente della fortuna d'ancora del 02/07 e 26/07), quindi il
divario a h=0 (-0,37) e' gonfiato: il numero da citare e' la mediana appaiata, -0,067.
Fatto trasferibile: mediare meccanismi di trend NON diversifica il rischio di trend. Cinque
segnali guidati dallo stesso prezzo divergono solo ai BORDI del trend — cioe' nei ribassi — e
la media li tiene mezzi-lunghi mentre il singolo e' gia' flat. Piu' meccanismi = ingresso e
uscita piu' morbidi, non piu' assicurazione. Cio' che NON si conclude: che la monocultura sia
sicura — servirebbe un regime in cui il TSMOM fallisce, e in 7,4 anni non c'e'.
Controlli: replica bit-exact vs sleeves._tp01_returns (max|diff| = 0,0); criterio (B) 8/8 su
TP01 come pubblicato e 0/8 su buy&hold; stimatore di correlazione validato su corr(TP01,SKH01)
= +0,095 contro +0,09 pubblicato; il null del de-levering DEVE scattare e scatta su un
de-levering vero (target_vol 10%); causality_ok max_tail_diff 0,0 su 5/5 + ensemble.
DSR di famiglia 0,999 PASS ma dichiarato NON decisivo (famiglia omogenea -> sr0 piccolo per
costruzione); trial contati al rialzo 22 + 31 composizioni = 53.
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§48 VOLVOL. Il DVOL era stato usato in quattro modi, tutti sul LIVELLO o su una differenza
di livelli (VRP01 gate IV-rank, DVOLSPREAD, TP01xDVOL, DVOL-direzionale). Mai il secondo
momento. Qui si apre e si chiude.
ORTOGONALITA' (il gate, misurato PRIMA di costruire qualsiasi strategia): PASS con margine.
Max |corr| = 0.396 su 6 referenze x 6 celle; contro il LIVELLO del DVOL sta a 0.13-0.21 e
contro l'IV-rank di VRP01 a 0.01-0.24. **La meta' "ridondante" dell'attesa a priori e'
REFUTATA**: e' davvero una quinta variabile, non una quarta riscritta.
LEAD-LAG: e' un termometro, e peggio di quanto l'attesa dicesse. Il picco di
corr(VoV_t, |r|_{t+k}) non e' a lag 0 ma a lag **-5/-10**, con la curva monotona da +0.17
a lag -10 fino a +0.02 a lag +10: non accompagna il movimento, lo INSEGUE. E al netto di
RV_t e DVOL_t la correlazione con la vol futura a 10g e' **NEGATIVA** (-0.069 BTC /
-0.090 ETH). Controllo positivo del rilevatore superato 2/2 nei due versi.
GRIGLIA dichiarata prima e contata al rialzo: 3 finestre x 3 soglie x 4 usi = 36 celle
(27 direzionali + 9 sull'arm VRP). Tenuta piccola di proposito: su 168 trial il massimo
atteso dal puro rumore e' Sharpe 1.572, sopra il soffitto direzionale.
- study_family_honest: cella scelta in-sample-only SIZE w=10 p=0.50, marginal NEUTRAL,
**DSR 0.448 FAIL** (0.441/0.381/0.228 a N=36/72/168) -> earns_slot_honest=False.
- La spia T1 in chiaro: la cella scelta ha **corr->TP01 0.995 SULL'HOLD-OUT** (0.667 sul
pieno). E' TP01 con un nome diverso. Per uso: RISKOFF/SIZE ereditano lo Sharpe del trend
(mediana IS 0.40/0.66), **DIR — l'unico uso in cui la variabile decide da sola — ha
mediana IS -0.24 e 5 celle su 9 con FULL negativo**.
- Arm VRP01, replica del sleeve **bit-exact 2/2** prima di ogni delta: 5/9 celle battono il
canonico (moneta), maxDD giu' in **9/9** = de-levering puro, e contro gate CASUALI che
saltano lo stesso numero di settimane la mediana e' 0.71/0.72 con **0/9 celle al 95° pctl**.
5° fallimento consecutivo di un gate nuovo su VRP01 dopo i 4 del 03/07.
IL NUMERO CHE CHIUDE, e non e' quello della griglia: il candidato migliore batte TP01 nudo
di **+0.034 di Sharpe su una finestra il cui MDE e' 1.51 — fattore 44**. Su questo dato la
domanda non e' rispondibile in positivo nemmeno in linea di principio. A chiudere sono le
due misure che hanno potenza e non dipendono da nessuna cella scelta: la parziale negativa
e il **controllo NON CAUSALE** (stessa cella con vol-of-vol che sbircia: **-0.292** sotto
TP01) -> non e' che la si stima male, e' che la variabile non contiene l'informazione.
Errori catturati su me stesso: (a) la lettura di §1 era CABLATA e diceva "il legame piu'
forte e' con la vol realizzata" mentre la tabella diceva SPREAD -> ora e' calcolata;
(b) il null del gate casuale estraeva le settimane INDIPENDENTEMENTE per gamba mentre il
gate vero e' guidato da due DVOL correlati -> bracciato coi due estremi, e la differenza
e' risultata immateriale (0.71 vs 0.72, sovrapposizione vera 0.29), ma andava misurata e
non assunta (nel 25/07 lo stesso errore valeva 2-3x); (c) un conteggio off-by-one su DIR.
Eseguibilita' a $635 NON e' il vincolo (haircut -0.002, turnover 4-5/anno): 8ª volta
nell'ondata che muore sull'edge e non sulla taglia del conto. causality_ok OK, oracolo OK.
Book, pesi, cron, config INVARIATI. Nessuna scrittura, nessuna rete, 20s di corsa.
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§51 NEWDATA-SCOUT. La scorta di dati e' esaurita (§43), quindi la domanda cambia: non "cosa
abbiamo e non guardiamo" ma "cosa NON abbiamo che vada iniziato OGGI". Ogni riga della colonna
ricostruibilita' e' PROVATA con una GET pubblica + controllo positivo, non dedotta.
VERDETTO: raccogliere la catena opzioni USDC-lineare (+117 chiamate/giro = +18%, non +90%);
il book depth L2 come CAMPAGNA A TERMINE, non come collettore. Tutto il resto: no.
- tape/liquidazioni Deribit: muro di ritenzione misurato fra -24h e -26h (non ricostruibile),
ma il MDE lo manda al 2032 come segnale -> non raccogliere. E il campo `liquidation` non si e'
fatto vedere in 1000 trade: non si accende una raccolta su un campo che non si sa se scatta.
- §10 proponeva un collettore di OI perpetual "perche' oggi ripartirebbe da zero": MISURATO,
non riparte da zero — Bybit serve >=800 giorni di OI perpetual gratis (timestamp verificati
dentro la finestra chiesta), e la famiglia funding e' chiusa su 4 lati -> testare prima.
- Binance OI/taker/long-short: muro vero a 30 giorni (l'API RIFIUTA, non risponde vuoto), ma MDE
6 anni + venue USDT -> no.
- funding, DVOL, macro: ricostruibili E famiglie chiuse -> doppia eliminazione.
Correzione a un numero pubblicato: la catena USDC con gli STESSI filtri del collettore vivo
(<=95g, OI>=100) sono 113 strumenti, non ~587; l'origine del 587 resta ignota e lo dico.
Il +117 e' un numero di OGGI e cresce con la liquidita' USDC: va ri-misurato prima di accendere.
Bug catturato in sessione: urlopen solleva su HTTP 400, quindi il RIFIUTO di Binance veniva
ingoiato come guasto di rete e il muro si ribaltava in silenzio in "RICOSTRUIBILE" — stessa
conflazione error/no_quote gia' codificata in collect_chain. Guardia sulle finestre di cron
verificata in entrambi i versi; MDE replica la convenzione §43 (1,40 a -> 1,66).
Sola lettura sul disco, nessun ordine, nessuna chiave. Libro, pesi, cron, config INVARIATI.
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Trovato dallo smoke test a cache fredda: senza get_currencies la sezione 1f cadeva su
TypeError formattando None. Un'analisi che non puo' girare offline non e' riproducibile.
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Adriano Dal Pastro